بعد انهيار NFT: انتهت التكهنات، هل يجب إنشاء الأدوات؟

المؤلف الأصلي: Sanqing، Foresight News

في 5 يناير، تم الإعلان فجأة عن إلغاء مؤتمر مطوري NFT Paris المقرر عقده في فبراير. لم يتبقَ الآن سوى التغريدات الرسمية الباردة على نهر السين، بعد أن كانت الحفلات تستمر طوال الليل: «انهيار السوق يلحق بنا ضررًا كبيرًا، حتى مع اتخاذ إجراءات تقليص التكاليف الجذرية، لا يمكننا الاستمرار في الدعم.»

قبل خمس سنوات، بيعت أعمال الفنان الرقمي Beeple بعنوان 《Everydays: The First 5000 Days》 في دار كريستيز بمبلغ قياسي قدره 69.3 مليون دولار. تلاه، من CryptoPunks التي بيعت بملايين الدولارات إلى العديد من القطع الرقمية المدعومة من قبل المؤسسات الكبرى، كانت تلك حقبة الذهب لـ NFT.

من صفقة بمبلغ قياسي دخلت تاريخ المزادات، إلى مؤتمر صناعي تم إلغاؤه قسرًا، أكملت NFT دورة كاملة من الجنون إلى التسوية خلال خمس سنوات.

الصورة - NFT Everydays: The First 5000 Days

عدم توازن العرض والطلب في سوق NFT

العرض انفجر. وفقًا لبيانات CryptoSlam، زاد حجم العرض في 2025 بنسبة 35% مقارنة بـ 2024، حيث ارتفع إجمالي NFTs من 38 مليون إلى 1.34 مليار خلال الأربع سنوات الماضية، بزيادة تقارب 3400%.

انكماش المبيعات. وفقًا لبيانات CryptoSlam، بلغ إجمالي مبيعات NFT في 2025 حوالي 5.63 مليار دولار، بانخفاض قدره 37% عن 8.9 مليار دولار في 2024. ووفقًا لبيانات CoinGecko، انخفضت القيمة السوقية الإجمالية لـ NFT من ذروتها التي بلغت حوالي 17 مليار دولار في أبريل 2022 إلى حوالي 2.4 مليار دولار بنهاية 2025، بانخفاض يقارب 86%. وخلال عام 2025 فقط، تقلصت القيمة السوقية الإجمالية من حوالي 9.2 مليار دولار في يناير إلى الحجم النهائي، بانخفاض قدره 68% خلال العام.

سيولة مضعفة. مع انخفاض عتبة الإطلاق، دخل السوق في نمط «التداول عالي التكرار منخفض السعر». وفقًا لبيانات CryptoSlam، انخفض متوسط سعر البيع من 124 دولارًا في 2024 إلى 96 دولارًا بنهاية 2025. مقارنةً بمتوسط السعر الذي تجاوز 400 دولار خلال فقاعة 2021-2022، فقدت حوالي ثلاثة أرباع قيمتها.

المصدر: CryptoSlam

حتى أكبر مشاريع NFT والرموز ذات القيمة العالية لم تنجُ من المصير. على سبيل المثال، انخفض سعر CryptoPunks إلى حوالي 30 ETH، بانخفاض 78% عن ذروته التي كانت 125 ETH في 2021؛ وانخفضت BAYC من حوالي 30 ETH إلى حوالي 5 ETH، بانخفاض 83%؛ وAzuki من حوالي 12 ETH إلى 0.8 ETH، بانخفاض 93%.

«هروب» وتطور المنصات الجماعي

حركات قادة الصناعة تشير إلى نهاية هذه الدورة.

كانت OpenSea، التي كانت تتربع على عرش سوق NFT، قد انخفضت إيراداتها من 50 مليون إلى 120 مليون دولار شهريًا خلال عصر الذهب لـ NFT، إلى أقل من مليون دولار.

لذا أعلنت OpenSea عن تحولها، حيث ستتحول من «سوق NFT» البحت إلى مركز تداول عام على السلسلة يُطلق عليه «تداول كل شيء» (Trade Everything)، ليشمل المقتنيات المادية والأصول الرقمية مثل الرموز، مع تأكيد إصدار رموز.

أما Blur، الذي كان في ذروة ظهوره، فقد انخفض إجمالي القيمة المقفلة (TVL) لديه بشكل مستمر، وانخفض سعر رمزه بنسبة 99% عن أعلى مستوياته.

كما أن Magic Eden، الذي أطلق على شبكة Solana، بعد عام من التشغيل، بدأ يتراجع في حجم التداول، وانخفض سعر رمزه بأكثر من 98% عن أعلى مستوياته، نتيجة لتأثيرات سوق NFT وتوقعات السوق الهابطة.

حتى المشاريع التي لم تستطع مواكبة التغيرات، مثل سوق NFT القديم X2Y2، تم استبعادها تمامًا وتوقف تشغيلها، وتحول فريقها إلى مجال الذكاء الاصطناعي.

من «الرموز» إلى «العلامات التجارية»

وسط أجواء الحزن، نجح Pudgy Penguins في التمرد على الاتجاه، وأصبح استثناءً في الصناعة. لم يعتمد نجاحه على الابتكارات المعقدة في تقنية الرموز أو المضاربات قصيرة الأمد، بل على تحويل حقوق الملكية الرقمية إلى سلع استهلاكية حقيقية، وبناء نظام بيئي مستدام يجمع بين Web3 والتجزئة التقليدية.

من خلال نموذج الدخل المزدوج الذي يطبقه المدير التنفيذي Luca Netz، يدمج Pudgy Penguins ترخيص حقوق الملكية مع المنتجات المادية بشكل عميق، حيث دخلت لعبه المادية أكثر من 10,000 قناة بيع عالمية تشمل Walmart وTarget وWalgreens. وفقًا لتقرير AInvest، جلب هذا التحول إيرادات سنوية تقارب 50 مليون دولار، مما ساعد على تعويض تراجع السوق بشكل فعال.

الصورة - رفوف ألعاب Pudgy Penguins في Walmart بالولايات المتحدة

خلال موسم عيد الميلاد 2025، استثمرت Pudgy Penguins حوالي 500,000 دولار في عرض ضخم للرسوم المتحركة على Sphere، المعلم الشهير في لاس فيغاس.

الصورة - شخصية Pudgy Penguins على Sphere

هذه الحملة الإعلانية التي تستهدف ملايين الزوار، تجنبت المصطلحات المشفرة وعبارات NFT، واستخدمت صورًا عائلية ودية، لتعزيز الوعي بالعلامة التجارية وتحفيز السيولة في السوق الثانوي بشكل عكسي. خلال الـ 14 يومًا الماضية، ارتفع سعر الأرضية لـ NFT بنسبة 25%، وزاد حجم التداول بنسبة حوالي 33%.

يبدو أن التحول من المضاربة إلى التشغيل الثقافي أصبح إجماعًا في الصناعة. في مايو الماضي، قامت Yuga Labs، مطورة BAYC، بنقل حقوق ملكية مشروع CryptoPunks إلى منظمة غير ربحية تُدعى Infinite Node Foundation، بهدف فصلها عن خصائص المضاربة وتقلبات الأسعار، والسعي نحو حماية فنية طويلة الأمد وإدارة ثقافية.

الاعتماد على الأصول المادية والوظائف

بالإضافة إلى العلامة التجارية، أصبح NFT أداة أساسية لربط الأصول المادية (RWA).

تداول البطاقات المادية. منصة Courtyard.io تغير طريقة اللعب. حيث تخزن بطاقات بوكيمون الحقيقية في خزائن مؤمنة ومعتمدة، وتقوم بتحويلها إلى رموز NFT. خلال 30 يومًا من نهاية 2025، أتمت المنصة أكثر من 230,000 عملية، وحققت مبيعات بقيمة حوالي 12.7 مليون دولار، مما يدل على الطلب القوي على أصول ذات سيولة عالية ومدعومة ماديًا.

تذاكر ذات وظيفة. انضمت FIFA (الاتحاد الدولي لكرة القدم) إلى هذا الاتجاه، وأطلقت خلال كأس العالم 2026 تذاكر «الشراء المسبق» (Priority Purchase NFT). هذه الرموز ليست للمتاجرة، بل كأدوات للتحقق، لمنع استغلال السوق الثانوية من قبل المحتالين وعمليات الاحتيال في الأسعار.

ماذا مات في NFT، وما الذي تبقى؟

NFT لم «يموت تمامًا»، لكنه مر بموتة واحدة على الأقل.

الموت كان في الوهم القائل بأن NFT يمكن أن تكون أصلًا ماليًا يمكن أن يُصنع ويُتداول بدون قيمة حقيقية، فقط عبر السرد القصصي. في ظل العرض اللامحدود والطلب المحدود، هذه المسيرة حتمًا غير مستدامة.

ما تبقى هو دور NFT كـ «طبقة إثبات». لم يُطلب منها بعد الآن أن تخلق قيمة بمفردها، بل أن تكون جزءًا من حقوق الملكية الرقمية، والأصول المادية، والسيناريوهات الوظيفية، وتتحمل وظائف التحقق، والتداول، والمشاركة، والتوثيق.

من رفوف ألعاب Pudgy Penguins، إلى تداول البطاقات المادية على السلسلة، إلى آلية مكافحة الاحتيال في تذاكر كأس العالم، تتراجع NFT من منصة المضاربة، وتعود إلى صندوق الأدوات.

بالنسبة لسوق المضاربة في NFT، هذا بلا شك فصل شتاء. لكن بالنسبة لـ NFT نفسها، فهي أشبه بولادة جديدة بعد إزالة الأوهام.