إينفيسكو: من المتوقع أن تستمر تقلبات سوق الأسهم الإندونيسي أكثر تفضيلاً لأسواق الأسهم في شمال آسيا

قال تشاو ياوتينغ، استراتيجي الأسواق العالمية في فانجشون آسيا والمحيط الهادئ، إنه نظرًا للنظر في MSCI لترقية سوق إندونيسيا من “السوق الناشئة” إلى “السوق الحدودية”، فقد شهد سوق الأسهم الإندونيسي تراجعًا واضحًا مؤخرًا. قبل أن ترد الجهات التنظيمية في إندونيسيا وتصدر MSCI قرارها النهائي في مايو من هذا العام، من المتوقع أن تستمر تقلبات السوق الإندونيسية. وأشار إلى أنه حتى بعد تراجع الأسعار، لا تزال تقييمات سوق الأسهم الإندونيسي تعتبر غير رخيصة نسبيًا. حيث يقترب متوسط السعر إلى الأرباح المتوقع للمؤشر المعني من 11 مرة، في حين أن النمو المتوقع للأرباح لكل سهم (EPS) لهذا العام يتراوح بين 8% و10%. وعلى المدى القريب، يفضل المستثمرون أسواق شمال آسيا، لأنها تستفيد من بيئة ماكرو اقتصادية أكثر استقرارًا، واستمرار توسع الاستثمارات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى السياسات المالية التي تدفع نحو إعادة التضخم.

أكملت MSCI مؤخرًا مراجعتها لسوق الأسهم الإندونيسي، وأعربت عن قلقها بشأن قواعد الإفصاح في البورصة، معتبرة أن القوانين الحالية قد تسمح بوجود هياكل ملكية غير شفافة وملكية مركزة بشكل كبير. وهذا يعكس قلق MSCI من أن ضعف سيولة بعض الأسهم قد يؤدي إلى معاملات غير مناسبة وتقييمات مبالغ فيها. وأعلنت MSCI أنها ستوقف بعض التعديلات على المؤشر التي كانت مخططة مسبقًا. وإذا لم تحقق إندونيسيا تقدمًا جوهريًا في تعزيز الشفافية السوقية قبل مايو من هذا العام، فستعيد MSCI تقييم وضع السوق القابل للاستثمار في إندونيسيا.

تشمل الإجراءات التي قد تتخذها MSCI: 1) خفض وزن إندونيسيا في مؤشر الأسواق الناشئة؛ 2) ترقية إندونيسيا من سوق ناشئة إلى سوق حدودي. في أسوأ السيناريوهات، إذا تم تنفيذ الإجراءات ذات الصلة، من المتوقع أن ينخفض ​​القيمة السوقية الحرة الافتراضية لمؤشر MSCI إندونيسيا بنسبة حوالي 27%، أي ما يعادل حوالي 32 مليار دولار، مع انخفاض مؤشر الأسهم الصغيرة بمقدار حوالي 10 مليارات دولار. قد يؤدي تنفيذ هذه التعديلات النهائية إلى تدفقات خارجة ملحوظة من الأموال السلبية.