غيّر سوق الائتمان في الاقتصاد الناشئ: منصة BlackOpal و GemStone تقدم معدل عائد سنوي بنسبة 13%

تبدأ تغييرات صناعة المال بأبسط الحلول. في البرازيل، غالبًا ما ينتظر التجار الذين يتلقون المدفوعات عبر بطاقة الائتمان شهورًا فعلية للحصول على أموالهم. الآن، تقدم BlackOpal ومنصة GemStone الخاصة بها تغييرا جذريًا في هذا النظام. من خلال التوكنة باستخدام blockchain لشبكة Plume Network، تقوم المنصة بتحويل المستحقات على بطاقات الائتمان إلى أصول رقمية يمكن شراؤها وبيعها في السوق العالمية، مع تقديم عائد سنوي بنسبة 13% للمستثمرين المؤسساتيين.

يدعم هذه المبادرة استثمار بقيمة 200 مليون دولار من Mars Capital Advisors، شركة إدارة ثروات سويسرية تدير أصولًا بقيمة 2 مليار دولار تحت المشورة. ويمثل ذلك تغييرا جوهريًا في كيفية التفكير في المال في الاقتصادات الناشئة.

كيف تعمل آلية التوكنة

الآلية بسيطة نسبيًا لكنها متطورة. في البرازيل، 70% من مشتريات بطاقات الائتمان تعتبر ترتيبات تقسيط، مما يعني أن العملاء يمكنهم الدفع خلال 12 شهرًا كحد أقصى. بالنسبة للتجار، هذا يعني فترات انتظار طويلة قبل استلام أموالهم. تتجاوز منصة GemStone هذه المشكلة.

تشتري المنصة المستحقات من التجار بخصم. يتم هيكلة المعاملة كـ “بيع حقيقي”، وهو بديل قانوني يتم بموجبه نقل كامل الملكية والحقوق والمخاطر والمكافآت إلى المشتري. مقابل ذلك، يتلقى التجار فورًا 95 سنتًا بالدولار الأمريكي عن كل دولار يتلقونه. عندما تقوم Visa أو Mastercard بإيداع المبلغ الكامل في BlackOpal (وليس في حساب التاجر الأصلي)، يتم استرداد المستحقات المرقمنة بقيمتها الكاملة، ويحقق المستثمرون أرباحًا من الفارق.

تستخدم GemStone blockchain لشبكة Plume Network لتوكنة هذه الأصول، بينما تظل جميع الأصول مقفلة في سجل C3 الخاص بالبنك المركزي في البرازيل. يخلق ذلك إطارًا قانونيًا آمنًا يمنع مخاطر التخلف عن السداد، حيث أن طرق الدفع مباشرة من Visa و Mastercard.

سوق بقيمة 100 مليار دولار والتغيير المتوقع

الفرصة السوقية هائلة. في البرازيل، تعبر المستحقات على بطاقات الائتمان عن عالم محتمل من الأصول السائلة بقيمة 100 مليار دولار بدون رأس مال مؤسسي. الآن، من خلال التوكنة، ستصبح هذه الأصول متاحة للمستثمرين المؤسساتيين العالميين الذين لم يكونوا يطلعون على هذا السوق من قبل.

التغيير أكبر من ذلك. كل مستلم في السوق هو عميل محتمل للتوكنة. في الأسواق الناشئة حيث قيود رأس المال العامل تعكس نمو الأعمال، يفتح هذا الحل آفاقًا جديدة.

لماذا عوائد 13% تتفوق على المنافسة

العائد السنوي البالغ 13% الذي تقدمه GemStone أعلى بكثير من الاستثمارات التقليدية. للمقارنة، تقدم سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات عائدًا بنسبة 4.2% فقط — وهو ما يُعرف بمعدل “خالي من المخاطر” في الاقتصاد العالمي. تقدم رموز GemStone عوائد ثلاثية.

لكن ملف المخاطر يُدار بعناية. شركات البطاقات نفسها (Visa و Mastercard) تغطي مخاطر التخلف عن السداد، مما يحمي المستثمرين من عدم دفع العملاء. هذا يغير بشكل جذري معادلة المخاطر والعائد في ائتمان الأسواق الناشئة.

المقام هو الدولار الأمريكي والعملات الأجنبية المُغطاة، مما يلغي مخاطر تقلب العملة. للمستثمرين الباحثين عن عوائد عالية مع مخاطر مُدارة، هذا عرض مغرٍ.

التغيير الأكبر: التوكنة كأداة للأسواق الناشئة

رئيس BlackOpal التنفيذي، Jason Dehni، عبّر عن رؤيته بشكل أوسع: “تمثل GemStone إعادة تفكير جوهرية في الائتمان في الأسواق الناشئة. نحن نتحمل مخاطر الائتمان على التجار. نشتري المستحقات كـ بيع حقيقي مدفوع عبر طرق الدفع من Visa و Mastercard، مع ملكية مقفلة على مستوى البنك المركزي.”

هذا ليس مجرد منتج. إنه تغيير في طريقة تخصيص رأس المال في اقتصاديات النمو. النظام المصرفي التقليدي غير كافٍ لخدمة مليارات التجار الذين يحتاجون إلى رأس مال عامل أسرع. التوكنة، باستخدام تكنولوجيا blockchain، تتيح الوصول المباشر إلى رأس المال المؤسسي الذي لم يكن متاحًا من قبل.

البرازيل نفسها أصبحت مركزًا للابتكار المالي الجديد. لديها نظام بيئي مزدهر لتوكنة العقارات ومشروع DREX — مبادرة العملة الرقمية للبنك المركزي البرازيلي. تستفيد GemStone من هذا الزخم، وتوسع التوكنة إلى ما وراء الأصول التقليدية.

مستقبل الائتمان في الأسواق الناشئة الرقمية

إطلاق منصة GemStone يعكس اتجاهًا أكبر: تقارب التمويل المؤسسي وتقنية blockchain، مع التركيز على فرص الأسواق الناشئة التي لا تخدمها الأنظمة التقليدية بشكل كافٍ.

من خلال التزام Mars Capital Advisors بقيمة 200 مليون دولار وشراكة مع شركة الاستشارات Draupnir Capital (الخبيرة في الائتمان الخاص المؤسسي واقتصاد Web3)، تم بناء النظام البيئي للتوسع. هذا التغيير في السوق ليس فقط للبرازيل — بل هو نموذج يمكن تكراره في أسواق ناشئة أخرى تواجه تحديات رأس مال عامل مماثلة.

مزيج التوكنة، أمان blockchain، والعوائد من الدرجة المؤسسية يرسل إشارة إلى تغيّر جذري في كيفية تدفق رأس المال إلى الاقتصادات الناشئة. للمحلات التجارية التي تنتظر منذ زمن، هذا التغيير ليس سريعًا في الوصول — إنه هنا بالفعل.