كيف توقع مايكل بوري انهيار عام 2008 وحقق 1,3 مليار دولار

في عالم التمويل، قليل من الأسماء تثير نفس مزيج العبقرية المعاكسة والرؤية المستقبلية مثل مايكل بوري. بينما كانت وول ستريت تحتفل بالنجاحات الظاهرة لفقاعة العقارات، كان هذا المستثمر الذاتي التعلم والطبيب المدرب بالفعل يحفر في أحشاء نظام فاسد.

الطبيب الذي كان يقرأ البيانات عندما كان السوق أعمى

في منتصف العقد الأول من الألفينيات، عندما كان مصرفيو المؤسسات الكبرى يحتفلون بالأرباح السهلة، كان مايكل بوري يراقب عن كثب سوق الرهون العقارية الأمريكية. كانت خلفيته العلمية تمكنه من رؤية ما وراء الروايات المطمئنة التي كانت تنتشر في وول ستريت. كانت السندات العقارية المضمونة (CDO) تعتبر استثمارات آمنة، شبه لا تخطئ. لكن بوري لاحظ شيئًا كان الآخرون يتجاهلونه: تحت سطح هذه الأدوات المعقدة كانت تختبئ آلاف الرهون العقارية غير الممتثلة، الممنوحة لمقترضين لن يكونوا قادرين أبدًا على سدادها.

كان ذلك في 2005-2006. كانت الفقاعة المضاربية تتضخم أكثر فأكثر، تغذيها هندسة مالية لا يفهمها أحد تمامًا. أدرك بوري أن النظام ليس قويًا، بل هشًا. ضغط بسيط كان يمكن أن ينهاره كله.

المشتقات CDS: السلاح لمواجهة الفقاعة

لم يقتصر مايكل بوري على تحديد المشكلة. قرر أن يتصرف، وهو يعلم جيدًا أن موقفه كان يخالف التيار في السوق بأكمله. توجه إلى اللاعبين الماليين الرئيسيين — جولدمان ساكس، دويتشه بنك — وبنى استراتيجية جريئة: أنشأ مشتقات غير قياسية تسمى مبادلة الاعتماد على التخلف عن السداد (CDS) للمراهنة بشكل كبير على هبوط سوق العقارات.

بالنسبة لصندوق استثماره، سايون كابيتال، وضع أكثر من مليار دولار في اللعبة. كانت مراهنة هائلة، محسوبة بعناية. بدأ المستثمرون في الصندوق يشككون. عامان من الخسائر المتتالية. زادت الضغوط. اعتبره الكثيرون رؤيويًا مجنونًا، معارضًا كان قد أساء فهم السوق تمامًا.

لحظة الحقيقة: عندما انهار النظام

ثم جاء عام 2008. انهار سوق العقارات الأمريكي. تبين أن الـ CDO التي تم الترويج لها على أنها استثمارات خالية من المخاطر كانت سامة، بلا قيمة حقيقية. اهتز النظام المصرفي بأكمله. وفي ذلك الفوضى، وجد مايكل بوري نفسه في الجانب الصحيح من الرهان. في الجانب الصحيح جدًا.

بينما كانت البنوك تُنقذ بأموال عامة ويفقد العديد من المستثمرين كل شيء، حقق سايون كابيتال أرباحًا استثنائية: أكثر من 1.3 مليار دولار بشكل إجمالي. وحقق مايكل بوري شخصيًا حوالي 100 مليون لنفسه.

درس بوري للأسواق المالية

قصة مايكل بوري ليست مجرد سرد لنجاح مالي مذهل. إنها دليل على قيمة البحث الدقيق، والاستقلالية في التفكير، والقدرة على تحدي الإجماع عندما تقول الأرقام ذلك. في نظام يتبع فيه معظم الناس القطيع، اختار بوري قراءة نفس البيانات التي كانت متاحة للجميع، لكنه استخلص استنتاجات مختلفة تمامًا.

حتى اليوم، تظل حالته دراسة مدرسية لكل من يرغب في فهم كيف تعمل الفقاعات المضاربية ولماذا غالبًا ما يرى المستثمرون المعارضون ما لا يستطيع الآخرون إدراكه. تواصل قصة مايكل بوري إلهام المتداولين والمحللين الذين يسعون لتكرار منهجه: الدقة، والاستقلالية، والشجاعة.