ما هو العمل التجاري الجيد في العملات الرقمية؟ استراتيجية كيفن أولياري في البنية التحتية

إذا حدد كيفن أولياري، المستثمر المعروف في Shark Tank، اتجاهًا غير متوقع لاستثماره الكبير في العملات الرقمية: فإن المال الحقيقي ليس في الرموز، بل في الأرض والكهرباء. تظهر استراتيجيته الجديدة ما هو حقًا عمل تجاري جيد في مشهد العملات الرقمية الذي يتطور بسرعة.

قال أولياري بوضوح في مقابلة إنه يمتلك الآن 26,000 هكتار من الأراضي في مواقع مختلفة — بما في ذلك 13,000 هكتار في ألبرتا، كندا، و13,000 هكتار أخرى في مناطق لم يُكشف عنها بعد — لبناء البنية التحتية الأساسية لتعدين البيتكوين، والذكاء الاصطناعي، والحوسبة السحابية. هدفه على المدى الطويل هو عدم بناء مرافق مباشرة، بل جني الأرباح من تأجير الأراضي التي تتوفر فيها الكهرباء الكافية والتصاريح للمشغلين.

لماذا تعتبر البنية التحتية عملًا مربحًا حقًا؟

كل مشروع استثمار كبير يبدأ بشيئين: الأرض والطاقة. هذا ما أدركه أولياري من خلال دراسته للصناعة. يفكر في هذا العمل مثل تطوير العقارات — حيث يحصل المطور على موقع جيد وحقوق البنية التحتية، ثم يؤجرها للمطورين. أساس عمليات التعدين الناجحة أو مراكز البيانات ليس التكنولوجيا أو الكفاءة في البرمجة، بل الوصول إلى كهرباء رخيصة ومستقرة.

لذا، فإن عقود الكهرباء في بعض المواقع تكون أكثر أهمية من البيتكوين نفسه، خاصة إذا كانت الأسعار تصل إلى أقل من 6 سنتات لكل كيلوواط ساعة. هذا هو السبب في اعتقاده أن المستقبل يكمن في البنية التحتية، وليس في الرموز الرقمية. وفقًا لتحليله، فإن معظم مراكز البيانات المعلن عنها خلال الثلاث سنوات الماضية — حوالي نصفها — لن تُبنى أبدًا لأنه لم يتم إعداد الأساس لها.

طريقة أولياري تعكس فهمًا أعمق للأعمال: إذا لم تكن لديك أساسات جيدة، فلن يكون هناك مشروع ناجح. هنا يتضح ما هو العمل التجاري الحقيقي في عصر توسع الذكاء الاصطناعي والعملات الرقمية — الأساس الذي يهدف إلى دعم المستقبل.

البيتكوين والإيثيريوم يظلان في المقدمة، بينما تتجه أخرى نحو الانهيار

من خلال تفاعله مع مستثمرين مؤسسيين مختلفين، اكتشف أولياري نمطًا مهمًا: أن الأموال الكبيرة تعتمد فقط على اثنين من أهم العملات الرقمية. وفقًا لأرقامه، إذا ركزت فقط على البيتكوين والإيثيريوم، فستحصل على 97.2% من تقلبات السوق منذ بدايته.

أصدرت شركة Charles Schwab تقريرًا يؤكد ذلك — حيث أن أكثر من 80% من قيمة سوق العملات الرقمية البالغة 3.2 تريليون دولار تتركز على شبكات البلوكتشين الرئيسية مثل البيتكوين والإيثيريوم. على الرغم من وجود الآلاف من المشاريع الجديدة التي تتنافس على الانتباه والمال، يظل معظم نظام العملات الرقمية هامشيًا.

قال أولياري بوضوح: “جميع العملات الأخرى لا تزال تنتظر انخفاضًا يتراوح بين 60 إلى 90%، ولن تعود لترتفع مرة أخرى.” هذا يعبر عن مفهوم قوي لتوحيد سوق العملات الرقمية — حيث يعتمد المستثمرون الأفراد على انتعاش غير محتمل لمقتنياتهم، بينما يركز رأس المال المؤسسي فقط على الأصول الأكثر سيولة واعترافًا.

حتى أن صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) جلبت بعض رأس المال الجديد للمستثمرين الأفراد، لكن تأثيرها محدود على المؤسسات الكبرى. في سياق سوق الخدمات المالية العالمية وتخصيص الأصول، تعتبر صناديق العملات الرقمية مجرد أداة للمشتري. اللعبة الحقيقية تكمن في البيتكوين والإيثيريوم، وكل شيء آخر يشتعل بدون أمل كبير.

التنظيم هو المفتاح للمرحلة التالية من الاعتماد

ما هو العمل التجاري الجيد الذي ينتظر المستثمرين المؤسسيين إذا كانت البيتكوين والإيثيريوم أكثر من مجرد استثمار؟ وفقًا لأولياري، الأمر يتعلق بالتنظيم. لن يحدث التغيير الحقيقي في اعتماد العملات الرقمية إلا عندما يكون هناك إطار تنظيمي واضح ومؤيد.

يجري مجلس الشيوخ الأمريكي حاليًا دراسة مشروع قانون حول هيكل السوق، وهو أمر يخطط له أولياري بشكل كبير. ومع ذلك، هناك جزء معين يعارضه بشدة — وهو الحظر على عوائد العملات المستقرة (Stablecoin yield). وفقًا لفهمه، فإن هذا الحظر لا يصب في مصلحة نظام العملات الرقمية، وسيضع عائقًا أمام التنافسية مقارنة بالبنوك التقليدية.

قال أولياري: “هذه غير عادلة.” أبلغت Coinbase، كمنصة رئيسية، عن تحقيق أرباح بقيمة 355 مليون دولار فقط من منتجات عوائد العملات المستقرة في الربع الثالث من 2025. إذا لم يُسمح بتقديم عوائد على حسابات العملات المستقرة، فإن التدفق المهم للأرباح — ومعظم محفزات الاعتماد المؤسسي — سيُحظر.

التنظيم هو العامل الحاسم. إذا سمحت القوانين الجديدة لمقدمي العملات المستقرة بتقديم مكافآت للمستخدمين، فقد يفتح ذلك الطريق لتخصيص مؤسسي واسع للعملات الرقمية. استثمر أولياري أكثر من 19% من محفظته في الأصول الرقمية، والبنية التحتية، والأراضي المرتبطة بالعملات الرقمية، مما يعكس ثقته بالمستقبل — ولكن هذا يعتمد على وجود إطار تنظيمي صحيح.

مستقبل العملات الرقمية لا يكمن في الرموز ذات الميزانية التسويقية الأعلى أو العلامة التجارية الأفضل. إنه في الأساسات — في البنية التحتية التي تدفع الصناعة بأكملها. وللرجال الأعمال الذين يملكون القدرة على رؤية هذا النمط، فإن العمل التجاري الجيد في انتظارهم.