MetaPlanet مستعد لإعادة تشغيل شراء البيتكوين من خلال بيع الأسهم – بفارق 5% فقط

شركة ميتا بلانيت التي تتخذ من طوكيو مقرًا لها، أكبر حامل مؤسسي للبيتكوين في آسيا، تقترب أكثر من نقطة تحول تتيح لها إعادة تشغيل استراتيجيتها لشراء المزيد من أكبر عملة مشفرة. ارتفعت أسهم الشركة مؤخرًا بنسبة 15% إلى 605 ين (3.8 دولار أمريكي)، مما يبعد الشركة حوالي 5% فقط عن مستوى تفعيل سلسلة أدوات الضمان الجديدة القادمة.

تكمن أهمية هذه الخطوة ليس فقط في الأرباح السعرية البحتة، ولكن في التحول الأساسي في ربحية إصدار الأسهم لشراء البيتكوين. لطالما كان بيع الأسهم الجديدة مخففًا – حيث كان يقلل من قيمة الأسهم بدلاً من تعزيزها. لكن الأمر يتغير الآن بشكل ملحوظ.

شرح برنامج Moving Strike Warrant

تستخدم ميتا بلانيت أداة تمويل متطورة تسمى Moving Strike Warrant (MSW)، لشراء البيتكوين بشكل استراتيجي وودود للمساهمين. في ديسمبر 2025، أصدرت الشركة سلسلتين جديدتين من حقوق الاكتتاب لصندوق EVO – معًا تمثلان إمكانية إصدار ما يصل إلى 210 ملايين سهم جديد.

تم تصميم البرنامج أصلاً كإجراء حماية. بعد أن هبط سعر السهم حوالي 80% من أعلى مستوى له على الإطلاق في يونيو، لم يكن من المنطقي زيادة رأس المال وتخفيف حصة المساهمين الحاليين. لذلك، حظر نظام الضمان إصدار الأسهم طالما أن مضاعف صافي قيمة الأصول (mNAV) – نسبة قيمة الشركة إلى احتياطيات البيتكوين الخاصة بها – أقل من 1. الآن، مع ارتفاع الـ mNAV إلى 1.36، وهو أعلى مستوى منذ أكتوبر، تغير الوضع بشكل جذري.

السعتان الحرجتان للإصدار

الفرصة الأولى وهي الأقرب للتفعيل الفوري، هي السلسلة 23 من خيارات الشراء بسعر تنفيذ 637 ين. ارتفاع بسيط حوالي 5% من السعر الحالي سيصل إلى هذا الحد، مما يمنح صندوق EVO الحق في إصدار وبيع ما يصل إلى 105 ملايين سهم جديد. من المرجح أن تُستخدم العائدات بالكامل لشراء المزيد من البيتكوين.

أما الشريحة الثانية، السلسلة 24، فهي بسعر تنفيذ أعلى يبلغ 777 ين. إذا وصلت الشركة لهذا المستوى أيضًا، يمكن إصدار 105 ملايين سهم إضافي، مما يتيح تدفق رأس مال كبير آخر لزيادة احتياطيات البيتكوين.

لماذا تعيد الشروط المحسنة استراتيجية الشركة

العامل الحاسم هو التغير في ديناميكيات تآكل حقوق الملكية وخلق القيمة. عندما كان مضاعف الـ mNAV أقل من 1، كانت كل إصدار جديد للأسهم بمثابة سرقة قيمة للمساهمين الحاليين – حيث كانت الأسهم الجديدة تخفف من حيازاتهم التي تدعمها بيتكوين أقل.

مع ارتفاع الـ mNAV إلى 1.36، تنقلب المعادلة. الآن، تخلق الأسهم الجديدة قيمة، لأن كل سهم يصدر مرتبط بمخزون بيتكوين أعلى لكل حصة. هذا هو اللحظة التي كانت تنتظرها ميتا بلانيت – لحظة يكون فيها النمو العدواني ليس فقط آمنًا، بل مربحًا.

التداعيات الأكبر لاستراتيجية البيتكوين

تمتلك ميتا بلانيت حاليًا 35,102 بيتكوين في ميزانيتها، مما يجعلها رابع أكبر مستثمر مؤسسي مدرج في البورصة. مع إمكانية إصدار ما يصل إلى 210 ملايين سهم جديد، تشير الشركة بوضوح إلى نواياها: مزيد من عمليات شراء البيتكوين الضخمة. الانتعاش في سعر الأسهم بنسبة 90% منذ أدنى مستوياته في ديسمبر يُظهر أن السوق يثمن هذه الاستراتيجية وأن الثقة في مالك البيتكوين قد عادت.

إذا تمكنت ميتا بلانيت كما هو متوقع من تفعيل كلا سلسلتي الضمان، فسيكون ذلك إشارة مهمة لشركات مدرجة أخرى، بأن الظروف لنمو البيتكوين مرة أخرى مواتية. بالنسبة لميتة بلانيت، يعني ذلك أن التوقف عن بيع الأسهم – فرصة لإعادة تشغيل عمليات شراء البيتكوين – على الأبواب.