#BTC何时反弹？ بيرنشتاين: بيتكوين (BTC) يستقر عند 6万美元! سوق التشفير يتوقع انعكاسًا في 2026!

توقع محللو شركة إدارة الأصول بيرنشتاين (Bernstein) أنه على الرغم من هبوط بيتكوين مؤقتًا إلى نطاق 75,000 دولار يوم الاثنين، بانخفاض حوالي 40% عن أعلى مستوى تاريخي، إلا أن الاتجاه الهابط الحالي في سوق التشفير لا يزال من المتوقع أن يشهد انتعاشًا في عام 2026.

بيتكوين ستتراجع وتعود للارتفاع عند 6 آلاف دولار
في أحدث تقرير للشركة للعملاء، ذكر فريق بقيادة المحلل Gautam Chhugani أن السوق قد لا يزال في «دورة سوق هابطة قصيرة الأمد»، لكنهم يتوقعون أن يحدث انعكاس لهذا الاتجاه خلال هذا العام. ترى بيرنشتاين أن بيتكوين قد تتراجع إلى أدنى مستوى في النصف الأول من العام، مع قاع يقارب 60,000 دولار بالقرب من أعلى مستوى في الدورة السابقة، ثم تبدأ في بناء قاعدة سعرية أعلى تدريجيًا.

البنك المركزي يشتري الذهب بكميات كبيرة مما يضعف بيتكوين
حلل بيرنشتاين هذا التصحيح في سياق أداء بيتكوين الضعيف مقارنة بالذهب خلال العام الماضي. خلال هذه الفترة، زادت البنوك المركزية حول العالم بشكل كبير من احتياطيات الذهب، مما ساهم في قوة سعر الذهب. وأشار التقرير إلى أن القيمة السوقية لبيتكوين تبلغ الآن حوالي 4% فقط من قيمة الذهب، وهو أدنى مستوى خلال عامين. في الوقت نفسه، سرّعت البنوك المركزية في الصين والهند من تراكم الذهب، مما أدى إلى ارتفاع نسبة الذهب في الاحتياطيات الأجنبية العالمية إلى حوالي 29% بحلول نهاية عام 2025. على الرغم من أن الدورة الأهم كانت مع ضعف بيتكوين مقابل الذهب، إلا أن بيرنشتاين أكد أن العامين الماضيين يمكن اعتباره دورة «تأسيسية للهيمنة المؤسساتية على بيتكوين».

وأشار المحللون إلى أن حجم أصول صندوق بيتكوين الفوري (AUM) قد نما بسرعة ليصل إلى حوالي 165 مليار دولار، مع ظهور استراتيجيات احتياطيات الشركات من بيتكوين، مما يدل على تحول كبير في هيكل السوق. يعتقد بيرنشتاين أن هذه القوة المؤسساتية دفعت السوق للصعود القوي في هذه الدورة، وجعلت هذه الدورة مختلفة عن الدورات السابقة التي كانت تهيمن عليها المضاربات والتقلبات العنيفة.

السياسة الأمريكية قد تكون محفزًا
ذكر بيرنشتاين أيضًا أن توجهات السياسة الأمريكية قد تكون المحفز الرئيسي للسوق في المستقبل. وأشار التقرير بشكل خاص إلى أن الولايات المتحدة أنشأت «احتياطي استراتيجي لبيتكوين»، ويأتي غالبية الأصول من مصادرة الحكومة لبيتكوين.

يرى المحللون أنه إذا حدث تحول في السياسات الفيدرالية تحت قيادة Kevin Warsh، بالإضافة إلى تزايد الدعم السياسي لصناعة التشفير، فقد يُنظر إلى بيتكوين بشكل أكثر جدية على مستوى السيادة أو الأصول الاحتياطية — على الرغم من أن هذا لا يزال غير مؤكد. وكتبوا: «لا نعتقد أنه إذا استمر سوق الأصول الرقمية في الانخفاض، فإن الحكومة الأمريكية ستظل مكتوفة الأيدي.»

مرونة التمويل المؤسسي لا تزال قائمة
فيما يتعلق بتدفقات الأموال وهيكل السوق، أشار بيرنشتاين إلى أن مشاركة المؤسسات لا تزال قوية. تدفقات الأموال من صناديق ETF الفورية منذ الذروة لا تزال محدودة نسبيًا، ولم تظهر عمليات تصفية جماعية مثل تلك التي حدثت في الدورات السابقة بسبب مديونية المعدنين. بالإضافة إلى ذلك، حتى عندما انخفضت الأسعار مؤقتًا إلى ما دون تكاليف الاحتفاظ، استمر بعض الشركات مثل MicroStrategy في شراء بيتكوين خلال فترة الانخفاض. كما أن شركات التعدين، من خلال مراكز البيانات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي وغيرها من الأعمال، وزعت مصادر دخلها، مما زاد من قدرتها على الصمود مقارنة بالدورات السابقة.

بيرنشتاين: الأمر أشبه بـ «تصحيح في نهاية الدورة»
وفي النهاية، يرى بيرنشتاين أن السوق الضعيف الحالي يشبه تصحيحًا عميقًا في نهاية سوق صاعدة، وليس بداية دورة طويلة جديدة من الشتاء القارس في التشفير. على الرغم من أن التقلبات قصيرة الأمد قد تستمر، إلا أنهم يتوقعون أن يحدث انعكاس في السوق بحلول 2026، وأن يضع أساسًا لواحدة من «أكثر الدورات تأثيرًا» على بيتكوين، مع دلالات طويلة الأمد قد تتجاوز حتى الإطار الزمني الربعي التقليدي.