تفاقم فرق الأداء بين البيتكوين والذهب، واحتمالية استمرار السوق الهابط لفترة أطول

في ظل اتجاه هبوطي واسع النطاق، تظهر الفروق في الأداء بين البيتكوين والذهب بشكل غير مسبوق على المستوى التاريخي. تشير البيانات الأخيرة إلى أن هذه الفروق ليست مجرد تقلبات قصيرة الأمد، بل هي على الأرجح تدفقات هيكلية، وأن هذا الاتجاه قد يستمر لفترة طويلة قادمة.

نسبة البيتكوين إلى الذهب، تقترب من أدنى مستوى تاريخي

حاليًا، تقع نسبة سعر البيتكوين إلى الذهب بالقرب من 18.46، وهو أقل بنسبة حوالي 17% من المتوسط المتحرك لـ 200 أسبوع البالغ 21.90، والذي يعتمد على بيانات تمتد لأربعة أعوام تقريبًا. بالنظر إلى البيانات التاريخية، عندما سجلت هذه النسبة حوالي 40.9 في ذروة ديسمبر 2024، فإن البيتكوين الآن منخفض بنسبة حوالي 55% مقارنة بالذهب.

هذه الانخفاضات ليست صغيرة بالمقارنة مع دورات السوق الهابطة السابقة. خلال فترة السوق الهابطة في 2022، انخفضت النسبة بنسبة 77%، وخلال دورة 2017 إلى 2018، سجلت تراجعًا شديدًا بنسبة 84%. مما يشير إلى أن الاتجاه الهبوطي الحالي قد يتبع مسارًا مشابهًا للدورات السابقة.

مقارنة دورات السوق الهابطة، إمكانية حدوث تصحيح أعمق

نقطة مهمة تتعلق بالمتوسط المتحرك لـ 200 أسبوع. عندما انخفضت هذه النسبة بأكثر من 30% عن المتوسط خلال ذروة السوق الهابطة في 2022، ظلّت أدنى من المتوسط لأكثر من عام. وبما أن الانخفاض الحالي بدأ في نوفمبر، فإن تكرار النمط السابق قد يؤدي إلى استمرار هذا المستوى أدنى حتى نهاية 2026.

وهذا يعني أن البيتكوين يتخلف عن الذهب بشكل كبير لدرجة تتطلب إعادة تقييم لنظرية “الذهب الرقمي”. ففي بداية العام، ارتفع سعر الذهب بنحو 12% ليصل إلى حوالي 4,900 دولار للأونصة، بينما اكتفى البيتكوين بارتفاع طفيف، مسجلًا حوالي 88.13 ألف دولار، بانخفاض قدره 13.08% مقارنة ببداية العام.

الفروق في الأداء على المدى الطويل، وتعكس تغيرات تفضيلات المستثمرين

تظهر الفروقات بشكل أوضح على مدى سنة وخمس سنوات. خلال الخمس سنوات الماضية، ارتفع البيتكوين بنسبة حوالي 150%، بينما ارتفع الذهب بنسبة حوالي 160%، مما يعكس تفوقه. وهذا ليس مجرد فرق في العائد، بل يعكس تغيرات في أولويات تخصيص الأصول لدى المستثمرين.

كما تدعم مؤشرات نفسية السوق ذلك. فمؤشر الخوف والجشع من JM Bullion، الذي يعبر عن تفاؤل مفرط تجاه الذهب، يقابله مؤشرات العملات المشفرة التي لا تزال في حالة خوف. ويبدو أن هذا الاختلاف في الحالة النفسية يؤثر على تدفقات الأموال الفعلية.

معنى تفضيل وسائل حفظ القيمة

الفرق الأساسي هو أن البيتكوين يُتداول كأصل عالي المخاطر، مشابه للأصول ذات الرافعة العالية. على الرغم من وجود نظرية “الأصول الحقيقية”، إلا أن المستثمرين الباحثين عن الأمان يفضلون الذهب والفضة المادية على الرموز الرقمية. وهذا يدل على أن البيتكوين لا يزال يُنظر إليه كأصل مخاطرة يتسم بتقلبات مفرطة.

وقد شهد سعر الذهب للأونصة ارتفاعًا حادًا متجاوزًا 5,500 دولار، مع زيادة قيمة السوق بنحو 1.6 تريليون دولار في يوم واحد، مما يعكس سوقًا مفرطًا في التهويل. في ظل هذه التدفقات، من المرجح أن يستمر الفارق في الأداء بين البيتكوين والذهب، وأن يكون الوقت مناسبًا للمستثمرين لإعادة تقييم الأدوار النسبية لهذين الأصلين في محافظهم.