إعادة هيكلة الدفاع الاستراتيجي للبنتاغون: داخل التحول الكبير لشركة L3Harris

في تطور تاريخي لصناعة الدفاع الأمريكية، وضع البنتاغون نفسه كمستثمر استراتيجي في مبادرة إعادة الهيكلة الجريئة لشركة L3Harris Technologies. ما بدأ كإعلانات شركات في أوائل يناير تطور ليصبح إعادة هيكلة شاملة ستعيد تشكيل واحدة من أكبر مقاولي الدفاع في أمريكا إلى عدة كيانات متخصصة، يركز كل منها على قدرات أمن قومي حاسمة.

ظهور ثلاث شركات دفاعية منفصلة من إعادة تنظيم L3Harris

بدأت شركة L3Harris تحولًا دراماتيكيًا في هيكلها التنظيمي، حيث دمجت أربعة أقسام أعمال رئيسية إلى ثلاث وحدات مركزة. يمثل هذا التوحيد الخطوة الأولى فقط في مسار سينتج في النهاية عن ثلاث شركات مستقلة تعمل في قطاعات سوقية مختلفة.

سيتم تقسيم عمليات الشركة الحالية إلى: أنظمة الفضاء والمهام (معالجة قدرات الأقمار الصناعية والأحمال لمراقبة الصواريخ والدفاع والبحرية والجوية والمهام الخاصة)؛ السيطرة على الاتصالات والسيطرة على الطيف (إدارة الاتصالات والحرب الإلكترونية)؛ وحلول الصواريخ (الإشراف على الدفع، والهايبرسونيك، وتطوير تكنولوجيا الصواريخ المتقدمة).

ومع ذلك، لن تظل جميع هذه الأقسام تحت مظلة L3Harris إلى الأبد. يعكس إعادة الهيكلة تحولًا استراتيجيًا يهدف إلى تحرير القيمة في قطاعات الدفاع المتخصصة مع الحفاظ على التركيز على الكفاءات الأساسية.

دور الأسهم الخاصة في فصل الدفع الصاروخي

واحدة من أهم التحركات تتعلق بقطاع الدفع الفضائي. حصلت شركة الأسهم الخاصة AE Industrial Partners على حصة أغلبية تبلغ 65% في أعمال أنظمة الدفع والطاقة الفضائية التابعة لـ L3، مما أدى إلى استحواذها على ما سيتم إعادة تسميته بـ Rocketdyne — استعادة الاسم التاريخي المرتبط بأكثر من 60 عامًا من تطوير محركات الصواريخ.

تطور هذه الوحدة محركات صواريخ الطبقة العليا للمهمات الوطنية والمدنية والتجارية، بما في ذلك أنظمة الدفع في الفضاء، ومكونات الطاقة النووية، وأصول الإلكترونيات الطيران. والأهم من ذلك، أن Rocketdyne تصنع محرك R10 الذي يزود المرحلة الثانية من صاروخ Vulcan Centaur التابع لتحالف الإطلاق المتحدة، بالإضافة إلى نظام الإطلاق الفضائي التابع لوكالة ناسا. ستحتفظ L3Harris بحصة أقلية في الأعمال المنفصلة، على الرغم من أن استثمار AE يُوصف بأنه استحواذ على قسم محركات الصواريخ غير العسكرية.

حصة البنتاغون البالغة مليار دولار في حلول الصواريخ

أهم مكون استراتيجي في هذه الهيكلة هو استثمار البنتاغون المباشر في أعمال حلول الصواريخ التابعة لـ L3Harris. في ما تصفه الإدارة بأنه “شراكة مقترحة من نوعها”، سيشتري البنتاغون أسهمًا مفضلة بقيمة مليار دولار في هذا القسم خلال الربع الأول من عام 2026.

يمثل هذا الاستثمار أكثر من مجرد ضخ رأس مال بسيط. بعد شراء حصة البنتاغون، سيتم فصل قسم حلول الصواريخ وإدراجه كشركة مستقلة في النصف الثاني من عام 2026. والأهم من ذلك، أن وزارة الدفاع أبدت نيتها لتحويل حصص الأسهم المفضلة إلى أسهم عادية بعد الاكتتاب العام الأولي، مما يرسخ دورها كمساهم ذي معنى في الكيان الجديد.

تصنع وحدة حلول الصواريخ أنظمة الدفع والتقنيات المتقدمة للتطبيقات العسكرية، بما في ذلك أنظمة الدفاع الجوي Patriot PAC-3، وTHAAD (الدفاع النهائي عالي الارتفاع)، وصواريخ كراود تومهاوك، وعائلة الصواريخ القياسية — التي تمثل بعضًا من القدرات الدفاعية والهجومية الأكثر حيوية في أمريكا.

ما تبقى من L3Harris بعد الانفصال

بمجرد أن يتم فصل Rocketdyne وحلول الصواريخ، ستعمل L3Harris ككيان مبسط يركز على قطاعين رئيسيين للأعمال: أنظمة الفضاء والمهام، والسيطرة على الاتصالات والطيف. أكد الرئيس التنفيذي لـ L3Harris، كريستوفر كوباسيك، أن فصل حلول الصواريخ سيظهر كمزود “خالص لحلول الصواريخ” ويُعتبر جزءًا من “ترسانة الحرية” الأمريكية.

استنادًا إلى البيانات المالية الحالية من S&P Global Market Intelligence، ستقسم الشركات المنفصلة حوالي 9.3 مليار دولار من الإيرادات السنوية وحوالي 1.1 مليار دولار من الأرباح التشغيلية، بينما ستحتفظ L3Harris المتبقية بنشاط تجاري سنوي يقارب 12.3 مليار دولار وأرباح تشغيلية حوالي 2.2 مليار دولار.

يضع التأثير الصافي شركة L3Harris أصغر حجمًا ولكنها أكثر ربحية بشكل كبير بعد الانتهاء من الهيكلة. ستتخلى الشركة عن عمليات تصنيع المحركات والموتورات — التي كانت تقليديًا ذات هوامش ربح أقل — للتركيز على أنظمة التكامل، والاتصالات، وأعمال أنظمة المهام ذات الهوامش الأعلى.

التداعيات الاستراتيجية للاستثمار المباشر للبنتاغون

يُشير استعداد البنتاغون للاستثمار المباشر في مقاولي الدفاع الحيويين إلى تحول في كيفية تفاعل وزارة الدفاع مع القاعدة الصناعية. من خلال أخذ حصة في حلول الصواريخ قبل ظهورها العام، يُرسل البنتاغون رسالة ثقة بأهمية الشركة الاستراتيجية، مع خلق توافق بين أولويات الحكومة ومصالح المساهمين.

كما يعكس هذا النهج اعترافًا بأن بعض القدرات — لا سيما الدفع المتقدم للصواريخ والتقنيات الهايبرسونيك — ضرورية جدًا للأمن القومي لدرجة أن مشاركة الحكومة كمستثمر تضمن الاستمرارية والتركيز. إن تحويل الأسهم المفضلة إلى أسهم عادية بعد الاكتتاب العام يخلق هيكل شراكة مستمر بدلاً من صفقة لمرة واحدة.

اعتبارات الاستثمار لمساهمي L3Harris

يجب على المستثمرين الذين يمتلكون حاليًا أسهم L3Harris أن يأخذوا بعين الاعتبار تداعيات هذا الهيكلة. من خلال الاحتفاظ بموقف واحد في L3Harris اليوم، سيملك المساهمون في النهاية أجزاء من ثلاث شركات مختلفة تعمل في قطاعات سوقية متنوعة ذات مخاطر ومسارات نمو متفاوتة.

تشير جداول الانفصال إلى أن معظم هذا التحول سيحدث خلال عام 2026، مع استهداف طرح عام أولي لحلول الصواريخ في النصف الثاني من العام. حتى تكتمل هذه الانفصالات، ستتنقل L3Harris خلال فترة انتقالية حيث تعمل ككل كشركة أم تدير الانفصالات وكشركة تشغيل تركز على قطاعاتها المحتفظ بها.

تشير الهيكلة نفسها إلى أن إدارة L3Harris تعتقد أن الكيانات المنفصلة ستتمتع بتقييمات أعلى ككيانات متخصصة ومركزة مقارنةً بما لو كانت أقسامًا في شركة كبرى، وهو فرضية يمكن للمستثمرين اختبارها بمجرد أن يحدد السوق أسعار الشركات الجديدة المستقلة وطرح حل الصواريخ المدعوم من البنتاغون.