مراهنة هانيويل على الذكاء الاصطناعي بقيمة $5 مليار: لماذا يراقب وول ستريت

أصبحت الذكاء الاصطناعي من أكثر مواضيع الاستثمار إثارة في قطاعات التكنولوجيا والصناعة على حد سواء. لكن وراء هذا الازدهار في الذكاء الاصطناعي يكمن فرصة أقل شهرة تكشف كيف تقوم عمالقة الصناعة التقليدية بتوجيه أنفسها نحو عصر الكم. شركة Honeywell International (NASDAQ: HON) ليست مجرد اعتماد على الذكاء الاصطناعي — بل تراهن بشكل جريء بقيمة 5 مليارات دولار على شركة الحوسبة الكمومية التي قد تفتح الإمكانات الحقيقية للذكاء الاصطناعي.

ميزة الحوسبة الكمومية التي تغير كل شيء

لفهم سبب استثمار Honeywell بشكل كبير في Quantinuum، عليك أن تدرك ما يتطلبه الذكاء الاصطناعي ليعمل على نطاق واسع. يزدهر الذكاء الاصطناعي على معالجة مجموعات بيانات ضخمة واستخراج أنماط تنبئية، لكن هناك عنق زجاجة حاسم: قوة الحوسبة. التكنولوجيا الحالية للدوائر المتكاملة، حتى الأكثر تقدمًا من قِبل قادة مثل Taiwan Semiconductor، لديها حدود أساسية.

هنا تدخل الحوسبة الكمومية إلى المعادلة. على عكس المعالجات التقليدية، يمكن للأنظمة الكمومية حل فئات معينة من المشاكل بسرعة أضعاف. بالنسبة لتطبيقات الذكاء الاصطناعي — سواء تحسين سلاسل التوريد، تحسين التشخيصات الطبية، أو تسريع اكتشاف الأدوية — تمثل الحوسبة الكمومية القفزة التطورية التالية.

لقد أدركت Honeywell هذه الفرصة مبكرًا. في عام 2021، دمجت قسم حلول الكم الخاصة بها مع Cambridge Quantum Computing لإنشاء Quantinuum، كيان موحد للحوسبة الكمومية مدعوم باستثمار يقارب 300 مليون دولار من Honeywell. اليوم، تمتلك Honeywell حوالي 54% من الحصة في المشروع.

أصل مخفي بقيمة 5 مليارات دولار في مرأى العين

القصة التقييمية حديثة وذات أهمية كبيرة. في يناير 2024، أكملت Quantinuum جولة جمع رأس مال أسهم قيمتها 5 مليارات دولار — مما أتاح للشركة جمع 300 مليون دولار جديدة، مع تأكيد على صحة فرضية الحوسبة الكمومية بشكل أوسع. بالنسبة لمساهمي Honeywell، هذا يترجم إلى حصة تقدر بحوالي 2.7 مليار دولار.

وهنا يصبح التحليل مثيرًا للاهتمام: 2.7 مليار دولار تبدو ضخمة، لكن القيمة السوقية الإجمالية لـ Honeywell تقارب 128.6 مليار دولار. تمثل حصة Quantinuum فقط 2% من تلك القيمة. على السطح، قد يبدو الأمر غير مهم — كخطأ تقريبي في محفظة تكتل صناعي.

لكن هذا نظرة خاطئة. لا يهم أن Quantinuum يؤثر حاليًا على سعر سهم Honeywell، بل يرمز إلى قدرة الشركة على التعرف على التقنيات الناشئة وتحقيق أرباح منها قبل أن تصبح سائدة. لقد التزم الرئيس التنفيذي Vimal Kapur علنًا بإظهار “مسار لتحقيق الأرباح” من حصة Honeywell خلال 18 شهرًا، مما يوحي بأن عملية بيع محتملة، أو فصل، أو شراكة استراتيجية على الأفق.

هل يمكن لـ Honeywell تحقيق نمو مزدوج الأرقام؟

السؤال الأكبر للمستثمرين هو ما إذا كانت Honeywell يمكنها تحويل رهاناتها الاستراتيجية — بما في ذلك تعرضها للذكاء الاصطناعي والحوسبة الكمومية — إلى عوائد مالية ذات معنى. حددت الشركة هدفًا طموحًا: نمو مبيعات عضوي يتراوح بين 4%-7% سنويًا، مع توسع هامش يتراوح بين 40-60 نقطة أساس، مما يترجم إلى نمو أرباح السهم بين 6%-10% سنويًا.

بالقيم الحالية، تتداول Honeywell عند حوالي 19.8 مرة أرباحها المقدرة لعام 2024. هذا المضاعف معقول فقط إذا استطاعت الشركة تحقيق نمو مزدوج الأرقام في أرباح السهم بشكل مستمر. مع معدلات نمو أحادية الرقم، يبدو السهم مقيمًا بشكل عادل في أفضل الأحوال، ومكلفًا في أسوأها.

لقد وضعت إدارة Honeywell مسارين لتجاوز هذه الأهداف. أولًا، عمليات إعادة شراء الأسهم جنبًا إلى جنب مع عمليات استحواذ واندماج منضبطة يمكن أن تدفع “نمو أرباح السهم المعدلة بمعدل مزدوج الأرقام” على مدى دورة عمل كاملة. ثانيًا، المبادرات الرائدة للشركة — منصات التكنولوجيا التي تمثل رهانات الشركة على النمو المستقبلي — يمكن أن تضيف 1%-2% إلى معدل النمو الأساسي.

لماذا تهم المبادرات الرائدة

تغطي هذه المبادرات مجالات متعددة، لكل منها آثار على الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا:

• أعمال البرمجيات السحابية: برمجيات المؤسسات التي تتوسع عبر العملاء الصناعيين
• حلول التكنولوجيا المستدامة: الهيدروجين الأخضر، التقاط الكربون، وتقنيات الوقود المتجددة التي تتطلب نمذجة متقدمة وتحسين بواسطة الذكاء الاصطناعي
• أنظمة الطيران بدون طيار: منصات مستقلة تعتمد على حوسبة متقدمة
• التنقل الجوي الحضري: أنظمة الطيران والمشغلين للطائرات بدون طيار والنقل الذاتي
• Quantinuum: منصة الحوسبة الكمومية التي تفتح سقف القدرات الحسابية للذكاء الاصطناعي

إذا نجحت هذه الاستثمارات في إضافة 1%-2% إلى النمو العضوي لـ Honeywell — بالإضافة إلى مسارها الأساسي بين 4%-7% — ومع توسع الهوامش المخطط، فإن الطريق لتحقيق نمو أرباح السهم بمعدل مزدوج الأرقام يصبح ممكنًا. إن ارتفاع تقييم Quantinuum يدل على أن الأسواق تعترف بالإمكانات الكامنة في هذه المبادرات الرائدة.

رمزية استثمار الذكاء الاصطناعي

في النهاية، يُظهر استثمار Honeywell بقيمة 5 مليارات دولار في قدرات الذكاء الاصطناعي المدعومة بالحوسبة الكمومية استراتيجية مؤسسية حاسمة: الشركات الصناعية التي تنجح في التنقل عبر تحول الذكاء الاصطناعي ستفتح قيمة كبيرة للمساهمين. قد تمثل Quantinuum فقط 2% من القيمة السوقية الحالية لـ Honeywell، لكن مسار نموها — وقدرة الشركة على تحقيق أرباح منها — تشير إلى أن الإدارة جادة في استغلال فرص عصر الذكاء الاصطناعي.