الدولار يفقد وضعية الاحتياطي: بيتكوين في عين العاصفة بعد إجراءات ترامب في دافوس

الأسواق وأسواق العملات المشفرة تتواجد في مياه مضطربة. يسجل البيتكوين حوالي 78,220 دولار، بخسارة قدرها 0,43% خلال الـ24 ساعة الماضية، بينما يسيطر على المزاج العام للسوق عدم اليقين الجيوسياسي والنقاش المستمر حول الدور المستقبلي للدولار الأمريكي. ما حدث في دافوس والبيانات السياسية اللاحقة أعادوا طرح مسألة الإمبريالية النقدية—وهي تسمعها صناعة العملات المشفرة بتركيز شديد.

ما حدث في دافوس والبيانات السياسية اللاحقة أعادوا طرح مسألة الإمبريالية النقدية—وهي تسمعها صناعة العملات المشفرة بتركيز شديد.

السؤال المركزي لم يعد هل البيتكوين ملاذ آمن، بل هل سيغير المستثمرون التقليديون والبنوك المركزية رأيهم حول من يجب أن يكون الحافظ الحقيقي للقيمة. أشار مايكل نوفوغراتز، الرئيس التنفيذي لشركة Galaxy Digital، هذا الأسبوع إلى لحظة حاسمة: سعر الذهب يوحي بأن الدولار يفقد دوره كعملة احتياط عالمية بشكل واضح. “هذه هي الخسارة المتسارعة لوضع الدولار كعملة احتياط”، كتب نوفوغراتز على وسائل التواصل الاجتماعي. ومع ذلك، يشتكي في الوقت ذاته من أن أداء البيتكوين مخيب للآمال—السوق يرد بعمليات بيع في الوقت الذي ينبغي فيه للمستثمرين التقليديين أن ينظروا إلى وسائل تخزين قيمة بديلة.

لماذا لا يتصرف البيتكوين كملاذ آمن

المفارقة في هذه الفترة مروعة. في ظروف طبيعية، كان المستثمرون الحذرون يتجهون إلى البيتكوين كحماية ضد الاضطرابات السياسية والتدهور النقدي. لكن البيتكوين يتداول حالياً كحيازة عالية المخاطر—وليس كبديل للعملة الاحتياطية. حذر محللو QCP Capital من ذلك: “زخم البيتكوين يكافح لإعادة تثبيت نفسه. بدلاً من أن يتصرف كتحوط، يتداول البيتكوين كسهم عالي المخاطر يتفاعل بقوة مع أسعار الفائدة والجيوسياسة وتقلبات السوق العابرة.”

هذا السلوك يكشف عن حقيقة أساسية حول الأسواق الحالية. وظيفة العملة الاحتياطية للدولار تحت ضغط—الذهب يرتفع، أوروبا تفكر في الاستقلال عن أنظمة الدفع الأمريكية—لكن في الوقت ذاته، تحذيرات التهديدات السياسية (مناقشات التعريفات مع ترامب، غرينلاند، إيران) تحذر جميع المستثمرين من الحذر. لذلك، يُسحب البيتكوين في موجة النفور من المخاطر العامة، على الرغم من جاذبيته النظرية.

جدول الأعمال اليومي: مزاج السوق العام النفور من المخاطر

انخفض مؤشر CoinDesk 20 حوالي 2% خلال الـ24 ساعة الماضية، وهو انعكاس البيع الذي كان واضحاً مساء الأربعاء عبر جميع العملات المشفرة. يخسر إيثريوم 2,06%، وتظهر سولانا وكاردانو (ADA) مقاومة أكبر مع +0,49% و+1,82% على التوالي، بينما يستقر XRP حول 1,62 دولار. تتعرض أسهم التعدين لضربات قوية—شركة Riot Platforms، Core Scientific وCleanSpark تشهد انخفاضات بين 3-9% بسبب تراجع سعر البيتكوين وضغط عائدات السندات.

ما السبب؟ عادت السندات الحكومية اليابانية للانتعاش بعد بيع حاد سابق—مما أشار مؤقتاً إلى أمان وانخفض ضغط عائد السندات. لكن هذا الانتعاش كان هشاً. يبقى عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات عند 4,285%، والمزاج العام لا يزال دفاعياً: الأصول عالية المخاطر مثل العملات المشفرة، الأسهم والمراكز المضاربة تتراجع بينما يعيد المستثمرون توجيه الأموال نحو ملاذات أكثر أماناً.

يخسر مؤشر S&P 500 حوالي 2,06%، وناسداك المركب 2,39%—وهذه خسائر كبيرة تؤكد حركة النفور من المخاطر العالمية. تظهر عقود E-mini لمؤشر S&P 500 انتعاشاً حذراً بنسبة +0,15% في السوق قبل الافتتاح، مما يشير إلى أن المستثمرين يستعدون لانتعاش محتمل، لكنهم يظلون حذرين.

أين يذهب الذهب، يتبع طلب العملة الاحتياطية

هنا تصبح مسألة العملة الاحتياطية حاسمة. ترتفع عقود الذهب الآجلة بنسبة 2,18% إلى 4,869.70 دولار—علامة كلاسيكية على أن المستثمرين العالميين يشككون في العملات الورقية وسياسات البنوك المركزية. ضعف الدولار (DXY ثابت عند 98,67 لكن تحت ضغط التقدير الأوروبي) يشير في نفس الاتجاه. أوروبا ومناطق أخرى تبحث عن بدائل، ليس لأنها تريد تبني البيتكوين، بل لأنها ترى أن الإمبريالية الجمركية الأمريكية سبب يدعوها لتقليل اعتمادها على الدولار.

هذا السيناريو يجب أن يخدم البيتكوين بشكل أفضل. لكن ذلك لا يحدث. لماذا؟ لأنه في فترات عدم اليقين الجيوسياسي مع عواقب اقتصادية، يبحث المستثمرون أولاً عن النقود السائلة والملاذات الآمنة التقليدية—وليس عن بدائل تجريبية. يمكن للبيتكوين أن يعمل كبديل للعملة الاحتياطية فقط عندما يكون الثقة الاقتصادية الكلية مستقرة. عدم الاستقرار يدفعه أولاً نحو الانخفاض.

المستويات الفنية والتوقعات للبيتكوين

النقطة الأهم التي يركز عليها المحللون: المقاومة عند المتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 أسبوعاً على الرسم البياني الأسبوعي لزوج البيتكوين/دولار. تم رفض البيتكوين عند هذا المستوى، مما يوحي بأن الاتجاه تحت ضغط. المنطقة الداعمة التي يراقبها الجميع: 88,120 دولار. طالما بقي البيتكوين فوق هذا المستوى، يمكن أن نتوقع حركة جانبية بين سعر المتوسط والمتوسط الداعم.

بدون اختراق واضح فوق مستوى 50 أسبوعاً، من المرجح أن يبقى مزاج السوق رد فعل وليس توجيهياً. يتوافق ذلك مع تحذير QCP: حتى يعطي صانعو السياسات إشارات أوضح ويقل عدم اليقين السياسي، من المحتمل أن تدفع العوامل الخارجية العملات المشفرة بدلاً من أساسياتها الخاصة. محاولة البيتكوين لنفسه كمنافس للعملة الاحتياطية لن تتاح لها الفرصة حتى يتراجع الضغط الخارجي.

الشركات الكبرى في مجال العملات المشفرة تحت ضغط

الأسهم المرتبطة بنشاطات العملات المشفرة تتعرض جميعها لضربات. أغلقت Coinbase Global (COIN) الثلاثاء عند 227,73 دولار بخسارة 5,57%، وانخفضت Galaxy Digital (GLXY) بنسبة 6,44% إلى 32,10 دولار. شركة Mira Holdings (MARA) تخسر أكثر من 8,71% إلى 10,37 دولار. وأيضاً الشركات التي تملك كميات كبيرة من البيتكوين في ميزانياتها—مثل MicroStrategy (MSTR)—تتراجع بنسبة 7,76% إلى 160,23 دولار.

هذا النمط يثبت أن المستثمرين الكبار في أسهم العملات المشفرة يعيدون توجيه استثماراتهم. الأمر ليس تصويتاً بعدم الثقة في مستقبل العملة الاحتياطية للبيتكوين، بل هو رد فعل على سحب الأسر والأفراد رؤوس أموالهم من الأصول ذات العائد المرتفع.

تدفقات صناديق ETF تكشف عن الحذر

صناديق ETF للبيتكوين الفوري تشهد تدفقات صافية يومية قدرها -479,7 مليون دولار—وهو إشارة تحذيرية. منذ إنشائها، حققت هذه الصناديق تدفقات قدرها 57,32 مليار دولار، وتحوي حوالي 1,31 مليون بيتكوين. لكن التدفقات الصافية الأخيرة تشير إلى أن المستثمرين المؤسساتيين يقللون من تعرضهم للبيتكوين.

صناديق ETF للإيثريوم تظهر نمطاً مماثلاً: تدفق صافي يومي قدره -230 مليون دولار، مع إجمالي تدفقات منذ الإنشاء بقيمة 12,7 مليار دولار. يطرح ذلك سؤالاً: قبل أن تتبنى المؤسسات البيتكوين كبديل للعملة الاحتياطية، كانت هذه الجهات تتراجع عندما تزداد التقلبات وتتصاعد عدم اليقين السياسي.

ما القادم: السياسات فوق المزاج

الأيام القادمة ستتحدد بالإعلانات السياسية، مناقشات التعريفات، والخطوات الجيوسياسية. مطالبات توزيع العملات من سولانا Seeker (SKR) ستفتح في 21 يناير (انتهت بالفعل)، وحدث إصدار رموز Summer.fi (SUMR)—لكن كل ذلك أمور هامشية في الصورة الكبيرة. السؤال الحقيقي هو: كم ستستمر فترة النفور من المخاطر هذه، ومتى يعاود الثقة في العملات المشفرة الارتفاع؟

حتى ذلك الحين، ستظل مكانة العملة الاحتياطية التي يمكن أن يتخذها البيتكوين—كبديل عندما يفقد الدولار مكانته كعملة احتياط—مضاربة. المستثمرون يفضلون الحذر على التفكير المستقبلي. يجب على البيتكوين أن يثبت أولاً أنه ملاذ آمن قبل أن يُؤخذ على محمل الجد كمنافس للعملة الاحتياطية.

نظرة عامة على السوق: التقلب والحذر

يسجل البيتكوين حالياً حوالي 78,220 دولار (24 ساعة: -0,43%)، وإيثريوم 2,360 دولار (24 ساعة: -2,06%). نسب الاختراق في سوق العملات المشفرة لا تزال تحت ضغط: هيمنة البيتكوين عند 59,81%، ونسبة الإيثريوم إلى البيتكوين تنخفض إلى 0,03321. معدل التجزئة (متوسط ​​متحرك لمدة 7 أيام) عند 1.005 EH/s، وهو مؤشر على استمرار المعدنين رغم ضغط السعر.

على المستوى الكلي: معدل الفائدة على سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات عند 4,285% (-1 نقطة أساس)، ومؤشر Euro Stoxx 50 ينخفض 0,61%، وFTSE ينخفض 0,12%. المتداولون قبل الافتتاح يتوقعون انتعاشاً حذراً، لكن المزاج لا يزال دفاعياً طالما استمر عدم اليقين السياسي ولم توضح البنوك المركزية مسارها بعد.

هذه هي حقيقة أسواق العملات المشفرة الحديثة: ليست مدفوعة بأساسيات أو بوضع العملة كاحتياط، بل بالمزاج الكلي، واستعداد المخاطرة، والتطورات السياسية. دور البيتكوين كمنافس للعملة الاحتياطية سيتأجل حتى تستقر ظروف السوق أكثر.