التموضع للسوق الصاعدة القادمة: لماذا لا تزال هذه الشركات الرائدة في أشباه الموصلات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي تقدم قيمة كبيرة في المستقبل القريب. مع استمرار تطور تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي، تظل هذه الشركات في مقدمة الصناعة، وتوفر فرصًا استثمارية مغرية للمستثمرين الباحثين عن النمو. فهم الاتجاهات الحالية والتوقعات المستقبلية يمكن أن يساعد المستثمرين على اتخاذ قرارات مدروسة والاستفادة من الفرص التي تقدمها هذه الشركات الرائدة.

بدأ سوق الأسهم عام 2026 بقوة ملحوظة، مستفيدًا من الزخم الذي تم توليده طوال عامي 2024 و2025. كانت الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي هي المحركات الأساسية لهذا الانتعاش، حيث تسرع المؤسسات عبر القطاعات من استثماراتها في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي وتتجه نحو عمليات نشر على مستوى المؤسسات. وفقًا لأبحاث من Grand View Research، من المتوقع أن يتوسع سوق الذكاء الاصطناعي العالمي من 390.9 مليار دولار في عام 2025 إلى حوالي 3.5 تريليون دولار بحلول عام 2033، مما يؤكد أن السوق الصاعد القادم في الذكاء الاصطناعي قد يكون لديه مجال كبير للاستمرار. تشير هذه الفرصة المتزايدة إلى أنه على الرغم من المكاسب الأخيرة، لا تزال بعض شركات أشباه الموصلات والذاكرة ذات القيمة الجذابة نسبياً مقارنةً بآفاق توسعها على المدى الطويل.

المشهد المتغير لبنية تحتية للذكاء الاصطناعي وفرصة الاستثمار

الانتقال نحو الذكاء الاصطناعي المؤسسي يختلف جوهريًا عن دورات التكنولوجيا السابقة. بدلاً من التقلبات المدفوعة بالمخزون التي كانت سمة من سمات طفرة أشباه الموصلات الماضية، فإن التوسع الحالي يعتمد على نفقات رأسمالية مستدامة لعدة سنوات في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. من المتوقع أن تخصص شركات Hyperscaler — مقدمو خدمات السحابة والذكاء الاصطناعي الضخمة التي تعيد تشكيل المشهد الرقمي — حوالي 527 مليار دولار للاستثمارات الرأسمالية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي خلال عام 2026، وفقًا لGoldman Sachs. يخلق هذا التحول الهيكلي بيئة طلب دائمة على الذاكرة وقوة المعالجة، مما يميز فرصة اليوم عن الانتعاش الدوري في الرقائق في الماضي.

في هذا السياق، تبرز شركتان تركزان على أشباه الموصلات كمرشحين محتملين لقيادة السوق الصاعدة القادمة: شركات ذات مراكز سوق راسخة، وتوليد قوي للنقد، وتعرض لعدة محاور نمو في الذكاء الاصطناعي. تستفيد هذه الشركات من عوامل دعم طويلة الأمد، بينما تتداول بأسعار لا تعكس بالكامل إمكاناتها على المدى الطويل.

كوالكوم: قيادة متنوعة في الذكاء الاصطناعي عبر محاور نمو متعددة

تطورت شركة كوالكوم إلى ما هو أبعد من هويتها التقليدية كمصممة شرائح الهاتف المحمول، وأصبحت لاعبًا متعدد الأوجه في مجال أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي. في السنة المالية 2025 (المنتهية في 28 سبتمبر 2025)، حققت الشركة إيرادات غير مبنية على مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بقيمة 44 مليار دولار وحققت تدفقًا نقديًا حرًا بقيمة 12.8 مليار دولار مع الحفاظ على هوامش تشغيلية قوية. توفر هذه القوة المالية قدرة واسعة على الاستثمارات الاستراتيجية في الأسواق الناشئة للذكاء الاصطناعي.

يمثل تموضع الشركة في أجهزة الكمبيوتر الشخصية المدعومة بالذكاء الاصطناعي محفزًا قريب الأمد. تنوي كوالكوم دفع حوالي 150 تصميمًا لأجهزة كمبيوتر شخصية مدعومة بـ Snapdragon إلى السوق بحلول 2026، مستفيدة من نهجها الكامل في منصة الحوسبة. يوسع إطلاق عائلة معالجات Snapdragon X2 Plus من قدرات الذكاء الاصطناعي إلى القطاعات ذات الأسعار الحساسة، مما يسهل انتقال أجهزة الكمبيوتر المدعومة بالذكاء الاصطناعي من نيشات المستخدمين الأوائل إلى الأسواق ذات الحجم السائد.

بالإضافة إلى الأجهزة الاستهلاكية، تمثل السيارات فرصة إيرادات غير مستغلة ولكنها مهمة. ساهم قسم السيارات بأكثر من مليار دولار في الإيرادات خلال الربع الرابع فقط، مع وجود إمكانات كبيرة للارتفاع مع تزايد اعتماد السيارات على قدرات الذكاء الاصطناعي. بالإضافة إلى ذلك، وسعت كوالكوم حضورها في بنية تحتية لمراكز البيانات للذكاء الاصطناعي، معلنة عن خطط لنشر قدرة 200 ميغاواط في 2026.

تتداول الشركة بالقرب من 12.8 مرة أرباحها المستقبلية، وتبدو معقولة السعر لشركة ذات تعرض متنوع للذكاء الاصطناعي ومحفزات نمو على مدى عدة سنوات.

ميكرون تكنولوجي: هيمنة شرائح الذاكرة في عصر الذكاء الاصطناعي

دخلت شركة ميكرون تكنولوجي عام 2026 بمسار مالي مقنع مدعوم بطلب قوي على حلول الذاكرة الموجهة للذكاء الاصطناعي. حققت الشركة توسعًا في الإيرادات بنسبة 56% على أساس سنوي ليصل إلى 13.6 مليار دولار في الربع المالي الأول (المنتهي في 27 نوفمبر 2025)، وهو معدل يتجاوز المعايير التاريخية ويعكس أنماط شراء مكثفة مدفوعة بالذكاء الاصطناعي.

تفضل ديناميكيات العرض والطلب بشكل كبير شركة ميكرون. الطلب على عائلات منتجات DRAM وNAND وذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM) يتجاوز بشكل كبير القدرة التصنيعية الحالية، مما يمنح الشركة مرونة تسعير محسنة وإمكانية توسيع هوامش الربح. ذكرت الإدارة أن إنتاج HBM لعام 2026 مخصص بالكامل بعقود، مع حجم وشروط التسعير مؤمنة بالفعل مع العملاء الرئيسيين. توفر هذه الرؤية المستقبلية للإيرادات — وهي نادرة في دورات أشباه الموصلات — يقينًا في الأرباح وتقلل من مخاطر التنفيذ.

كل جيل جديد من معالجات الذكاء الاصطناعي يتطلب ذاكرة أداء متزايدة لتنفيذ أحمال عمل التعلم الآلي المعقدة، بما في ذلك HBM وأنظمة التخزين ذات السعة العالية. يخلق هذا الضرورة التقنية أرضية صلبة لآفاق الطلب على منتجات ميكرون خلال السنوات القادمة.

كما تظهر الشركة انضباطًا رأسماليًا. أبلغت ميكرون عن هوامش تدفق نقدي حر تقارب 30% وخفضت إجمالي ديونها بمقدار 2.7 مليار دولار خلال ربع واحد، مما يعزز ميزانيتها العمومية مع الحفاظ على استثمارات النمو. تتداول الأسهم حاليًا عند 8.6 مرة أرباحها المستقبلية، وهو مضاعف معتدل لشركة تسيطر على حصة سوق رائدة في فئات الذاكرة الحيوية خلال توسع طويل الأمد في الذكاء الاصطناعي.

بناء محفظة السوق الصاعدة التالية: اعتبارات الاستثمار

كلا الشركتين تتشاركان خصائص أساسية تضعهما كمرشحين محتملين للفوز بالسوق الصاعدة القادمة: رؤية إيرادات تعاقدية من استثمارات بنية تحتية للذكاء الاصطناعي لعدة سنوات، وميزات تكنولوجية يصعب على المنافسين تكرارها، وتقييمات تبدو معقولة بالنسبة للأرباح المستقبلية وفرص السوق.

يجمع مزيج ميكرون من قيود العرض، وقوة التسعير، ويقين الطلب التعاقدي، والانضباط في تخصيص رأس المال بين عوامل تجعل من الشركة ملفًا مخاطر/عائد مغريًا. تنويع كوالكوم عبر أجهزة الكمبيوتر الشخصية المدعومة بالذكاء الاصطناعي، والسيارات، وبنية مراكز البيانات يقلل الاعتماد على سوق واحد، ويوسع الفرص المتاحة.

بالنسبة للمستثمرين الذين يقيّمون التعرض لموضوع الذكاء الاصطناعي، تستحق هاتان الشركتان في أشباه الموصلات دراسة جدية. لا تزال المرحلة التالية من السوق الصاعدة لاعتماد الذكاء الاصطناعي في بداياتها، والشركات المتمركزة في طبقات البنية التحتية الحيوية — حيث يدفع كل تطبيق جديد للذكاء الاصطناعي طلبًا إضافيًا — تبدو في وضع جيد لالتقاط قيمة مضافة غير متناسبة على مدى السنوات القادمة.