#NextFedChairPredictions

من سيكون رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم؟ غوص عميق في المرشحين والسياق وتداعيات السوق
البنك الاحتياطي الفيدرالي هو أحد المؤسسات الأكثر تأثيرًا في الاقتصاد العالمي، وهوية رئيسه القادم لها تداعيات تتجاوز الحدود الأمريكية بكثير. أسعار الفائدة، التضخم، أسعار الأصول، وتدفقات رأس المال العالمية جميعها تتفاعل مع توجهات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، مما يجعل هذا القرار حاسمًا ليس فقط لصانعي السياسات، بل للمستثمرين والأعمال والأسر حول العالم.
حتى عام 2026، تركز النقاش حول رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم على توازن دقيق بين الاستمرارية والتغيير، استقرار السوق وابتكار السياسات، والبراغماتية السياسية والتفضيل الأيديولوجي.

جيروم باول:
إعادة التعيين المحتملة
جيروم باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي الحالي، يُنظر إليه على نطاق واسع كمرشح رئيسي لإعادة التعيين. يدعمه عدة عوامل:

الدعم الثنائي والمصداقية:
تم تعيين باول لأول مرة تحت إدارة الرئيس ترامب، وإعادة تعيينه تحت إدارة الرئيس بايدن تظهر ثقة غير معتادة من كلا الطرفين. يحترم صانعو السياسات عبر الطيف السياسي أسلوبه الثابت والبراغماتي. هذا الدعم الثنائي مهم ليس فقط سياسيًا، بل أيضًا لتصور السوق؛ يُعتبر باول قائدًا متوقعًا، وهو أمر يقدره الأسواق المالية بشكل كبير.

السجل خلال الأزمات:
قاد باول الاحتياطي الفيدرالي خلال فترات استثنائية: جائحة كوفيد-19، التدخلات غير المسبوقة في السيولة، وارتفاع التضخم بعد الجائحة. رغم أن النقاد يقولون إن الاحتياطي كان متأخرًا في التعامل مع التضخم، إلا أن باول نفذ في النهاية واحدة من أكثر دورات رفع الفائدة عنفًا في التاريخ الحديث. حتى الآن، نجح الاحتياطي في تبريد التضخم دون أن يسبب ركودًا شديدًا، محققًا "هبوطًا ناعمًا" صعبًا.

استقرار السوق والتوقع:
السوق يشتاق للاستمرارية. إعادة تعيين باول تشير إلى استقرار، وتقليل مخاطر التقلبات التي قد يسببها رئيس جديد. مدراء الأصول، المستثمرون المؤسساتيون، والبنوك المركزية العالمية يفضلون عادة شخصًا معروفًا، خاصة خلال فترات عدم اليقين الاقتصادي الكلي.

الحسابات السياسية:
مع اقتراب انتخابات رئاسية عالية المخاطر، قد يفضل بايدن الأمان السياسي لزعيم مثبت. تعيين جديد مثير للجدل قد يضيف عدم يقين في وقت حساس للإدارة. إعادة تعيين باول تتماشى مع استمرارية السياسات والبراغماتية السياسية.

ليل برينارد:
البديل التقدمي
ليل برينارد، مديرة المجلس الاقتصادي الوطني السابقة ونائبة رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابقة، هي أقوى بديل لباول:

الدعم التقدمي:
تُفضل برينارد من قبل صانعي السياسات التقدميين الذين يدعون إلى احتياطي فيدرالي يتعامل بنشاط مع المخاطر المالية النظامية، والتعرضات المرتبطة بالمناخ، وتنظيم البنوك. يشعر العديد من التقدميين أن احتياطي باول كان خفيفًا جدًا في تطبيق القوانين، مما يجعل برينارد جذابة لأولئك الذين يسعون لمزيد من الرقابة الاستباقية.

خبرة واسعة:
تغطي مسيرة برينارد البنك الاحتياطي الفيدرالي، ووزارة الخزانة، والمالية الدولية، مما يمنحها خبرة تقنية لا مثيل لها. تحظى باحترام واسع لمعرفتها العميقة في السياسة النقدية، والاستقرار المالي، والتوقعات الاقتصادية.

مطلعة موثوقة:
دورها الحالي كمستشارة اقتصادية رئيسية لبايدن يمنحها قناة مباشرة إلى الرئيس. إذا رغب بايدن في احتياطي أكثر تقدمية، فهي الخيار المنطقي. تعيينها سيرسل أيضًا إشارة قوية حول أولويات الإدارة في مجالات مثل مخاطر المناخ والشمول المالي.

على الرغم من قوة ترشيح برينارد من حيث الجدارة، إلا أنها تواجه تحديات:
فهي تفتقر إلى المصداقية الثنائية الواسعة لباول، وقد ترى الأسواق تعيينها في البداية كتحول نحو النشاط التنظيمي، مما قد يضيف عدم يقين قصير الأمد.

مرشحون آخرون محتملون
بينما يهيمن باول وبرينارد على النقاش، قد تظهر أسماء أخرى في سيناريوهات معينة:

فيليب جيفرسون (نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي الحالي):
يحظى جيفرسون باحترام كبير داخل الاحتياطي، وسيُمثل استمرارية من داخل المؤسسة. تعيينه سيشكل أيضًا أول مرة تاريخيًا من حيث التنوع والتمثيل.

رافائيل بوستيك (رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا):
معروف بتحذيراته المبكرة من التضخم وتواصله الواضح، قد يجذب بوستيك الأسواق التي تبحث عن الشفافية والتوجيه المستقبلي.

خبراء أو مسؤولون سابقون في الاحتياطي:
أحيانًا، تفكر الإدارات في خبراء اقتصاديين خارجيين، مثل جانيت يلين (على الرغم من أنها استبعدت نفسها علنًا) أو شخصيات معروفة أخرى، لكن هذا سيناريو بعيد الاحتمال نظرًا لتفضيل السوق للاستمرارية.

السياق الاقتصادي الكلي والتداعيات
اختيار رئيس الاحتياطي الفيدرالي مهم جدًا في البيئة الحالية:

التضخم وأسعار الفائدة:
لا يزال التضخم محورًا حاسمًا. إعادة تعيين باول ستشير على الأرجح إلى استمرارية النهج الحذر والمقيس للاحتياطي في التعامل مع أسعار الفائدة. برينارد أو بدائل أخرى قد تشير إلى تحولات دقيقة في أولويات السياسات، بما في ذلك التركيز الأقوى على الاستقرار المالي أو مخاطر المناخ.

ردود فعل السوق:
تستجيب أسواق الأسهم والسندات بسرعة للتغيرات المتصورة في سياسة الاحتياطي. إعادة تعيين باول ستُعتبر على الأرجح حدثًا مستقرًا، يقلل من التقلبات قصيرة الأمد. تعيين برينارد قد يثير ردود فعل مختلطة: قد تتردد الأسهم، بينما قد تشهد أدوات الدخل الثابت تحولات اعتمادًا على مواقفها من الفائدة والتنظيم.

التأثيرات العالمية:
قرارات رئيس الاحتياطي تؤثر ليس فقط على الأسواق الأمريكية، بل على تدفقات رأس المال العالمية، واستدامة ديون الأسواق الناشئة، وقوة الدولار الأمريكي. استمرارية باول تحافظ على التوقعات للمستثمرين الأجانب والبنوك المركزية، بينما قد يتطلب الاتجاه الجديد إعادة ضبط.

استمرارية السياسات مقابل الابتكار:
يمثل باول الاستمرارية مع تقليل الاضطرابات، سياسة متوقعة وتوقعات سوق مستقرة. برينارد أو بديل آخر يمثل إمكانيات الابتكار: تنظيم أكثر حدة، دمج مخاطر المناخ، أو مبادرات سياسة هيكلية طويلة الأمد. كل خيار يحمل فوائد ومخاطر.

التوقع ورأيي الشخصي
في الوقت الحالي، يُعتبر جيروم باول هو المرشح الأكثر احتمالًا لإعادة التعيين، خاصة في ولاية بايدن الثانية. مصداقيته الثنائية، ثقة السوق، وسجله المثبت في التعامل مع تحديات استثنائية تجعله الخيار الآمن. تفضل الأسواق والمؤسسات الشخص المعروف على المجهول في فترات عدم اليقين.

ومع ذلك، تظل ليل برينارد مرشحة ذات مصداقية، خاصة إذا أرادت الإدارة إظهار تحول نحو احتياطي أكثر تقدمية وتركيزًا على التنظيم. العامل الحقيقي، مع ذلك، هو النتيجة السياسية للانتخابات الرئاسية القادمة. إدارة ترامب ستختار على الأرجح رئيس احتياطي مختلف، ربما يتماشى مع فائدة أقل وتركز أقل على الرقابة التنظيمية.

في النهاية، هذا القرار يدور حول موازنة الاستمرارية مع الابتكار، استقرار السوق مع أولويات السياسات، والخبرة التقنية مع الاعتبارات السياسية. من يُعيّن سيشكل اقتصاد الولايات المتحدة والأسواق العالمية لسنوات قادمة.

أسئلة النقاش
هل تعتقد أن الاستمرارية مع باول أهم من اتجاه جديد محتمل مع برينارد؟
كيف قد تستجيب الأسواق العالمية لرئيس احتياطي تقدمي مقارنةً بباول؟
ما التداعيات التي يحملها هذا الاختيار على أسعار الفائدة، التضخم، والعملات الرقمية أو أسواق الأسهم على المدى القريب؟