لماذا لا يحقق أسهم ستريم الممتازة التي يملكها مايكل سايلر في أوروبا عائدات بقيمة 1500 يورو على الرغم من وعوده

شركة يقودها السيد مايكل سايلر وضعت هدف جمع 1500 يورو للسوق الأوروبية، وأطلقت مشروع أسهم ممتازة طموح يحمل اسم “Stream (STRE)” مع إصدار بقيمة اسمية قدرها 1500 يورو. كانت تعد بأن توزع أرباحًا بنسبة 10٪ سنويًا، وكان من المفترض أن تكون منتجًا جذابًا للمستثمرين من الناحية النظرية. ومع ذلك، فإن الواقع مختلف. بعد مرور عدة أشهر على الإصدار، لم تحظَ STRE بالدعم المتوقع في السوق، وتبدأ في فقدان حضورها بشكل هادئ.

التحديات الهيكلية تعيق انتشار السوق

في البداية، كانت STRE تعتبر نسخة أوروبية من الأسهم الممتازة الأمريكية للشركة، وهي “Stretch (STRC)”. كان من المقرر إصدارها بسعر اسمي قدره 100 يورو للسهم (حوالي 115 دولارًا)، لكن في الواقع، وبسبب ظروف السوق والطلب، تم إدراجها بسعر 80 يورو للسهم، أي بخصم 20٪. ونتيجة لذلك، تم جمع حوالي 7.15 مليار يورو، لكن الأداء في السوق بعد ذلك لم يكن جيدًا.

خينغ أوي، مؤسس ومدير تنفيذي لشركة إدارة الأصول الرقمية “Treasury” ومقرها هولندا، يعزو سبب عدم انتشار STRE إلى مشكلة هيكلية. فبالرغم من أن أوروبا سوق استثمار كبيرة بما يكفي، إلا أن الوصول إلى STRE محدود جدًا، وهو التحدي الجوهري.

مشكلة الوصول إلى البورصات تحد من اعتماد Stream

STRE مدرجة في بورصة “Euro MTF” في لوكسمبورغ. ومع ذلك، تفتقر هذه البورصة إلى قنوات تداول سهلة الاستخدام، مما يرفع حواجز دخول المستثمرين الأفراد. أكبر شركة وساطة في العالم، “Interactive Brokers”، لا تتعامل مع STRE ضمن منتجاتها. كما أن المنصات الرئيسية الأخرى الموجهة للمستثمرين الأفراد لا تدعم هذا المنتج أيضًا.

بالإضافة إلى ذلك، فإن نقص البيانات السوقية الموثوقة والمعلومات السعرية الشفافة يشكل عائقًا كبيرًا أمام التوسع في الاعتماد على المنتج. نظرًا لضعف الرؤية على منصات مثل “TradingView”، يصعب على المستثمرين تقييم السيولة والأداء بشكل مناسب. حاليًا، يُظهر “TradingView” أن القيمة السوقية لـ STRE تبلغ 39 مليار دولار، لكن حجم التداول الفعلي لا يتجاوز 1300، وهو تباين واضح.

مثل هذه الحالة من عدم الشفافية في البيانات تضر بثقة المستثمرين المحتملين، وتخلق دورة مفرغة من عدم الاعتماد، مما يعيق المزيد من التبني.

هل ستشكل إعادة الإدراج في هولندا نقطة تحول؟

بالنظر إلى التحديات الحالية التي تواجهها STRE، يقترح السيد أوي بشدة إعادة الإدراج في بورصة بديلة. خاصة أن البنية التحتية المالية والتداولية في هولندا قد توفر قنوات تداول أكثر قوة، وتعمق السوق، وتضيق فروق العرض والطلب، وتوفر وصولًا أوسع للمستثمرين الأفراد. إذا توافرت هذه الشروط، فمن المرجح أن تزداد القدرة التنافسية للمنتج المالي الذي يهدف إلى توزيع أرباح بقيمة 1500 يورو.

ومع ذلك، لا تزال استراتيجية مايكل سايلر غير واضحة حتى الآن. فقد أبدى سابقًا تحفظات على توسيع الأسهم الممتازة إلى أسواق معينة مثل اليابان. هل ستعيد أوروبا النظر بشكل جدي في فرص النمو، أم ستظل تركز على السوق الأمريكية؟ حاليًا، يُطرح سؤال حول استراتيجية شركة تقدم أربعة منتجات أسهم ممتازة دائمة.