تصرف كندا في الذهب: لماذا تحتفظ الدولة بصفر احتياطيات بين أقرانها في مجموعة السبع

إحدى أكثر الفصول تقليلًا في التاريخ المالي الحديث تتعلق بتحول كندا المنهجي بعيدًا عن المعادن الثمينة. بدءًا من عام 1965، عندما كانت كندا تحتفظ بأكثر من 1023 طنًا من الذهب—بقيمة تقدر بحوالي 149 مليار دولار في مصطلحات اليوم—شرعت البلاد في استراتيجية تصفية استمرت لعقود، والتي أعادت تشكيل وضعها النقدي تمامًا. بحلول أوائل القرن الحادي والعشرين، قامت كندا بتصفية كل أوقية تقريبًا، وأصبحت الدولة الوحيدة في مجموعة السبع التي لا تمتلك أي احتياطيات ذهبية رسمية. هذا الانحراف عن الاتجاهات النقدية العالمية يثير أسئلة جوهرية حول البصيرة الاستراتيجية مقابل الحسابات الاقتصادية الخاطئة.

استراتيجية تصفية الذهب التاريخية

لم يكن التحول نتيجة قرار سياسي واحد أو لحظة أزمة محددة. بل عكس توافقًا فلسفيًا مستمرًا بين الحكومات الكندية المتعاقبة وقادة البنك المركزي عبر عدة إدارات. اتفق شخصيات رئيسية مثل بيير ترودو، بريان مولروني، جون كرو، وغوردون ثيسين على وجهة نظر مماثلة: لم يعد الذهب يخدم غرضًا وظيفيًا في بنية مالية حديثة تعتمد على أنظمة العملة الورقية وأسعار الصرف العائمة. بدلاً من الاحتفاظ باحتياطيات من السبائك، وجهت كندا أصولها نحو السندات الأجنبية، واحتياطيات العملات، والأدوات المالية الورقية—مراهنة على أن السيولة والتنويع سيقدمان عوائد ومرونة أفضل.

وفي الوقت نفسه، اتخذت اقتصادات كبرى أخرى مسارات مختلفة تمامًا. لا تزال الولايات المتحدة تحتفظ بحوالي 8133 طنًا من الذهب، محافظة على أكبر احتياطيات رسمية في العالم. أما ألمانيا فتحافظ على حوالي 3352 طنًا. حافظت هذه الدول على ثقتها في القيمة الدائمة للذهب على الرغم من الضغوط المؤسساتية المماثلة نحو التحديث المالي.

تغير توافق السياسات بين القيادة الكندية

بدت مبررات تصفية كندا منطقية ضمن الإطار الاقتصادي من السبعينيات حتى التسعينيات. كان يُنظر إلى الذهب على أنه بقايا من عصر بريتون وودز—قيد على مرونة السياسة النقدية أكثر منه أصلًا استراتيجيًا. ناقش البنك المركزي ووزارات المالية في الدول المتقدمة ما إذا كانت احتياطيات السبائك تبرر تكاليف الفرصة عند استثمارها في الأوراق المالية ذات الدخل الثابت أو أسواق الصرف الأجنبي. ببساطة، نقلت القيادة الكندية هذا المنطق إلى نهايته: تصفية كاملة.

الحسابات المعاصرة: هل لا تزال الاستراتيجية سليمة؟

يقدم بيئة التمويل الحالية سياقًا مختلفًا تمامًا لتقييم موقف الذهب التاريخي لكندا. عادت مخاوف التضخم للظهور كظاهرة هيكلية وليست عابرة. أعادت التوترات الجيوسياسية—التي تشمل نزاعات التجارة، أمن الطاقة، والمنافسة بين القوى العظمى—إشعال الاهتمام بالأصول الملموسة التي لا تتأثر بسياسات التلاعب. والأهم من ذلك، أن البنوك المركزية حول العالم قد تحولت بشكل حاد نحو اقتناء الذهب بشكل مكثف خلال العقد الماضي، عاكسة عقودًا من اللامبالاة تجاه المعدن.

وفي الوقت نفسه، وسعت سرديات العملات الرقمية ووسائل التخزين البديلة للقيمة النقاش حول الأصول غير الورقية، متحدية الافتراضات التقليدية حول ما يشكل الأمان المالي في القرن الحادي والعشرين. في ظل هذا السياق، يبدو موقف كندا بعدم امتلاك ذهب بشكل متزايد معزولًا بدلاً من أن يكون رائدًا. أصبح السؤال عما إذا كانت تصفية الذهب تمثل سياسة ذات رؤية مستقبلية أم حسابًا استراتيجيًا خاطئًا أمرًا لا مفر منه. والأكثر إلحاحًا، يتساءل المراقبون عما إذا كانت كندا قد تعيد تقييم تخصيص أصولها النقدية وتعيد النظر في علاقتها بالذهب في عصر يتسم بعدم اليقين النظامي المتجدد.