قواعد إدارة الأصول المشفرة في هونغ كونغ تثير انتقادات الصناعة بسبب إعادة تنظيم الترخيص

قطاع الخدمات المالية في هونغ كونغ يواجه منعطفًا حاسمًا مع اقتراب الجهات التنظيمية من اقتراح تغييرات جذرية على الرقابة على الأصول الرقمية. لقد أثار الدفع لإعادة تشكيل متطلبات ترخيص العملات المشفرة معارضة كبيرة من الصناعة، لا سيما من جمعية محترفي الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ (HKSFPA)، التي تجادل بأن الإطار الجديد يفرض أعباء غير متناسبة على مديري الأصول.

جدل الحد الأدنى: كيف يمكن أن يتغير حد العملات المشفرة في هونغ كونغ

في جوهر الجدل يكمن المقترح بإلغاء استثناء “الحد الأدنى” — وهو استثناء يسمح حاليًا للمؤسسات التي تحمل ترخيص إدارة الأصول من النوع 9 بتخصيص ما يصل إلى 10% من أصول الصندوق للعملات المشفرة دون الحاجة إلى ترخيص إضافي. بموجب القواعد المقترحة، حتى التعرض البسيط للأصول الرقمية مثل البيتكوين سيتطلب الحصول على ترخيص إدارة الأصول الافتراضية بشكل منفصل. وتؤكد جمعية محترفي الأوراق المالية والعقود الآجلة أن نموذج التنظيم “الكل أو لا شيء” هذا مفرط، محذرة من أن تكاليف الامتثال قد تكون باهظة بالنسبة للشركات التي تسعى للدخول إلى مجال العملات المشفرة. وتقول الجمعية إن مديري الأصول التقليديين قد يختارون ببساطة البقاء على الهامش بدلاً من تحمل العبء الإداري.

متطلبات الحفظ: عائق أمام Web3 والأسواق الناشئة؟

كما ينص الإطار المقترح على أن يكون أمناء الأصول الافتراضية مرخصين من قبل لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC) — وهو مطلب تعتبره جمعية محترفي الأوراق المالية والعقود الآجلة غير عملي للمشاريع الرمزية في مراحلها المبكرة والاستثمارات التي تركز على Web3. وتحذر الجمعية من أن هذا الشرط قد يمنع فعليًا المؤسسات في هونغ كونغ من المشاركة في فرص الاستثمار المتطورة. ومع ذلك، أشار المنظم إلى مرونة: سيسمح المقترح بترتيبات الحفظ الذاتي واستخدام أمناء دوليين مؤهلين عند خدمة العملاء المهنيين — وهو تنازل يعالج جزئيًا مخاوف الصناعة.

ما القادم لتنظيم العملات المشفرة في هونغ كونغ؟

يتقدم النقاش التنظيمي بسرعة. لقد نشرت السلطات ملخصًا للتعليقات السابقة وتقوم الآن بإجراء مشاورات جديدة تتعلق بشكل خاص بمعايير الترخيص لتداول العملات المشفرة، والخدمات الاستشارية، وإدارة الأصول. سواء ستقوم هونغ كونغ بتعديل نهجها أو ستتمسك بقواعد أكثر صرامة لا يزال غير واضح، لكن الصراع بين الحكمة التنظيمية وواقعية الصناعة من المحتمل أن يشكل تطور سوق العملات المشفرة في المنطقة.