توقعات سعر سهم أمازون: هل يمكن للمستثمرين على المدى الطويل تحقيق عوائد كبيرة؟

سهم أمازون أظهر مرونة خلال عام 2025 على الرغم من التحديات قصيرة المدى الناتجة عن عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية. يتداول حالياً عند 212 دولارًا للسهم مع هدف وسطاء التحليل الوسيط البالغ 240 دولارًا — مما يمثل فرصة ارتفاع محتملة بنسبة 13% — السؤال الأساسي للمستثمرين على المدى الطويل هو ما إذا كان بإمكان سهم أمازون أن يحقق تراكم ثروة ذات معنى على مدى العقود القادمة. بينما لا تزال وول ستريت متفائلة بشأن آفاق الشركة على المدى القريب، فإن النظرة الواقعية للعوائد الكبيرة تتطلب تحليلاً أعمق.

لماذا تهيمن أمازون على ثلاثة صناعات ذات نمو مرتفع

يعتمد فرضية استثمار أمازون على موقعها المهيمن عبر ثلاثة أسواق تكاملية تتوسع بمعدلات ذات رقمين على مستوى العالم. تدير الشركة أكبر منصة تجارة إلكترونية من حيث الحركة والإيرادات، وتسيطر على ثالث أكبر نظام بيئي لتقنية الإعلان، وتشغل AWS — منصة البنية التحتية السحابية العامة المهيمنة.

تؤكد توقعات نمو الصناعة حتى عام 2030 هذه الرياح الداعمة. من المتوقع أن تتوسع مبيعات التجزئة عبر الإنترنت بمعدل سنوي قدره 11.6%، بينما يتسارع إنفاق تكنولوجيا الإعلان بمعدل 14.4% سنويًا. من المتوقع أن ينمو الحوسبة السحابية — أعلى قطاعات الشركة هامش ربح — بمعدل 20.4% سنويًا، وفقًا لـ Grand View Research.

بالإضافة إلى حجم السوق، ستتحسن الرافعة التشغيلية لأمازون بشكل كبير. تقوم الشركة بنشر أكثر من 1,000 تطبيق للذكاء الاصطناعي التوليدي لتحسين الترميز وخدمة العملاء وإدارة المخزون وسير العمل اللوجستي. ستعزز الروبوتات في المستودعات المدمجة مع قدرات اللغة الطبيعية للذكاء الاصطناعي الإنتاجية مع الحفاظ على قابلية توسيع قوة العمل. والأهم من ذلك، من المتوقع أن تتوسع هوامش ربح أمازون مع نمو إيرادات الإعلان الرقمي والحوسبة السحابية — وكلاهما يعمل بمعدلات هامش أعلى من التجزئة — أسرع من مبيعات التجارة الإلكترونية الأساسية. تؤكد نتائج الربع الأول من عام 2025 هذا المسار: سجلت قطاعات الإعلان والحوسبة السحابية نموًا بمعدل مزدوج الأرقام، بينما نمت قطاعات التجزئة بأرقام فردية.

لا تزال ضغوط الرسوم الجمركية مصدر قلق على المدى القصير، حيث يعتمد حوالي ثلث البائعين في السوق على الصين. ومع ذلك، فإن سجل أمازون يشير إلى أن الشركة ستتجاوز هذه التحديات بفعالية. تتوقع وول ستريت أن ينمو الربح بمعدل يقارب 10% سنويًا حتى عام 2026، وقد تجاوزت أمازون إجماع المحللين بمعدل 21% في المتوسط خلال الستة أرباع الماضية.

الحسابات وراء سيناريوهات العائد الواقعية

تحويل 5,000 دولار إلى 100,000 دولار خلال عقد يتطلب أن يقدر سعر سهم أمازون بنسبة 1,900% — أي زيادة بمقدار 20 مرة. على الرغم من أن ذلك ممكن نظريًا، إلا أن مثل هذه العوائد نادرًا ما تحدث في تاريخ السوق. من بين مكونات مؤشر S&P 500، حققت خمسة أسهم فقط مكاسب بمقدار 20 ضعفًا خلال العقد الماضي حتى منتصف 2025: Nvidia (+27,250%)، وAdvanced Micro Devices (+5,030%)، وAxon Enterprise (+2,180%)، وTexas Pacific Land (+2,050%)، وFair Isaac (+1,910%).

تواجه أمازون عقبة حسابية: عند تقييمها الحالي البالغ 2.3 تريليون دولار، فإن عائد 20 ضعفًا سيدفع قيمة سوقها إلى 46 تريليون دولار — وهو ما يعادل تقريبًا القيمة الحالية لمؤشر S&P 500 بأكمله. ويبدو أن هذا السيناريو غير محتمل تحت أي سيناريو اقتصادي واقعي.

السيناريوهات الأكثر واقعية تشير إلى عوائد سنوية في منتصف إلى أعلى الأرقام المفردة أو منخفضة الأرقام المزدوجة على المدى الطويل. لاستثمار مبدئي قدره 5,000 دولار، مع افتراض عوائد سنوية قدرها 12% على مدى تسع سنوات (حتى 2035)، ستنتج حوالي 13,300 دولار — وهو خلق ثروة ذات معنى، لكنه بعيد عن تحقيق نتائج بمقدار ستة أرقام. وحتى مع افتراض عوائد أكثر تفاؤلاً بنسبة 15%، فإنها ستوفر حوالي 19,000 دولار بحلول 2035.

تظل أمازون استثمارًا قويًا على المدى الطويل رغم قيود التقييم

ما يفتقر إليه سهم أمازون من إمكانات ارتفاع هائلة يعوضه من خلال الاعتمادية وقوة التراكم. إن موقع الشركة في ثلاثة صناعات، والقدرة المثبتة على تجاوز توقعات الأرباح، ومسار توسع الهوامش، تخلق حالة طويلة الأمد مقنعة. على مدى الثلاث سنوات الماضية، تفوق سهم أمازون على مؤشر S&P 500 بمقدار 40 نقطة مئوية.

عند 35 مرة الأرباح السابقة، يبدو أن تقييم أمازون مرتفع مقارنة بالمعايير التاريخية. ومع ذلك، يجب وضع ذلك في سياقه: شركة تنمو أرباحها بنسبة 10% سنويًا مع تحسين الهوامش تطالب بعلاوات تقييم معقولة في أسواق ذات نمو محدود.

بالنسبة للمستثمرين الذين يقيمون اختياراتهم من الأسهم، فإن الرؤية الأساسية هي: يجب أن يحقق سهم أمازون عوائد جيدة للمستثمرين المنضبطين وطويلة الأمد، لكن التوقعات الواقعية مهمة. الطريق إلى 100,000 دولار من 5,000 دولار موجود، لكنه يتطلب أفقًا زمنيًا ممتدًا، وتأثيرات التراكم، وسيناريوهات تسريع الأرباح المتفائلة — رغم أنها ليست مستحيلة. تشير القوى الأساسية لأمازون في التجارة الإلكترونية والإعلان والحوسبة السحابية إلى استمرار أدائها المتفوق على مؤشرات السوق الأوسع خلال العقد القادم، حتى لو كانت العوائد الضخمة غير محققة.