تراجع سهم نتفليكس في التداول بعد ساعات التداول بعد نتائج الربع الرابع وتحديث الاستحواذ

أسهم نتفليكس تعرضت لضغوط كبيرة خلال التداول بعد ساعات العمل بعد إعلان الشركة عن نتائجها المالية للربع الرابع من عام 2025 والتغييرات في اتفاقية استحواذها على وارنر براذرز ديزني. بحلول نهاية التداول الليلي، انخفضت أسعار الأسهم بنسبة 4.9% من سعر الإغلاق في الجلسة العادية البالغ 87.26 دولار، مما يشير إلى قلق المستثمرين على الرغم من الأداء التشغيلي القوي للشركة.

أرباح قوية لا تعوض التحركات الاستراتيجية

النتائج المالية لعملاق البث كانت في الواقع أعلى من توقعات السوق. أعلنت نتفليكس عن إيرادات الربع الرابع من عام 2025 بقيمة 12.05 مليار دولار، متجاوزة تقديرات المحللين التي كانت 11.97 مليار دولار، في حين وصل الربح لكل سهم إلى 0.56 دولار مقارنة بالتوقعات التي كانت 0.55 دولار. وبالنظر إلى المستقبل، وجهت الإدارة إيرادات عام 2026 لتتراوح بين 50.7 مليار و51.7 مليار دولار، مما يعكس نموًا متوقعًا بنسبة 12% إلى 14% على أساس سنوي.

على الرغم من هذه المقاييس الإيجابية، كان رد فعل السوق سلبيًا بشكل واضح. الفجوة بين الأساسيات القوية وأداء الأسهم تبرز مدى تأثير قرارات تخصيص رأس المال بشكل كبير على معنويات المستثمرين.

تعليق عمليات إعادة الشراء واتفاق وارنر براذرز نقدًا بالكامل

الدافع الرئيسي وراء رد فعل السوق السلبي كان حول التحول الاستراتيجي لنتفليكس فيما يخص عوائد المساهمين. في خطاب المساهمين، أعلنت نتفليكس عن تعليق برنامج إعادة شراء الأسهم حيث تركز الشركة على تراكم النقد للحفاظ على قوتها المالية خلال عملية استحواذها على وارنر براذرز ديزني.

خضع اتفاق الاستحواذ نفسه لمراجعة جوهرية. الهيكل الأصلي للصفقة كان يتضمن كل من النقد وأسهم نتفليكس؛ الآن ينص الاتفاق المعدل على صفقة نقدية بالكامل بقيمة 27.75 دولار لكل سهم من أسهم وارنر براذرز ديزني. هذا التحول يمثل تغييرًا كبيرًا في هيكل الصفقة ويؤكد التزام الشركة بالحفاظ على السيولة طوال فترة المعاملة.

منظور التقييم: هل هذه فرصة للشراء؟

من ناحية التقييم، تقدم نتفليكس وضعية مثيرة للاهتمام. يتداول السهم حاليًا عند 39 مرة التدفق النقدي التشغيلي، مما يمثل خصمًا كبيرًا على متوسط ​​مضاعف التدفق النقدي لخمس سنوات والذي يبلغ 59.2. تاريخيًا، غالبًا ما يسبق هذا التضييق في التقييم فترات أداء قوي للسهم.

قرار الشركة بتعليق عمليات إعادة الشراء، رغم خيبة أمل بعض المستثمرين على المدى القصير، يعكس إدارة مالية حكيمة. بناء وضع نقدي أقوى يمنح نتفليكس مرونة استراتيجية أكبر ويقلل من المخاطر المالية خلال فترة دمج الاستحواذ الكبير. ثقة الإدارة في النمو المستقبلي، كما يتضح من التوجيه القوي لإيرادات 2026، تشير إلى أن هذه الفترة من تقييد عوائد رأس المال قد تكون مؤقتة.

بالنسبة للمستثمرين الذين يقيمون نتفليكس عند المستويات السعرية الحالية، فإن مزيج النتائج المالية الجيدة، ومقاييس التقييم المعقولة، والوضع المالي الاستراتيجي يستدعي دراسة متأنية لمزايا الشركة على المدى الطويل.