مقدمة في تداول الخيارات 101: فهم شراء لفتح مقابل شراء لإغلاق

عندما تدخل سوق الخيارات، ستواجه بسرعة عمليتين أساسيتين للتداول: الشراء لفتح والشراء لإغلاق. هذه ليست مجرد مصطلحات تقنية—بل تمثل استراتيجيتين متعاكستين تحددان ما إذا كنت تدخل رهانًا جديدًا أو تخرج من رهان موجود. فهم الفرق بين الشراء لفتح والشراء لإغلاق ضروري لأي شخص يتطلع إلى تداول الخيارات بفعالية.

الفرق الأساسي بين الشراء لفتح والشراء لإغلاق

فكر في تداول الخيارات كأنك تتخذ مواقف في سوق الأسهم. عندما تشتري لفتح، أنت تبدأ بموقف جديد تمامًا عن طريق شراء عقد خيارات جديد. هذا هو نقطة دخولك إلى رهان معين. بالمقابل، الشراء لإغلاق هو استراتيجيتك للخروج—تشتري عقدًا موجودًا يعكس مباشرة عقدًا قمت ببيعه سابقًا، مما يسمح لك بتعادل موقفك والمغادرة.

الفرق الرئيسي: الشراء لفتح يخلق موقفًا لم يكن لديك من قبل، بينما الشراء لإغلاق يلغي موقفًا كنت تمتلكه بالفعل.

عقود الخيارات: اللبنات الأساسية

قبل الغوص أعمق، دعنا نوضح ما تتداول عليه فعليًا. عقد الخيارات هو مشتق—أداة مالية تستمد قيمتها من شيء آخر (أصل أساسي مثل سهم). كحامل لعقد خيارات، لديك حق شراء أو بيع ذلك الأصل الأساسي بسعر محدد مسبقًا (سعر التنفيذ) في تاريخ معين (تاريخ الانتهاء). والأهم من ذلك، أن هذا حق، وليس التزامًا.

كل عقد خيارات ينطوي على طرفين: الحامل (المشتري) والكاتب (البائع). الحامل لديه الحق في ممارسة العقد؛ والكاتب ملزم بتنفيذه إذا تم ممارسته. هناك نوعان رئيسيان من عقود الخيارات: الشراء (كول) والبيع (بوت).

الشراء (كول) مقابل البيع (بوت): نوعا الخيارين

خيار الشراء (كول) يمنحك الحق في شراء أصل من الكاتب بسعر التنفيذ. إذا كنت تملك خيار كول، فأنت تراهن على ارتفاع سعر الأصل—تتوقع أن يرتفع السعر. على سبيل المثال، تخيل أنك تملك خيار كول على سهم XYZ بسعر تنفيذ 15 دولار، ينتهي في 1 أغسطس. إذا ارتفع سعر سهم XYZ إلى 20 دولار بحلول ذلك الوقت، يجب على كاتب العقد أن يبيع لك تلك الأسهم مقابل 15 دولار لكل سهم، مما يمنحك ربحًا قدره 5 دولارات لكل سهم.

خيار البيع (بوت) هو العكس. يمنحك الحق في بيع أصل للكاتب بسعر التنفيذ. حامل البوت يراهن على انخفاض سعر الأصل. لنفترض أنك تملك بوت على XYZ بسعر تنفيذ 15 دولار، ينتهي في 1 أغسطس. إذا انخفض سعر سهم XYZ إلى 10 دولارات بحلول ذلك الوقت، يمكنك إجبار الكاتب على شراء تلك الأسهم منك مقابل 15 دولارًا لكل سهم، محققًا ربحًا قدره 5 دولارات لكل سهم.

متى تشتري لفتح: دخول موقف جديد

الشراء لفتح يحدث عندما تشتري عقد خيارات جديد من السوق. يقوم الكاتب بإنشائه، يبيعه لك مقابل دفعة مقدمة تسمى العلاوة، وأنت الآن تملك جميع الحقوق المرتبطة بذلك العقد. هذا يخلق إشارة سوق جديدة بناءً على رهاناتك الاتجاهية.

إذا اشتريت عقد كول لفتح، فأنت تشير إلى السوق: “أعتقد أن سعر هذا الأصل سيرتفع.” لديك الآن الحق في شراء الأصل الأساسي بسعر التنفيذ في أو قبل تاريخ الانتهاء.

إذا اشتريت عقد بوت لفتح، فأنت تشير إلى: “أعتقد أن سعر هذا الأصل سينخفض.” لديك الآن الحق في بيع الأصل الأساسي بسعر التنفيذ.

في كلا السيناريوهين، أنت تملك عقدًا جديدًا—لهذا يُطلق عليه “شراء لفتح”. أنت تفتح موقفًا لم يكن موجودًا من قبل بالنسبة لك.

متى تشتري لإغلاق: الخروج من الموقف

وهنا يصبح الأمر مثيرًا. الشراء لإغلاق هو ما تفعله عندما تبيع عقد خيارات سابقًا (موقف محفوف بالمخاطر) وتريد الآن الخروج منه.

عندما تبيع عقد خيارات، تتلقى العلاوة مقدمًا ولكنك تقبل التزامًا. إذا قام المشتري بممارسة الخيار، يجب عليك التسليم. على سبيل المثال، إذا بعت خيار كول على XYZ بسعر تنفيذ 50 دولار، ينتهي في 1 أغسطس، وارتفع سعر سهم XYZ إلى 60 دولار، فستضطر لبيع تلك الأسهم بسعر 50 دولار—خاسرًا 10 دولارات لكل سهم.

للقضاء على هذا الخطر والخروج من موقفك، تشتري عقدًا جديدًا مطابقًا للعقد الذي بعتَه: كول آخر على XYZ بسعر تنفيذ 50 دولار، ينتهي في 1 أغسطس. الآن لديك مواقف معاكسة. مقابل كل دولار قد يمارس المشتري من أجله، يدفع لك عقدك الجديد دولارًا. مقابل كل دولار من الخسارة التي قد تواجهها، يحميك العقد الجديد.

هذا التعادل يلغي تعرضك، ويتركك بموقف صافٍ صفر. بالطبع، العلاوة الجديدة التي تدفعها عادةً تتجاوز العلاوة التي جمعتها عند البيع، وهو تكلفة الخروج—لكنك الآن حر من الالتزام.

كيف يحافظ صانعو السوق على التوازن

لفهم لماذا تعمل المواقف المعاكسة، تحتاج إلى فهم دور شركة المقاصة وصانع السوق. كل سوق مالي رئيسي يمر عبر شركة مقاصة مركزية—طرف ثالث محايد يوازن جميع المعاملات ويتولى التحصيلات والمدفوعات.

عندما تشتري عقدًا لفتح من السوق، أنت لا تشتري مباشرة من الكاتب. أنت تشتري من السوق بشكل عام. إذا مارست خيارك، يدفع لك السوق، وليس الكاتب الأصلي. والعكس صحيح عند الشراء لإغلاق: أنت تبيع التزامك مرة أخرى للسوق، التي تعوض من اشترى عقدك المكتوب أصلاً.

هذه هي السحر وراء الشراء لإغلاق: سواء كان الكاتب الأصلي لا يزال يحمل العقد أو تم تداوله عدة مرات، يضمن صانع السوق أن جميع المواقف المعاكسة تتوازن إلى الصفر. كل دولار تدين به يذهب إلى السوق؛ وكل دولار مستحق لك يأتي من السوق.

اعتبارات الضرائب والمخاطر

ضع في اعتبارك أن جميع تداولات الخيارات المربحة عادةً ما تكون أرباحًا رأسمالية قصيرة الأجل، والتي لها تبعات ضريبية مختلفة عن الممتلكات طويلة الأجل. قبل الغوص في تداول الخيارات، استشر مستشارًا ماليًا حول وضعك الخاص واستراتيجيتك الضريبية.

الخلاصة

الشراء لفتح هو مدخلك: تشتري عقد خيارات جديد وتبدأ موقفًا جديدًا، سواء كان صعوديًا (كول) أو هبوطيًا (بوت). الشراء لإغلاق هو خروجك: تشتري عقدًا معادلًا لتعويض موقف بعتَه سابقًا، مما يتيح لك الفرار من الالتزام دون انتظار الانتهاء.

فهم آليات الشراء لفتح مقابل الشراء لإغلاق هو أساس إدارة المخاطر وتنفيذ استراتيجيات خيارات مربحة. سواء كنت تراهن على ارتفاع الأسعار أو انخفاضها، فإن معرفة كيفية الدخول والخروج من المواقف بشكل نظيف هو ما يميز المتداولين العاديين عن المستثمرين المنضبطين.