عندما تنخفض أسهم الأرباح الرخيصة: ارتفاع توزيع فيزا بنسبة 13.6% يخلق فرصة

عندما تتفاعل الأسواق بشكل مفرط مع العناوين الرئيسية، تظهر فرص للمستثمرين المنضبطين. أدى البيع الأخير في أسهم فيزا الذي triggered by trade policy discussions إلى دفع هذا السهم الموزع للأرباح إلى منطقة الصفقات الرخيصة، على الرغم من أن الأعمال الأساسية لا تزال قوية كما كانت دائمًا. مع إعلان زيادة بنسبة 13.6% في الأرباح الموزعة قبل أسابيع قليلة، توضح فيزا نمطًا مقنعًا: أحيانًا تتعرض الأسهم ذات الأرباح الموزعة الرخيصة وأقوى توزيعاتها للخطر بسبب مخاوف السوق المؤقتة.

لماذا انخفض سعر السهم (ولماذا قد يكون أقل أهمية مما تظن)

نشأ الانخفاض الأخير من مناقشات السياسات حول تحديد سقف معدلات الفائدة على بطاقات الائتمان. سارع المستثمرون للبيع، معتقدين أن ذلك سيؤثر على أرباح فيزا. لكن هناك سوء فهم حاسم: فيزا ليست مقرضًا. الشركة - جنبًا إلى جنب مع ماستركارد - لا تصدر قروضًا ولا تحدد معدلات الفائدة. بدلاً من ذلك، تدير فيزا البنية التحتية للدفع العالمية بنفسها.

فكر في فيزا كوسيط يجمع رسوم المعاملات بدلاً من أن يكون بنكًا. شبكتها تمتد إلى 220 دولة وعالجت 329 مليار معاملة خلال السنة المالية الأخيرة. كل تمريرة، لمسة، ونقرة رقمية تولد رسومًا لفيزا. هذا هو نموذج العمل الذي يجعل الأسهم ذات الأرباح الموزعة الرخيصة مثل هذه قوية خلال عدم اليقين السياسي. مناقشات معدلات الفائدة لن تغير الحقيقة الأساسية وهي أن مليارات المعاملات تحتاج إلى بنية تحتية لمعالجةها.

حالة التقييم: عندما تصبح الأسهم ذات الأرباح الموزعة رخيصة جدًا

وفقًا للمقاييس التقليدية، تبدو فيزا رخيصة الآن. فكر في إشارتين:

أولاً، تفوقت الأسهم على السوق الأوسع. خلال العام الماضي، زادت أسهم فيزا بأكثر من 7%، متأخرة بشكل كبير عن تقدم مؤشر S&P 500 الذي بلغ 20%. بالنسبة لشركة عادةً تتفوق على المدى الطويل، فإن هذا التأخير الأخير يبرز ويشير إلى أن السهم خرج من دائرة الاهتمام.

ثانيًا - والأكثر دلالة - هو “تأثير تسريع الأرباح الموزعة” الذي يتكشف أمام أعيننا. رفعت الشركة توزيعاتها بنسبة 13.6% في ديسمبر، مستمرة في سجل من الزيادات المستمرة. ومع ذلك، فإن سعر السهم يتأخر عن معدل نمو الأرباح الموزعة هذا. تظهر الدراسات أن الأسهم ذات الأرباح الموزعة الرخيصة التي تظهر هذا النمط - حيث يتأخر نمو سعر السهم عن نمو التوزيعات - عادةً ما تتعافى عندما يدرك المستثمرون القيمة. من يشتري خلال هذه الفترات من الفرص غالبًا ما يحقق مكاسب كبيرة.

استكشاف محرك النمو الجديد: تسوية العملات المستقرة

إلى جانب شبكة الدفع التقليدية، وضعت فيزا نفسها في فرصة ناشئة: تسويات العملات المستقرة. على عكس العملات الرقمية المتقلبة، تحافظ العملات المستقرة على قيمة ثابتة مرتبطة بالدولار الأمريكي، مما يجعلها مثالية للمعاملات عبر الحدود التي تتجاوز تأخيرات ورسوم التحويلات البنكية التقليدية.

أطلقت فيزا بنية تحتية للتسوية بالعملات المستقرة المحلية في ديسمبر. على الرغم من أن هذا يعمل خلف الكواليس - لتسهيل التحويلات بين البنوك - إلا أنه يمثل تقدمًا مهمًا. بحلول 30 نوفمبر، وصل حجم التسوية الشهري للعملات المستقرة إلى معدل سنوي قدره 3.5 مليار دولار. الأنابيب جاهزة، ويمكن أن يتوسع الحجم بسرعة من هنا.

مع إصدار المزيد من المؤسسات المالية وشركات التكنولوجيا المالية للعملات المستقرة، تجمع فيزا رسوم التسوية على كل معاملة. الشركة تبني نفسها بشكل أساسي في دور ميسر الدفع بين نظام الدولار الرقمي والعالم المالي التقليدي. إنه مشابه لتشغيل “خزانة الكاشير” في الكازينو - الجسر الحاسم الذي يجعل المال الرقمي مفيدًا في الاقتصاد الأوسع.

القوة المالية التي تدعم نمو الأرباح الموزعة

يعترف الإدارة بوضوح بفرصة التقييم الحالية. في 2025، أنفقت الشركة 18.2 مليار دولار في عمليات إعادة شراء الأسهم. على مدى السنوات الخمس الماضية، أعادت فيزا شراء 9% من أسهمها القائمة. تدعم هذه عمليات الشراء كل من أرباح السهم وتوزيعات الأرباح لكل سهم من خلال توزيع المدفوعات عبر عدد أقل من الأسهم.

تعزز الميزانية العمومية القدرة على الحفاظ على وتيرة التوزيعات وزيادتها. مع وجود 23.2 مليار دولار من النقد والاستثمارات مقابل 25.9 مليار دولار من الديون، تحافظ فيزا على وضع صافي ديون قريب من الصفر. توفر هذه الحصانة المالية وسادة كافية لتحمل الضغوط الاقتصادية مع الاستمرار في الزيادة المستمرة للأرباح الموزعة.

الفرصة في الأسهم ذات الأرباح الموزعة الرخيصة

النمط تعليمي: عندما ترى شركات قوية من الناحية الأساسية وتدفع أرباحًا، وتؤخر أسعار أسهمها النمو عن نمو التوزيعات، عادةً ما تظهر فرصة شراء. حاليًا، تجد فيزا نفسها في هذا الوضع تمامًا. المخاوف السوقية بشأن التنظيم والسياسات خلقت انفصالًا مؤقتًا بين أداء السهم وتسريع التوزيعات - انفصالًا لا تتوقع الدراسات أن يستمر.

بالنسبة للمستثمرين الباحثين عن أسهم ذات أرباح موزعة رخيصة مع محفزات نمو حقيقية، سواء على المدى القصير (انتعاش السوق) أو الطويل (اعتماد العملات المستقرة)، تستحق فيزا النظر قبل أن يعيد إعلان زيادة التوزيع التالية إشعال اهتمام المستثمرين ويغلق فجوة التقييم.