كيف يتغلب متداولو السوق على وول ستريت في توقعات التضخم

دراسة شاملة أجرتها منصة سوق التوقعات كالشي تظهر أن المتداولين المستقلين الذين يعملون ضمن أنظمة تعتمد على السوق يتفوقون باستمرار على إجماع وول ستريت في التنبؤ بالتضخم. تتحدى النتائج الافتراضات التقليدية حول التوقعات الخبيرة وتكشف عن المزايا التنافسية لتجميع المعلومات اللامركزية، مما يضع المتداولين والأسواق كأدوات ذات قيمة متزايدة لصانعي القرار المؤسساتيين الذين يتنقلون في ظل عدم اليقين الاقتصادي.

المتداولون يقدمون دقة متفوقة: البيانات

خلال فترة 25 شهرًا من فبراير 2023 حتى منتصف 2025، حقق المتداولون الذين يستخدمون منصة سوق التوقعات كالشي معدل خطأ أقل بنسبة 40% مقارنة بتقديرات إجماع وول ستريت التقليدية عند التنبؤ بتغيرات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) على أساس سنوي. أصبحت ميزة الدقة أكثر وضوحًا خلال فترات التقلب الاقتصادي الكبير. عندما انحرفت قراءات CPI بشكل حاد عن التوقعات، تفوق متداولو كالشي على التوقعات الإجماعية بنسبة تصل إلى 67%، وفقًا للدراسة المعنونة “مخاطر الأزمات: متى تتفوق أسواق التوقعات على الإجماع الخبير؟”

كما كشفت الدراسة عن مؤشر تنبؤي ذو احتمالات سياسية محتملة: عندما انحرفت تقديرات CPI للمتداولين عن الإجماع بأكثر من 0.1 نقطة مئوية قبل أسبوع من إصدار البيانات، ارتفعت احتمالية انحراف كبير في قراءات CPI الفعلية إلى حوالي 80%، مقارنة بـ 40% عندما كانت التوقعات متوافقة بشكل وثيق.

ميزة المعلومات لدى المتداولين: التجميع القائم على السوق

تعتمد تفوق توقعات المتداولين على آليات مختلفة جوهريًا لجمع وتوليف المعلومات. على عكس التقديرات الإجماعية التقليدية التي غالبًا ما تعتمد على نماذج موحدة وأطر تحليل مشتركة عبر المؤسسات، تجمع منصات سوق التوقعات مثل كالشي وPolymarket التوقعات من متداولين متنوعين يعملون بدوافع مالية مباشرة. كل متداول يجلب مصادر بيانات مختلفة، منهجيات بديلة، ومعرفة قطاعية متخصصة إلى توقعاته.

يخلق هذا الهيكل ما يصفه الباحثون بـ “حكمة الجمهور” — ميزة معلومات طبيعية تظهر عندما يساهم المشاركون المستقلون بوجهات نظرهم المميزة نحو هدف مشترك. من ناحية أخرى، يمكن أن تصبح أنظمة التنبؤ التقليدية متجانسة، حيث تدمج العديد من المؤسسات بشكل غير واعٍ افتراضات ومنهجيات مماثلة، مما يحد من قدرتها على اكتشاف التحولات الناشئة في الظروف الاقتصادية.

لماذا يتكيف المتداولون بشكل أسرع من الإجماع الخبير

يعمل المتنبئون المؤسساتيون تحت قيود غالبًا ما يتجنبها المتداولون. يواجه المحللون والخبراء الاقتصاديون مخاطر سمعة وسياسات تنظيمية قد تثبط التوقعات الجريئة أو المعاكسة، حتى عندما تشير البيانات المتاحة إلى أن التوقعات غير التقليدية قد تكون أكثر دقة. على النقيض من ذلك، يعمل المتداولون في أسواق التوقعات تحت حوافز أداء خالصة — يربحون عندما يكونون على حق ويخسرون عندما يخطئون، مما يخلق بيئة تتفوق فيها الدقة على المحافظة المؤسساتية.

بالإضافة إلى ذلك، يتم تحديث أسعار سوق التوقعات باستمرار في الوقت الحقيقي، مع تعديلها فور دخول معلومات جديدة إلى النظام البيئي. أما التقديرات الإجماعية، فهي عادةً ما تُنهى قبل عدة أيام من إصدار البيانات الرسمية، مما يخلق تأخيرًا جوهريًا قد يضر بالمحترفين التقليديين خلال بيئات اقتصادية تتغير بسرعة.

تسارع اعتماد السوق وسط اعتراف متزايد

يشهد سوق التوقعات توسعًا مؤسسيًا سريعًا. رفعت كالشي 1 مليار دولار بقيمة تقييم تبلغ 11 مليار دولار في ديسمبر 2025، بينما كانت Polymarket تستكشف جولات تمويل بتقييمات تصل إلى 15 مليار دولار. زاد وصول المتداولين إلى أسواق التوقعات بشكل كبير بعد دمج كالشي في Phantom، وهو محفظة عملات مشفرة رئيسية تضم حوالي 20 مليون مستخدم، مما يشير إلى اعتراف واسع النطاق بقدرات التنبؤ القائمة على السوق.

دعمًا لهذا الاتجاه، وجدت أبحاث مستقلة من بداية هذا العام أن متداولي Polymarket حققوا دقة بنسبة 90% في التنبؤ بالأحداث الكبرى قبل شهر واحد، و94% من الدقة في الساعات التي تسبق الأحداث الفعلية.

التنبؤ القائم على السوق كأداة مؤسسية

على الرغم من الاعتراف بأن الأحداث الصادمة تظل نادرة بطبيعتها وصعبة التنبؤ بشكل مستمر، يؤكد مؤلفو أبحاث كالشي أن البيانات تشير بقوة إلى دور للمتداولين وأنظمة السوق كعناصر مكملة ضمن أطر إدارة المخاطر السياسية والمؤسساتية الأوسع. وتذكر الدراسة: “على الرغم من أن حجم العينة للصدمة صغير (كما ينبغي أن يكون في عالم تكون فيه غير متوقعة إلى حد كبير)، فإن النمط واضح — عندما يصبح بيئة التنبؤ أكثر تحديًا، تصبح ميزة تجميع المعلومات في الأسواق أكثر قيمة.”

بدلاً من استبدال منهجيات التنبؤ التقليدية بشكل كامل، قد يجد صانعو القرار المؤسساتيون أن دمج إشارات من أسواق التوقعات — حيث يتنافس المتداولون على التنبؤ بالنتائج بدقة — يوفر قيمة خاصة خلال فترات عدم اليقين الاقتصادي الهيكلي، حيث غالبًا ما تكافح الطرق التقليدية للإجماع لالتقاط الديناميات الناشئة في السوق.