احتمالية التعرض للصاعقة تزداد في عام 2026، السيناريوهات المتقلبة التي توقعها أكبر 4 مستثمرين

هذا العام، تزداد احتمالات وقوع مخاطر سياسية مثل الصواعق التي تحيط بتوقعات الاقتصاد. أربعة من مقدمي البودكاست العالمي الرائد — المستثمرين الأوائل في Uber و Robinhood جايسون كالاكانيس، والملياردير ومؤسس Social Capital Chamath Palihapitiya، ومؤسس The Production Board ذو الخلفية العلمية ديفيد فريدرج، والموصوف بأنه “رئيس قسم الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة” في الولايات المتحدة ديفيد ساكس — قاموا بتحليل عميق لاتجاهات السياسة والأعمال والتكنولوجيا في عام 2026. تتراوح توقعاتهم من تغييرات سياسية مفاجئة إلى إعادة تشكيل الصناعة بشكل واسع.

الضرائب على الثروات في كاليفورنيا، مخاطر السياسة المتوقعة

أهم قضية ملحة هي ضريبة الحجز على الأصول في كاليفورنيا. يتوقع ساكس أن تكون هذه السياسة “حديث العام”. يجري حالياً جمع التوقيعات، وإذا تم جمع حوالي 850,000 توقيع، يمكن أن تُعرض على التصويت في أبريل. عند التصويت، من المتوقع أن ينتشر الخوف بشكل كبير، مما قد يؤدي إلى هجرة العديد من الأثرياء.

على النقيض، Chamath، الذي انتقل بالفعل إلى تكساس، يظل في حالة “مراقبة ولكن قد يتحرك”. ومع ذلك، وفقًا لتحليله، فإن صافي ثروة الأصدقاء الذين غادروا بوضوح يبلغ حوالي 5 تريليون دولار، وإذا أدرجنا الأشخاص الذين يراقبون، فإن حوالي نصف الأصول التي يمكن فرض ضرائب عليها في كاليفورنيا قد تتسرب.

الجزء الأكثر إثارة للقلق هو بند حقوق التصويت الفائق. هذا البند، الذي يعيد حساب صافي الثروة بناءً على مضاعفات التصويت، يمكن أن يزيد من العبء الضريبي الحقيقي على مؤسسي Google مثل لاري بيدج وسيرجي برين بنسبة تتراوح بين 25% و50%. على سبيل المثال، إذا كانت القيمة السوقية لشركة Google تبلغ 4 تريليون دولار، فإن من يمتلكون 52% من حقوق التصويت قد يُعتبرون يمتلكون تريليون دولار بشكل فردي.

تُظهر بيانات احتمالات Polymarket بوضوح مخاطر هذه السياسة. احتمالية التصويت، التي كانت 45% في البداية، ارتفعت إلى 80% بعد تدخل Ro Khanna و Bernie Sanders، ويمكن تجنبها فقط في سيناريوهين — نقص التمويل لنقابة العمال SEIU أو وساطة حاكم كاليفورنيا غافين Newsom في التفاوض. وإذا أُدرجت على التصويت، يُتوقع أن يكون احتمال الموافقة حوالي 40%.

فائزون في الأعمال لعام 2026: النحاس، الاكتتاب العام، وأمازون

أكثر الأصول إثارة للاهتمام في قطاع الأعمال هو النحاس. أشار Chamath إلى أن “تعزيز الأحادية الوطنية وتركز على مرونة الاقتصاد الوطني يُظهر أن عدم توازن إمدادات المعادن الأساسية يُقدّر بشكل منخفض بشكل كبير”. النحاس هو الآن المادة الأكثر فائدة والأرخص، ويُستخدم في مراكز البيانات، الرقائق، أنظمة الأسلحة، وغيرها. بالنظر إلى الاتجاه الحالي، من المتوقع أن يكون هناك نقص عالمي في النحاس بنسبة حوالي 70% بحلول عام 2040.

كما أن عودة سوق الاكتتابات العامة تمثل قوة دافعة رئيسية للنمو. يتوقع ساكس أن “2026 سيكون عام الاكتتابات العامة”، مع توقع أن العديد من الشركات ستنجح في الإدراج، مما يخلق قيمة سوقية جديدة تقدر بتريليونات الدولارات. يُعتبر هذا جزءًا من “ازدهار ترامب”، ويمثل انعكاسًا كبيرًا لاتجاه تراجع الشركات المدرجة.

أمازون من المتوقع أن تكون أول حالة لـ الفرادة المؤسسية (Corporate Singularity). يتوقع جايسون أن تصل إلى “نقطة تتجاوز فيها مساهمة الروبوتات في الأرباح تلك التي يساهم بها البشر”. بينما تتقدم شركات مثل Zoox في مجال القيادة الذاتية بشكل سلس، يتم استبدال الموظفين البشريين بشكل متزايد من خلال الأتمتة الروبوتية واسعة النطاق. كما أن احتمالية التوصيل في نفس اليوم في أوستن زادت، وهو نتيجة لمخازن الأتمتة الضخمة وشبكات اللوجستيات.

اقترح فريدرج أن هواوي و Polymarket سيكونان محركي النمو على المدى الطويل. تتعاون هواوي مع SMIC لتعزيز وجودها في مجال أشباه الموصلات، ومن المتوقع أن تتجاوز توقعات الغرب لهذا العام. من ناحية أخرى، من المحتمل أن يؤدي تعاون Polymarket مع بورصة نيويورك إلى تحفيز مشاركة السوق مع Robinhood و Coinbase و Nasdaq، مع تطورها إلى منصة أخبار بدلاً من مجرد بورصة.

انهيار SaaS التقليدي وتفاقم أزمة كاليفورنيا

أكثر القطاعات تضررًا في ضعف الأعمال هو صناعة SaaS التقليدية. أشار Chamath إلى أن “هذه الصناعة تقدر بحوالي 3 إلى 4 تريليون دولار سنويًا، لكن 90% من أرباحها تركز على ‘الصيانة’ و’الانتقال’”. مع تطور الذكاء الاصطناعي والتقنيات الجديدة، من المتوقع أن تتقلص الفرص الاقتصادية في هذين القطاعين بشكل كبير. الشركات مثل ServiceNow و Workday و DocuSign أظهرت أداء ضعيفًا بالفعل في عام 2025، وهو إشارة واضحة.

من المتوقع أن تكون كاليفورنيا نفسها المنطقة الأكثر ضعفًا. يهدد ظل الضرائب على الثروات والبيئة التنظيمية الصارمة بتدفق الأعمال ورؤوس الأموال خارج الولاية. خاصة أن الأزمات التمويلية للحكومات المحلية ستتفاقم. قال فريدرج إن “الكشف عن الإسراف والاحتيال والإساءة في الحكومات المحلية سيزداد، مما يثير تساؤلات حول قدرتها على الدفع على المدى الطويل”. والأخطر من ذلك هو مشكلة ديون المعاشات التقاعدية غير المحققة الهائلة في كل ولاية، والتي ستكشف عن وجود ثقب أسود هائل في مالية الحكومات المحلية.

كما أن العمال الشباب من ذوي الياقات البيضاء يبرزون كفئة مهددة. أعرب جايسون عن قلقه من أن خريجي الجامعات الجدد يواجهون صعوبة متزايدة في الحصول على وظائف مبتدئة، لأن الشركات أدركت أن أتمتة الذكاء الاصطناعي أكثر كفاءة من التدريب المباشر. أضاف فريدرج أن هناك عاملًا ثقافيًا، حيث نقلت تقارير من رؤساء تنفيذيين أن “الكثير من خريجي جيل Z يفتقرون إلى الحافز الوظيفي، والقدرة على التنظيم، والوظائف التنفيذية”. هذا المزيج يعمق فجوة التوظيف بين الأجيال.

ارتفاع مساعدات البرمجة بالذكاء الاصطناعي، وقرار حاسم في 2026

أهم مجال للصفقات في عام 2026 هو مساعدات البرمجة بالذكاء الاصطناعي واستخدام الأدوات (Tool Use). يتوقع ساكس أن “أكثر المجالات إثارة بعد نهاية عام 2022 مع روبوت الدردشة، ستصبح أكثر أهمية بسرعة هذا العام”. من المتوقع أن يُغير ثورة إنتاجية المطورين بشكل جذري تقييم الشركات واستراتيجيات الاستحواذ والاندماج.

أما على الصعيد الجيوسياسي، فإن نهاية النزاع الروسي-الأوكراني ستكون محور اهتمام. هناك عوامل اقتصادية وسياسية متعددة تدفع نحو حل النزاع، ومن المتوقع أن يكون لذلك تأثيرات واسعة على إمدادات الطاقة والحبوب في المنطقة، وإعادة توزيع رأس المال على مستوى العالم.