Dapat Pigilan ang Kalshi na Mag-Alok ng Halalan Markets, Inuulit ng Mga Aktibista Dahil sa Whale Manipulation

Ilang milyun-milyong dolyar ang napuhunan sa halalan contracts sa Polymarket para sa isang kandidato lamang. Ang isang French trader ay kontrolado ang mga ito lahat—at ang Better Markets advocacy group ay nagsisikap na gamitin ito upang ibagtangko ang Kalshi, ang regulated competitor na nais maglunsad ng sariling halalan market sa Estados Unidos.

Ang debate ay sumasalamin sa isang mas malaking tensyon sa industriya: dapat ba ang mga halalan prediction markets na payagan sa operating, at kung gaano kalaki ang papel ng regulatory oversight sa pagprotekta sa mga retail investors mula sa market manipulation?

Kalshi’s Legal Battle Para Makasali sa Halalan Markets

Mahabang panahon nang nagsasakitan ang Kalshi sa mga halalan markets. Sa kaibahan ng Polymarket—isang crypto-based platform na offshore at less regulated—ang Kalshi ay nag-present sa sarili bilang isang ligal na regulated exchange na sumusunod sa lahat ng pangangailangan ng CFTC at SEC.

Pero ang regulatory approval ay hindi dumating nang dali. Ang mababang hukuman ay lumabas na side ng Kalshi noong nakaraang buwan, na nag-remove ng isang administrative stay na pinigilan ang kumpanya na mag-alok ng halalan contracts. Ngayon, ang kaso ay umakyat sa appeals court, at ang Better Markets ay nag-file ng isang 39-page brief na sumusuporta sa CFTC’s position na dapat na pigilan ang halalan markets sa regulated platforms.

Ang argumentong ginagamit laban sa Kalshi ay hindi basta regulatory—ito ay isang statement tungkol sa market integrity at potential voter manipulation sa pamamagitan ng halalan contracts.

Better Markets Ang Whale Manipulation Accusation sa Halalan Trading

Ang core ng Better Markets’ argument ay malalim na nakaugnay sa kung ano ang nangyari sa Polymarket. Ayon sa kanilang court filing, ilang accounts sa platform ay nag-place ng millions of dollars sa puhunan na si Donald Trump ay manalo sa 2024 presidential halalan.

Ang New York Times ay kinumpirma na lahat ng accounts na ito—na nag-trade ng sampu-sampung milyong dolyar—ay kontrolado ng iisang Pranses. Nag-suggest ang Better Markets na posible itong strategic positioning: kung ang whale ay may malaking puhunan sa isang specific halalan outcome, maaari siyang subukan na mag-manipulate ng market prices upang mag-create ng false momentum o mag-influence ng public perception.

“Kung ang pangangalakal ay katumbas ng manipulation sa halalan contracts, ang presyo ay maaaring maging artificial na skewed, na lumikha ng uncertainty na makakasama sa mga retail investors,” sabi ng Better Markets sa kanyang argument. “Ito ay hindi lamang isang trading issue—ito ay isang threat sa election integrity.”

Ang advocacy group ay hinihimok ang appeals court na bawiin ang lower court’s decision at mag-block sa Kalshi mula mag-alok ng halalan markets, na umiiling na ang CFTC ay may pangangailangan na mag-regulate ng elections-related contracts na mas mabigat.

Ang Whale’s Motivation: Profit o Political Influence?

Hindi lahat ay naniniwala sa Better Markets’ narrative. Si Filip Pidot, isang veteran sa prediction market industry at board member ng Coalition for Political Forecasting, ay nag-offer ng competing analysis—at ito ay nag-challenge sa core premise ng manipulation accusation.

“Halos walang posibilidad na ang French trader ay nag-trade para sa political purposes,” sabi ni Pidot sa CoinDesk. “Ang motivations ay kita lang.”

Ang kanyang reasoning ay simple pero compelling: kung ang goal ng whale ay mag-manipulate ng halalan prices upward para sa Trump, ang strategy ay kailangang iba. “Kung gustong mag-push up ng presyo, hindi mo gagawin kung ano ang ginawa ng French trader,” sabi niya. “Gagamit ka ng multiple sophisticated accounts at limit orders para mag-trade nang strategic, hindi ka mag-accumulate ng position sa worst prices possible.”

Ang analisang ito ay nag-suggest na ang whale ay nag-trade based sa personal conviction tungkol sa halalan outcome, hindi dahil sa political agenda. Ang Polymarket mismo ay nag-state na ang trader ay “kumukuha ng directional position batay sa personal na pananaw sa halalan” at walang nakita na ebidensya ng manipulation attempt.

Kalshi at Polymarket Sa Halalan Markets: Ang Data Story

Noong Huwebes ng hapon sa New York, ang dalawang platform ay nag-display ng kanilang halalan market data:

• Polymarket: Trump ay nangunguna sa 62.5% probability, may $2.1 billion sa trading volume
• Kalshi: Trump sa 59% probability, may $60 million sa volume
• Guess It: 58% Trump, approximately $10 million
• Manifold Markets: 58% Trump, play money

Ang volume difference ay striking—ang Polymarket ay significantly mas malaki dahil sa kanyang offshore, crypto-native structure. Ang Kalshi, na mas regulated, ay may fraction ng activity na ito.

Pero precisely dahil sa less-regulated environment na ito ang Polymarket, ang Better Markets ay nag-argue na dapat ang Kalshi na ma-block. Ang irony ay ang mas malaking platform ang puwede mag-operate, habang ang mas regulated competitor ay nakaharap sa regulatory barriers. Ito ay nag-raise ng fundamental questions tungkol sa kung paano ang halalan market regulation ay dapat mag-work.

Ang Halalan Markets Debate: Integrity vs. Innovation

Ang Kalshi case ay mas malaki pa sa isang single trader o platform. Ito ay nag-reflect ng unresolved tension sa pagitan ng innovation at market protection.

Ang Better Markets’ argument ay simple: ang halalan prediction markets ay may potential para mag-pose ng risks sa election integrity at consumer protection. Kung pinapayagan ang operating, dapat ito sa loob ng strict regulatory framework, hindi sa offshore, crypto-friendly spaces.

Ngunit ang argument para sa halalan markets ay nag-point sa transparency at price discovery: ang mga contracts na ito ay aktwal na reflection ng true probability, dahil ang tunay na pera ay naka-stake. Ang markets ay nagsasalita ng totoo, at ang censorship ay may sariling risks.

Para sa Kalshi, ang halalan market opportunity ay nandito pa rin—pero ang regulatory gauntlet ay magiging long at challenging. Ang Better Markets ay hindi magsasawa sa pagsisikap na i-block ito, at habang patuloy ang legal battle, ang mga halalan market prediction ay magiging increasingly politicized hindi lamang bilang financial instruments kundi bilang flashpoint sa broader debate tungkol sa regulation, integrity, at kung sino ang dapat mag-control ng mga prices sa democracy itself.