شركتان رائدتان في مجال الصلب يجب النظر فيهما عندما يكون لديك 2000 دولار للاستثمار

عندما يتعلق الأمر ببناء محفظة متنوعة، غالبًا ما يتم تجاهل اختيارات أسهم شركات الصلب من قبل العديد من المستثمرين. ومع ذلك، داخل قطاع الصلب في أمريكا الشمالية، هناك فرص مقنعة لأولئك المستعدين للنظر بشكل أعمق. يمر القطاع حاليًا بفترة ركود دورية—وهو بالضبط نوع البيئة التي يمكن للمستثمرين الأذكياء أن يضعوا أنفسهم فيها لتحقيق ثروة على المدى الطويل.

فهم الانقسام الفني في إنتاج الصلب الحديث

ليست جميع أسهم شركات الصلب تعمل بنفس الطريقة، ويشكل هذا الاختلاف الأساسي ملفات الربحية لديها بشكل كبير. تحدد نهجتان تصنيع مميزتان المشهد التنافسي في صناعة الصلب اليوم.

يعتمد صانعو الصلب التقليديون—بما في ذلك United States Steel و Cleveland Cliffs—على تكنولوجيا الأفران العالية. تتطلب هذه المنشآت الصناعية الضخمة استثمارات رأس مال هائلة وتكاليف تشغيل كبيرة. وتعتمد على فحم التكرير وخام الحديد لإنتاج ما يُعرف بالصلب الأساسي. التحدي الحاسم: يجب أن تعمل الأفران العالية بكفاءة عالية باستمرار لتظل مربحة. عندما تدير عملية ذات تكاليف ثابتة مرتفعة جدًا، فإن كل نقطة مئوية من القدرة غير المستغلة تترجم مباشرة إلى الأرباح النهائية.

على النقيض من ذلك، تبنت شركات مثل Nucor و Steel Dynamics تكنولوجيا المصانع الصغيرة ذات القوس الكهربائي. الاسم نفسه يلمح إلى الميزة—هذه المنشآت أصغر وأكثر مرونة، وتعمل بالكهرباء بدلاً من الفحم. والأهم من ذلك، أنها يمكنها معالجة الصلب الخردة، مما يلغي الاعتماد على استخراج الخام الخام. تتيح لها هذه المرونة تعديل الإنتاج صعودًا أو هبوطًا استجابةً لطلب السوق بطرق لا يمكن لمشغلي الأفران العالية مطابقتها.

لماذا تكشف الانكماشات الدورية عن الفائزين والخاسرين

يُظهر قطاع الصلب خصائص دورة الازدهار والانكماش الكلاسيكية. عندما يكون الطلب قويًا، تحقق شركات الصلب الأساسية مثل U.S. Steel و Cleveland Cliffs أرباحًا كبيرة. وتعمل عملياتها ذات السعة العالية بكامل طاقتها، وتتوسع الهوامش وفقًا لذلك. ولكن عندما تضعف أسعار الصلب—كما يحدث حتمًا في الأسواق الدورية—تواجه هذه الشركات ذاتها ضغطًا شديدًا. إن عدم مرونة نموذج أعمالها يعني أنها تتكبد خسائر كبيرة حتى أثناء تشغيلها عند سعة معتدلة.

تجعل هذه التقلبات الشركات التقليدية لصناعة الصلب خيارًا صعبًا للمستثمرين على المدى الطويل الباحثين عن عوائد مستقرة. أما أسهم شركات الصلب البديلة، مثل Nucor و Steel Dynamics، فهي تظهر استقرارًا أعلى في الهوامش عبر دورات الصناعة. يوفر نهج المصانع الصغيرة ذات القوس الكهربائي تحوطًا طبيعيًا ضد تقلبات الازدهار والانكماش.

الدليل على ذلك هو سجل الأرباح الموزعة. لقد حققت Steel Dynamics زيادة في الأرباح الموزعة لمدة 14 سنة متتالية على الرغم من كونها شركة أصغر سنًا. أما Nucor، فهي الرائدة بلا منازع في الصناعة، وقد حققت أكثر من 50 زيادة سنوية متتالية في الأرباح الموزعة—مما أكسبها لقب “ملك الأرباح الموزعة”. يعكس هذا النمو المستدام في المدفوعات مرونة تشغيلية تتجاوز الدورات الاقتصادية.

Steel Dynamics: خيار النمو الطموح

بالنسبة للمستثمرين الموجهين نحو النمو، تمثل Steel Dynamics فرصة أكثر إقناعًا في أسهم شركات الصلب. كشركة أصغر وأقل عمرًا مقارنة بـ Nucor، توفر قدرًا أكبر بكثير من الإمكانيات للتوسع. ما يجعلها مثيرة بشكل خاص هو دخول الشركة الاستراتيجي في إنتاج الألمنيوم. تكنولوجياها الأساسية تشبه بشكل كبير صناعة الصلب، مما يخلق محرك نمو ثاني بجانب أعمالها الأساسية في الصلب.

تؤكد استراتيجية الأرباح الموزعة على هذا التوجه نحو النمو. على مدى العقد الماضي، توسعت أرباح شركة Steel Dynamics بمعدل سنوي مذهل قدره 17%. بينما يبلغ العائد اليوم حوالي 1.5%، يجب أن يجد المستثمرون الباحثون عن النمو في الأرباح الموزعة أن المسار جذاب جدًا. كل عام يجلب زيادات ذات مغزى تتراكم لتوليد ثروة كبيرة على مدى فترات طويلة من الاحتفاظ.

يضع تركيز الشركة المزدوج على الصناعة—الصلب والألمنيوم—في موقع جيد للمرحلة القادمة من الطلب الصناعي. على عكس نهج Nucor الأكثر استقرارًا، فإن Steel Dynamics مستعدة لتحمل مخاطر محسوبة لتوسيع سوقها المستهدف.

Nucor: الخيار المحافظ الصلب

تمثل Nucor سيطرة بطيئة وثابتة على الصناعة. يجد هذا الوصف تعبيره المثالي في سجل أرباحها الموزعة: 52 زيادة سنوية متتالية بمعدل نمو حوالي 4% سنويًا. ويقارب العائد الحالي 1.9%، مما يوفر عائدًا بسيطًا فوريًا مدعومًا بثبات على مدى عقود.

يجب على المستثمرين المحافظين الباحثين عن تعرض في أسهم شركات الصلب أن يتجهوا نحو Nucor. تظهر الشركة فلسفة تخصيص رأس المال بشكل متعمد: تستثمر بشكل مكثف خلال فترات الانكماش لتظهر كمنافس أقوى. يعني هذا النهج المضاد للدورة أن تشتري عندما يكون الآخرون في حالة ذعر—وقد أنتجت عوائد تفوق المتوسط تاريخيًا.

البيئة الحالية تقدم نقطة دخول مغرية. انخفض سهم Nucor بحوالي 40% من أعلى مستوياته في 2024. في صناعة دورية مثل الصلب، مثل هذه الانخفاضات طبيعية ومتوقعة. يثبت التاريخ أن هذه اللحظات—عندما يكون المعنويات أكثر قتامة—تمثل الوقت الأمثل لشراء أسهم الشركات الرائدة في الصلب بتقييمات جذابة.

الحجة لاتخاذ إجراء الآن بشأن هاتين الشركتين في قطاع الصلب

لقد توحد قطاع الصلب في أمريكا الشمالية حقًا حول اثنين من المنافسين المهيمنين بنماذج أعمال وملامح مخاطر مختلفة جوهريًا. تقدم Nucor الأمان والموثوقية التي يطلبها المستثمرون المحافظون على المدى الطويل. بينما توفر Steel Dynamics إمكانيات النمو وفرص التوسع التي تجذب المستثمرين الأكثر طموحًا.

لا يزال القطاع في أدنى مراحله الدورية. لا ينبغي أن يثير هذا الذعر—بل ينبغي أن يحفز على اتخاذ إجراءات. تاريخيًا، قام المستثمرون الذين استثمروا خلال هذه الفترات من الانكماش بجمع ثروات تحويلية من خلال الصمود خلال الانتعاش الحتمي. ستدور الدورة؛ السؤال هو هل ستكون في موقع يمكنها من الاستفادة عندما يحدث ذلك.

تمثل كل من Nucor و Steel Dynamics نهجين مختلفين ولكنهما صالحان تمامًا لاقتناص القيمة في قطاع الصلب. أيهما يتوافق مع مزاج استثمارك وأفقك الزمني؟ هذا هو السؤال الأساسي لأي مستثمر يقيم فرص أسهم شركات الصلب اليوم.