أسواق العملات الرقمية تظهر تباعدا واضحا مع استقرار البيتكوين وانحراف العملات البديلة وسط ضعف السيولة

يمر سوق العملات الرقمية بلحظة انقسام. يواصل تداول البيتكوين ضمن النطاق المألوف بين 84,000 و90,000 دولار والذي شكل مشهد السوق منذ أواخر نوفمبر، لكن البيانات الأخيرة تروي قصة أكثر تعقيدا عن التجزئة عبر النظام البيئي الأوسع. مع انكماش حجم التداول خلال 24 ساعة بشكل كبير إلى 1.12 مليار دولار، فإن انخفاض السيولة في السوق يخلق بيئة تصبح فيها تحركات الأسعار أكثر تعودا، ويصبح من المستحيل تجاهل التباعد بين العملات الرقمية الكبرى.

النطاق الضيق للبيتكوين يخفي الهشاشة الكامنة

يبلغ البيتكوين حاليا 84.87 ألف دولار، بانخفاض 5.09٪ خلال اليوم الماضي، ومع ذلك لا تزال أكبر عملة مشفرة محصورة ضمن النطاق الذي قيدها خلال الشهرين الماضيين. ومع ذلك، فإن هذا الاستقرار الظاهر يخفي هيكل سوق هش. الانضغاط في أحجام التداول اليومية—وهو الآن جزء بسيط من ال 38 مليار دولار التي شوهدت قبل أسابيع فقط—يعني أن حتى ضغط الشراء أو البيع المعتدل يمكن أن يؤدي إلى تقلبات سعرية كبيرة.

أدى غياب النشاط التداولي المستمر إلى تقلب السعر الذي يسبب إحباطا لكل من المتداولين المتجهين وأولئك الذين يستخدمون الرافعة المالية. خلال جلسات التداول الأخيرة، انعكست عدة ارتفاعات حادة بسرعة، مما فاجأ المتداولين الذين كانوا في وضع مستمر على زخم صعودي. هذا النمط من الانعكاسات السريعة يعاقب من يراهنون بالرافعة المالية، وهو ديناميكية جعلت المشاركين في السوق أكثر حذرا بشأن الوضع العدواني.

يعكس الوضع سوق ينتظر. مع اقتراب صدور بيانات الاقتصاد الكلي، وأحكام تعريفية محتملة، وعوامل جيوسياسية أخرى في الأفق، يبدو أن المشاركين الرئيسيين راضون عن التوقف والمراقبة بدلا من تخصيص رأس مال كبير.

اتساع تباعد العملات البديلة: ظهور الفائزين والخاسرين

بينما يدعم البيتكوين، تقدم العملات البديلة صورة مختلطة واضحة، مع ظهور تباينات حادة بين المشاريع الفردية. تراجع رمز POL الخاص ب Polygon بنسبة 4.24٪ خلال 24 ساعة، وهو انعكاس حاد عن التفاؤل المحيط بإعلان تحول البنوك الحديث. على الرغم من التحول الاستراتيجي، لا يزال عمق سوق الرمز مقلقا — حيث يوجد فقط 197,000 دولار من السيولة أعلى بنسبة 2٪ من السعر الحالي، مما يعني أن طلب شراء بقيمة 200,000 دولار قد يحرك السوق بسهولة بأكثر من 2٪.

تعافى مؤشر ZCash إلى 353.54 دولار، بانخفاض 6.65٪ خلال اليوم، متراجعا عن أدنى مستوياته السابقة مع إعادة السوق تقييم تأثير اضطرابات الحوكمة الأخيرة داخل فريق التطوير. تشير تعافي عملة الخصوصية إلى أن المخاوف المتعلقة بتغييرات القيادة قد تكون مبالغ فيها بسبب المشاعر الأولية.

الرموز الأخرى لا تزال تعاني من صعوبات. انخفض مؤشر سكاي بنسبة 1.12٪، بينما انخفض مؤشر The Open Network (TON) بنسبة 5.00٪ في التداولات الأخيرة. هذا الاختلاف — حيث تجذب بعض المشاريع الانتباه وتتلاشى أخرى — يعكس حالة الاهتمام بالتجزئة المجزأة وتوزيع رأس المال غير المتكافئ عبر مجمع العملات البديلة. عندما تقلص سيولة السوق بشكل عام، يصبح الفائزون والخاسرون أكثر وضوحا.

سوق المشتقات يعكس حذر المتداول

مركب المشتقات يرسل إشارات مكتومة. انخفضت عمليات التصفية بشكل كبير إلى أكثر من 200 مليون دولار خلال 24 ساعة، بعد مستويات تزيد عن 400 مليون دولار التي لوحظت في الأيام الثلاثة السابقة. يشير هذا الضغط إلى أن مراكز المتداولين لا تزال خفيفة نسبيا، حيث يجلس معظم المشاركين على الهامش.

مقاييس التقلب قد هددت بشكل كبير. انخفض التقلب الضمني للبيتكوين لمدة 30 يوما، كما يقاس بمؤشر BVIV التابع لفولميكس، إلى 43٪ مقارنة ب 47.3٪ في وقت سابق من الأسبوع. انخفض مؤشر التقلب في إيثيريوم إلى 60٪، وهو أدنى قراءة منذ 11 أكتوبر. على الرغم من قرب البيانات الاقتصادية الأمريكية الرئيسية وغيرها من المحفزات المحتملة في السوق، إلا أن المتداولين لا يتوقعون تقلبات حادة في الأسعار.

انكمش إجمالي الاهتمام المفتوح في العقود الآجلة للعملات الرقمية إلى 138.5 مليار دولار مقارنة بأكثر من 141 مليار دولار في بداية الأسبوع. شهدت معظم الرموز الكبرى—بما في ذلك البيتكوين نفسه—انخفاضا في الاهتمام المفتوح خلال الأربع وعشرين ساعة الماضية. يعد ZCash حالة استثناء، مع زيادة بنسبة 14٪ في OI، مما يعكس على الأرجح نشاط التحوط وسط تقلبات الرمز الأخيرة.

معدلات التمويل الدائمة عبر الرموز الرئيسية لا تزال إيجابية، مما يشير إلى استمرار الرغبة في المراكز الطويلة المدعومة بالرافعة المالية. ومع ذلك، تستمر الرموز مثل XLM وWLFI وCRO في التداول بأسعار تمويل سلبية، في إشارة إلى أن المتداولين حذرون بشأن هذه الأصول تحديدا. انضمت TRX مؤخرا إلى هذه المجموعة من الرموز التي تمول بشكل سلبي.

تظهر أسواق الخيارات تموضعا تكتيكيا حول سيناريوهات التقلب المحتملة. في ديريبت، تمثل استراتيجيات الخيارات المصممة للربح من تحركات التقلبات—بما في ذلك التقلبات الخانقية—ما يقارب 30٪ من تدفقات كتل البيتكوين خلال الساعات الأخيرة. في إيثيريوم، تهيمن السترانغلز وفروق الشراء على مراكز الخيارات، مما يشير إلى أن المتداولين يحوطون مخاطر صعودية أو يبحثون عن التداول المحدود بنطاق.

الأصول الصلبة التقليدية تتفوق على الرموز الرقمية المنافسة

يتغير مشهد الاستثمار الأوسع بطرق قد تشير إلى مشاكل للأصول الرقمية. تجاوز سعر الذهب 5,500 دولار للأونصة، مع قفزة قيمته الاسمية بحوالي 1.6 تريليون دولار في يوم تداول واحد. مؤشرات العاطفة تجاه المعادن الثمينة—مثل مؤشر الخوف والجشع التابع لشركة JM Bullion—تظهر تفاؤلا شديدا.

على النقيض من ذلك، فإن البيتكوين أقل أداء من السردية الأوسع ل"الأصول الصلبة". تتداول العملة الرقمية بخصائص مخاطر بيتا عالية بدلا من أن تعمل كمخزن للقيمة. المستثمرون الذين يسعون لحماية المحافظ يفضلون حاليا الذهب والفضة الماديين على البدائل الرقمية، وهو اختلاف في تفضيل الأصول يعكس التجزئة الظاهرة عبر العملات البديلة.

يقدم موقع “بطاريق الممتلئ” مثالا على كيفية محاولة مشاريع الويب 3 توسيع جاذبيتها. تطورت علامة NFT التجارية من السلع الرقمية المضاربة إلى منصة استهلاكية متعددة العمود. مع مبيعات التجزئة التي تتجاوز 13 مليون دولار، وأكثر من مليون وحدة مادية موزعة، وتجاوز عنوان الألعاب 500,000 تحميل خلال أسبوعين فقط، يظهر المشروع أن تبني المستهلكين قد يتبع قنوات خارج نطاق التكهنات البحتة. تم توزيع رمز PENGU على أكثر من 6 ملايين محفظة، مما خلق قاعدة واسعة من المستخدمين المحتملين. ما إذا كان هذا سيترجم إلى خلق قيمة مستدام يبقى أن نرى، لكن الاستراتيجية تمثل خروجا ذا معنى عن السرديات التقليدية للعملات الرقمية التي تركز فقط على ارتفاع الأسعار.