الاستثمار غير الحاسم: لماذا تتقدم القوة والبنية التحتية الآن على العملات البديلة

المنظومة الاستثمارية العالمية تشهد تحولاً جوهريًا. يتبع المستثمرون الكبار الآن نهجًا غير متحيز تجاه محافظهم—مما يعني أنهم يتخلون عن الروابط العاطفية مع أصول معينة ويركزون بشكل حصري على العائد والسيولة. يبدأ هذا المبدأ في إعادة تصنيف سوق العملات المشفرة بأكملها.

من العملات البديلة إلى الطاقة: استراتيجية استثمار أو ليري المعاد توجيهها

كيفن أو ليري، المستثمر المؤثر، قام بمراجعة نظرية استثماره بشكل جذري. بدلاً من الاعتماد على رموز أصغر، يركز الآن رأس المال على البنية التحتية المادية: الأراضي التي تحتوي على مخزونات غاز طبيعي في ألبرتا والولايات المتحدة، بالإضافة إلى قدرة إنتاج الطاقة. قناعته الأساسية: الطاقة الآن أكثر قيمة من البيتكوين نفسه.

هذه العودة للتوجيه يقودها عاملان قويان. أولاً، يتطلب تعدين البيتكوين والذكاء الاصطناعي كميات هائلة من الطاقة. ثانيًا، من يسيطر على إمدادات الطاقة يمكنه خدمة كلا السوقين. هذا يمنح البنية التحتية المادية ميزة استراتيجية. ينصح أو ليري أيضًا المستثمرين بالنظر إلى النحاس والذهب، مشيرًا إلى أن أسعار النحاس الخام في الأشهر الـ18 الماضية قد تضاعفت تقريبًا في مشاريعه. كما يعتبر المستثمرين في البنية التحتية خيارات حكيمة: روبن هود كجسر رائد لإدارة الأسهم والعملات المشفرة في محفظة واحدة، و Coinbase كمعيار عملي للمعاملات الثابتة للعملات الرقمية المؤسسية بمجرد وضوح اللوائح بشكل كامل.

البيتكوين والإيثيريوم مقابل العملات البديلة: لماذا تحمل فقط عملتان 97% من الألفا

انتقاد أو ليري للعملات البديلة هو بشكل صارم مدمر. يبيع في أكتوبر 27 مركزًا بحجة مركزية أن الصناديق الكبيرة وصناديق المؤشرات تركز فقط على البيتكوين والإيثيريوم. فرضيته: هاتان الأصولان تسيطران على أكثر من 97 بالمئة من عائدات السوق، مما يجعل الرموز الأخرى فعليًا عديمة القيمة للمخصصين الكبار. العملات البديلة، التي يصفها بازدراء بـ"الرموز ذات القيمة المنخفضة"، لا تقدم وفقًا لتحليله فرصة صعود كافية للمحافظ المؤسسية.

على الرغم من الضجة حول سولانا، يرى أن هذا المشروع هو مجرد برمجية بحتة تواجه مهمة شبه مستحيلة: اللحاق بالإيثيريوم في مجالي التسويق وحجم الاعتماد. بالنسبة لأو ليري، الأمر بسيط: الصناديق الكبيرة تركز على ما يثبت فعاليته.

الانتظار غير الصبور للتشريعات: كيف يمكن لقانون Clarity أن يطلق نمو السوق

لن تتجسد زيادة ملحوظة في تقييمات العملات المشفرة حتى يتم اعتماد قانون “Clarity Act” الأمريكي. يتوقع أو ليري أن يحدث ذلك بحلول منتصف مايو. يعزو تأخر ذلك جزئيًا إلى معارضة Coinbase لبعض الأحكام المتعلقة بعوائد الفوائد على العملات المستقرة.

وفقًا لأو ليري، من غير العادل أن تتمكن البنوك من كسب فوائد على الودائع بينما لا يتمتع حاملو العملات المستقرة بنفس الحق—وهو تباين يسميه “غير متوافق مع القيم الأمريكية”. مع اقتراب الدورة الانتخابية القادمة، يتوقع أن يتم تمرير مشروع القانون، حيث أن الموظفين قد خصصوا بالفعل معظم جهودهم له.

المستثمرون المؤسسيون يظلون غير متحيزين تجاه الاختيارات الفردية: ما ينجح هو السيولة والعائد

صناديق الاستثمار الحكومية الكبرى على استعداد لضخ مليارات الدولارات في فضاء العملات المشفرة. لكن نهجهم حاسم غير متحيز: فهم لا يتخذون موقفًا بشأن أي بلوكتشين أو مشروع يعد أكثر وعدًا. بدلاً من ذلك، يقومون بحسابات ربحية صافية. مدراء الصناديق الذين يديرون أصولًا بقيمة 500 مليار دولار يفكرون في تخصيص حتى 5 بالمئة لهذه الفئة من الأصول، لكنهم حاليًا مقيدون بقسم الامتثال.

هؤلاء اللاعبون المؤسسيون غير عاطفيين ويعتمدون على البيانات. لا يهتمون بـ"القصة الخلفية" لنظم بيئية معينة من البلوكتشين. ما يهم هو السيولة، وإمكانات الألفا، ووضوح اللوائح. هذا العقلية غير المتحيزة تمثل انتقالًا جوهريًا من المضاربة إلى الالتزام المؤسسي.

Pudgy Penguins: من NFT المضاربة إلى نظام بيئي متكامل لعلامة تجارية للمستهلكين

في هذا المشهد الأوسع، يتضح أن Pudgy Penguins ينمو ليصبح واحدًا من أقوى العلامات التجارية الأصلية للـNFT في هذه الدورة. يتطور المشروع من “منتجات فاخرة رقمية مضاربة” إلى منصة متعددة القطاعات لعلامة تجارية للمستهلكين. استراتيجيته أنيقة: أولاً، جذب المستخدمين عبر قنوات رئيسية—الألعاب، شراكات التجزئة، وسائل الإعلام الفيروسية—ثم إدخال هؤلاء المستخدمين تدريجيًا إلى Web3 عبر الألعاب، والـNFTs، ورمز PENGU.

يشمل النظام البيئي منتجات فيزيائية رقمية (أكثر من 13 مليون دولار مبيعات تجزئة وأكثر من مليون وحدة مباعة)، وألعاب وتجارب (حصلت لعبة Pudgy Party على أكثر من 500,000 تحميل خلال أسبوعين)، ورمز موجه للتوزيع الواسع (منتشر إلى أكثر من 6 ملايين محفظة). على الرغم من أن السوق يقيّم Pudgy حاليًا بمضاعف علاوة على أقرانه من العلامات التجارية التقليدية، إلا أن النجاح المستمر يعتمد على التنفيذ في توسيع التجزئة، واعتماد الألعاب، وعمق استخدام الرموز.

لماذا لا يستفيد البيتكوين من ضعف الدولار: سيولة الحساسية تنتصر

من المثير للاهتمام: لم يرتفع البيتكوين ببساطة مع ارتفاع الدولار الذي صاحبه انخفاض العملة الأمريكية. يشير محللو JPMorgan إلى أن تراجع الدولار مدفوع بتدفقات قصيرة الأمد ومشاعر السوق، وليس بتغيرات في آفاق النمو أو توقعات السياسات. يتوقعون أن تستقر العملة مع تعافي الاقتصاد الأمريكي.

نظرًا لأن أسواق الاستثمار لا تعتبر تراجع الدولار الحالي تغيرًا اقتصاديًا كليًا دائمًا، يُتداول البيتكوين كأصل مخاطرة حساس للسيولة بدلاً من كونه وسيلة تحوط موثوقة ضد الدولار. لذلك، فإن الذهب والأسواق الناشئة تفوزان بالمكانة المفضلة كمستفيدين الحقيقيين من استراتيجيات تنويع الدولار.

ملاحظة: تظهر سوق العملات المشفرة الحالية (29 يناير 2026) البيتكوين عند 87.94 ألف دولار (-1.61% خلال 24 ساعة) والإيثيريوم عند 2.95 ألف دولار (-2.15% خلال 24 ساعة)، مما يبرز الحساسية للديناميات السيولية الأوسع.