توم لي يشرح لماذا تتحول أسواق نهاية العام إلى فوضوية

يعمل مشهد العملات الرقمية على أنماط متوقعة، وكشفت توم لي، المؤسس المشارك لـ Fundstrat ورئيس مجلس إدارة BitMine، مؤخرًا عن آليات التقلبات في أواخر ديسمبر. في منشور على منصة X، أوضح لي كيف يقوم اللاعبون التقليديون في السوق بسحب استثماراتهم بشكل منهجي خلال أسبوع التداول الأخير من العطلة، مما يخلق فراغًا تتسابق برامج التداول الخوارزمية وشبكات الروبوتات لملئه. ومع استراتيجيات حصاد الضرائب المؤسسية، تعيد هذه القوى تشكيل سلوك السوق بطرق يقلل منها معظم المتداولين الأفراد من شأنها.

هجرة المؤسسات والسيطرة الخوارزمية

عندما تتخلى المؤسسات عن السوق، ماذا يحل محلها؟ الخوارزميات وروبوتات التداول الآلية — التي تعمل وفق قواعد مختلفة عن المتداولين التقديريين. أكد توم لي أن هذا التحول الموسمي يغير بشكل أساسي البنية الدقيقة للسوق. يقل العنصر البشري؛ ويصبح التداول البرنامجي هو السائد. تتسارع عمليات البيع ليس بسبب محفزات هبوطية جديدة، ولكن لأن الآلات مبرمجة لتصفية المراكز استنادًا إلى حدود مسبقة التحديد. هذا يخلق دورة تعزز نفسها حيث تصبح تحركات الأسعار أكثر حدة وأقل عقلانية من بيئات التداول التقليدية.

تراكم ETH الاستراتيجي لـ BitMine خلال ضعف السوق

بينما يتراجع معظم المشاركين، يوجه المستثمرون المتقدمون رؤوس أموالهم. تؤكد تحركات BitMine الأخيرة على هذا الموقف المعاكس. في الأسبوع الماضي، اشترت الشركة 44,463 ETH مع تراجع معنويات السوق. ومؤخرًا، زادت BitMine من ممتلكاتها بمقدار 32,938 ETH إضافية، ليصل إجمالي مركزها الجديد إلى 118,944 ETH. أقر توم لي بأن استراتيجية الشراء هذه تستجيب مباشرة للضعف المتوقع الذي يظهر بين 26 و30 ديسمبر — النافذة الذروة لبيع التهرب الضريبي. ليست BitMine في مواجهة السوق؛ إنها تستغل الموسمية التي تغفل عنها المؤسسات الأخرى.

نافذة بيع خسائر الضرائب من 26 إلى 30 ديسمبر

كل عام، تنتج نفس التواريخ تقريبا ضغط بيع كبير. يخلق حصاد الضرائب فترة بيع مركزة تواجه فيها العملات الرقمية والأسهم المرتبطة بها ضغطًا منهجيًا. أشار لي إلى أن فهم توقيت هذا الأمر ليس مجرد نظرية — إنه معلومات قابلة للتنفيذ. يؤثر تأثير هذه الفترة بشكل ملحوظ على الأسعار، مما يسمح للمستثمرين المنضبطين بضبط استراتيجياتهم وجمع الأصول عند تقييمات منخفضة. ما يبدو فوضويًا لمعظم المتداولين هو في الواقع موسم السوق النموذجي لأولئك الذين يراقبون التقويم عن كثب.