عندما تفشل العملات الرقمية: كشف عام 2025 الجانب المظلم لإنشاء الرموز ذات الحواجز المنخفضة

شهد سوق العملات الرقمية حسابات تاريخية في عام 2025. تكشف بيانات جديدة أن أكثر من نصف جميع المشاريع الرقمية الميتة التي أُطلقت منذ منتصف 2021 أصبحت غير نشطة—تذكير مؤلم بأن ليس كل أصل رقمي مصمم ليصمد. والأكثر إثارة للقلق؟ أن الغالبية العظمى من هذه الانهيارات حدثت في عام واحد.

وفقًا لتحليل بيانات رموز البلوكتشين، فإن حوالي 53.2% من 20.2 مليون رمز دخلت التداول بين منتصف 2021 ونهاية 2025 لم تعد تتداول بنشاط. ويصبح الأمر أكثر إثارة عندما ندرس الاتجاهات الأخيرة: فشل 11.6 مليون رمز في عام 2025 فقط، وهو يمثل 86.3% من جميع حالات وفاة المشاريع على مدى الخمس سنوات كاملة. هذا التركيز من الفشل في عام واحد يشير إلى أن شيئًا ما قد تغير جوهريًا في كيفية إنشاء الرموز ونشرها.

انفجار عملة الميم: عندما أصبح حاجز الدخول منخفضًا جدًا

غيرت منصات إطلاق الرموز بدون كود بشكل جذري مشهد العملات الرقمية. منصات مثل pump.fun ديمقرت إنشاء الرموز، مما سمح لأي شخص بنشر عملة مشفرة جديدة بأقل قدر من المعرفة التقنية أو الاستثمار المالي. وبينما وعدت هذه السهولة بالمساواة، فإنها في الواقع غمرت السوق بعملات ميم منخفضة الجهد ومشاريع تجريبية مدعومة أكثر بالضجة والمضاربة.

حولت هذه المنصات إنشاء الرموز إلى لعبة من التكرار السريع والخروج السريع. لم تكمل العديد من هذه المشاريع حتى عدد قليل من التداولات قبل أن تختفي تمامًا. كان النموذج الاقتصادي يعمل على النحو التالي: أطلق رمزًا، وخلق ضجة أولية، وأمل أن يلتقط عدد كافٍ من المتداولين الميم قبل التخلي عنه. وعندما توقف هذا الأسلوب عن العمل على نطاق واسع، ماتت آلاف المشاريع بصمت، ونسيت عقودها الذكية.

ذكر محلل CoinGecko Shaun Paul Lee أن موجة الأصول المضاربية ذات الدعم التطويري المحدود أصبحت القوة المهيمنة التي تشكل سلوك إنشاء الرموز. على عكس المشاريع التقليدية التي تتطلب شهورًا من التخطيط والتزام رأس مال كبير، يمكن إطلاق هذه الرموز خلال دقائق مقابل رسوم صغيرة. والنتيجة؟ سوق مشبع بمشاريع لا تقدم فائدة حقيقية.

انهيار أكتوبر: عندما انهارت بيت الدومينو

وصلت اللحظة الحاسمة في أكتوبر 2025. في 10 أكتوبر تحديدًا، أدت موجة تصفية إلى القضاء على 19 مليار دولار من المراكز المقترضة خلال يوم تداول واحد. وُصف هذا بأنه أكبر حدث تقليل للرافعة المالية في تاريخ العملات الرقمية، هز السوق المتقلب بالفعل والذي كان مفرطًا في التعرض للمضاربة قصيرة الأجل.

كانت النتائج مدمرة. خلال الربع الأخير من 2025، فشل 7.7 مليون رمز—حوالي 35% من جميع حالات وفاة المشاريع منذ 2021. وحده هذا الثلاثي الأشهر دمر أكثر من مشاريع العملات الرقمية مقارنة بالسنوات السابقة بأكملها. كشفت هذه الموجة عن مدى هشاشة العديد من أنظمة الرموز البيئية، مع انهيارات في الأسعار واختفاء المجتمعات تقريبًا في وقت واحد.

لتوضيح حجم الانفجار: فشلت فقط 2584 مشروعًا في 2021. وبحلول 2024، ارتفع هذا الرقم إلى أكثر من 1.3 مليون. كان المسار مقلقًا، لكن 11.6 مليون فشل في 2025 كانت شيئًا مختلفًا تمامًا—سوق مكسور أساسًا بسبب الإفراط في الإنتاج وقلة التدقيق.

عندما يكون التنفيذ مهمًا: Pudgy Penguins تظهر الطريق البديل

لم تفشل جميع مشاريع العملات الرقمية في 2025. برزت Pudgy Penguins كمثال مضاد، موضحة أن التنفيذ المنضبط وخلق فائدة حقيقية يمكن أن ينجح حتى في الأسواق المضطربة. حولت علامة NFT من كونها مجرد سلعة “رقمية فاخرة” مضاربة إلى منصة شرائح متعددة شرائح حقيقية للمستهلكين.

ركزت استراتيجيتهم على جذب المستخدمين عبر القنوات السائدة أولاً—الألعاب، الشراكات التجارية، وسائل الإعلام الفيروسية—قبل إدخال المجتمعات إلى Web3. يشمل النظام البيئي الآن منتجات فيجتال (توليد أكثر من 13 مليون دولار من المبيعات بالتجزئة وشحن أكثر من مليون وحدة)، تجارب الألعاب (تجاوزت Pudgy Party 500,000 تحميل خلال أسبوعين)، ورمز PENGU المنتشر على نطاق واسع (تم توزيعه على أكثر من 6 ملايين محفظة).

بينما يقيّم السوق Pudgy بمبلغ أعلى مقارنة مع نظرائه من حقوق الملكية الترفيهية التقليدية، فإن النجاح المستدام يتطلب تنفيذًا مثاليًا عبر التوسع في التجزئة، واعتماد الألعاب، وتعزيز فائدة الرموز. ومع ذلك، فإن أداء Pudgy يبرز بشكل واضح مقارنة بـ 11.6 مليون مشروع ميت الذي ملأ مشهد العملات الرقمية في 2025.

السياق الأوسع للسوق: أين يتدفق رأس المال حقًا؟

من المثير للاهتمام، أنه بينما تراكمت المشاريع الرقمية الميتة طوال 2025، استمر رأس المال المؤسسي في التدفق إلى قطاعات مختلفة. أشارت تقارير أرباح الربع الرابع من عمالقة التكنولوجيا مثل Microsoft وMeta إلى أن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي لم يتباطأ بشكل كبير. أكدت Microsoft أن الذكاء الاصطناعي أصبح أحد أكبر أقسام أعمالها، مع إمكانات نمو طويلة الأمد كبيرة. توقعت Meta أن تكون نفقاتها الرأسمالية مرتفعة بشكل حاد لعام 2026، مخصصة بشكل خاص لمبادرة Meta Super Intelligence Labs وتوسعة البنية التحتية الأساسية.

هذا التباين واضح: بينما تراكمت الرموز الرقمية المضاربية في المقبرة، ظل رأس المال المؤسسي الحقيقي مركزًا على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية. كان السوق يميز بوضوح بين الكلمات الرائجة والتقدم التكنولوجي الحقيقي.

دروس من انهيار الرموز الكبير

تقدم مقبرة الرموز لعام 2025 العديد من الدروس حول كيف يمكن لتصميم السوق المفتوح أن يعزز الابتكار ويمكّن من الإفراط. أصبحت القوة الأساسية لنظام العملات الرقمية—إمكانية أي شخص لإنشاء ونشر—أضعفها الأكبر عندما تم توسيعها بدون مرشحات أو عواقب. وكانت النتيجة تشبع السوق بأقصى درجاته.

مع تقدم سوق العملات الرقمية بعد 2025، يكمن التحدي في التمييز بين المشاريع ذات الفائدة الحقيقية وتلك التي تُطلق أساسًا للمضاربة فقط. تشير نسبة الفشل البالغة 53% إلى أن الآليات السوقية الحالية لا تزال غير كافية لاتخاذ هذا التمييز مبكرًا. سيحتاج المستثمرون والمجتمعات إلى أدوات تقييم أكثر تطورًا، بينما ستواجه المنصات ضغطًا لتطبيق حواجز أعلى على الرغم من التوتر الفلسفي الذي يخلقه ذلك مع وعد ديمقراطية العملات الرقمية.

سيُذكر عام 2025 كلحظة تفوق فيها المشاريع الرقمية الميتة على الأحياء، مما أجبر الصناعة على مواجهة السؤال: هل يخدم إنشاء الرموز غير المحدود النظام البيئي الأوسع أم يعيقه فقط بالضوضاء.