خمسة أسهم بطاريات تحدد ثورة السيارات الكهربائية في 2026

التحول بعيدًا عن الوقود الأحفوري لم يعد نظريًا—إنه يعيد تشكيل الأسواق في الوقت الحقيقي. مع انتقال السيارات الكهربائية من منتج متخصص إلى ضرورة أساسية، برزت أسهم بطاريات السيارات الكهربائية كلاعب استثماري حاسم. تشير التوقعات الصناعية إلى أن سوق بطاريات السيارات الكهربائية العالمي سيتوسع من حوالي 92 مليار دولار في 2024 إلى أكثر من 250 مليار دولار بحلول 2035، مسار نمو مركب يعيد تشكيل سلاسل التوريد، ويخلق توترات جيوسياسية حول المعادن الحيوية، ويفتح فرصًا كبيرة للمستثمرين الذين يتمركزون استراتيجيًا عبر منظومة البطاريات. السؤال ليس هل ستهم أسهم بطاريات السيارات الكهربائية—بل من هم اللاعبون الذين سيقودون.

الساحة اليوم تتضمن ثلاثة نهج تكنولوجية مميزة: منتجي الليثيوم أيون التقليديين، المبتكرين من الجيل التالي للصلب الصلب، ومطوري البطاريات المدعومين بالذكاء الاصطناعي. كل واحد يمثل رهانًا مختلفًا على كيفية تطور تخزين الطاقة خلال العقد القادم. فهم مكانة كل شركة في هذا التسلسل ضروري للمستثمرين الذين يتنقلون في هذا القطاع المتقلب ولكنه قد يكون محولًا بشكل كبير.

تأمين إمدادات الليثيوم: الضرورة الجيوسياسية

على مدى عقود، اعتمدت الولايات المتحدة على مصادر الليثيوم الخارجية، مما خلق ضعفًا في سلسلة التوريد التي أصبحت أكثر حيوية. لقد غيرت تلك الحقيقة الحوار حول الإنتاج المعدني المحلي إلى دائرة الأمن القومي. شركة Lithium Americas Corp. (NYSE: LAC) تعمل عند تقاطع هذا التحول الجيوسياسي وفرصة الاستثمار.

طورت Lithium Americas ما يمكن أن يصبح أحد أكبر خزانات الليثيوم في أمريكا الشمالية من خلال مشروع Thacker Pass في نيفادا. واجهت الشركة عقبات تقليدية قبل تحقيق الإيرادات—تأخيرات في التصاريح، تحديات في البناء، ارتفاع التكاليف—حتى غيرت عناوين الأخبار الأخيرة التي أشارت إلى احتمال مشاركة الحكومة الأمريكية بشكل جذري في السوق. خلال أسابيع قليلة، ارتفعت الأسهم بنسبة حوالي 95%، محققة قيمة سوقية قدرها 1.4 مليار دولار.

يعكس الحماس وزنًا جيوسياسيًا حقيقيًا: الإنتاج المحلي لليثيوم يقلل مباشرة من الاعتماد على موردين خارجيين حساسين سياسيًا. ومع ذلك، لا تزال شركة قبل تحقيق الإيرادات مع مخاطر تنفيذ كبيرة. يوصي المحللون حاليًا بتصنيف “احتفاظ” مع هدف سعر عند 4.72 دولارات، مما يشير إلى الحذر على الرغم من الزخم الأخير. مسار السهم يعتمد تمامًا على ما إذا كانت مشاركة الحكومة المعلنة ستتحول إلى دعم ملموس وإتمام المشروع في الوقت المحدد.

أما شركة Albemarle Corporation (NYSE: ALB)، فهي تعمل كعمود فقري لليثيوم على البورصات الأمريكية. مع عمليات تعدين تمتد عبر أستراليا وتشيلي وداخل الولايات المتحدة في نورث كارولينا، تملك قيمة سوقية قدرها 10.3 مليار دولار وتقع ضمن مؤشر S&P 500. عادت الشركة إلى الربحية في الربع الأخير، مسجلة دخلًا صافياً قدره 22.9 مليون دولار بعد خسارة قدرها 188.2 مليون دولار قبل عام. انخفضت الإيرادات بنسبة 7% إلى 1.33 مليار دولار، لكن الشركة تمكنت من تجاوز توقعات السوق من خلال إدارة تكاليفها بشكل منضبط.

ما يلفت الانتباه هو التباين بين أساسيات ALB وأنماط التداول الأخيرة. بينما ارتفعت شركات الليثيوم الأحدث، تأخرت Albemarle—التي زادت فقط بنسبة 2.35% منذ بداية العام—على الرغم من موقعها القيادي في الصناعة. تقنيًا، استقر السهم بين 70 و90 دولارًا خلال الأشهر الأخيرة، وهو الآن يقترب من نقطة اختراق محتملة. أشار الإدارة إلى أنه على الرغم من أن الطلب لا يزال قويًا، خاصة في الصين وأوروبا، فإن أسعار الليثيوم لا تزال منخفضة جدًا لتبرير استثمارات جديدة في المشاريع. قد يفسر هذا الحذر انخفاض حماسة المستثمرين على الرغم من التحسينات التشغيلية.

كلا الشركتين تستفيدان من توقعات بضعف الطلب على الليثيوم مضاعفًا بحلول 2030، لكنهما تتبعان مسارات مختلفة: LAC تراهن على نمو هائل بمجرد أن تتضح إجراءات التصريح، بينما ALB تعمل على تحسين عملياتها الحالية تدريجيًا في انتظار ظروف أسعار مواتية.

ابتكار الصلب الصلب: ثورة البطاريات

بعيدًا عن كيمياء الليثيوم أيون التقليدية، يوجد احتمال أكثر تحولًا: تقنية الصلب الصلب التي تعد بمدى أطول، وشحن أسرع، وأمان محسّن. شركتان تتبعان هذا المسار—Solid Power (NASDAQ: SLDP) وQuantumScape (NYSE: QS)—تمثلان رهانات عالية المخاطر وعالية العائد على الاضطراب التكنولوجي.

تركز شركة Solid Power بشكل حاد على الإلكتروليتات القائمة على الكبريتيد التي طورتها من خلال شراكات مع BMW وفورد. أبلغت عن ارتفاع بنسبة 97% منذ بداية العام، مدفوعة بشكل كبير بزخم القطاع بدلاً من اختراقات أساسية. أظهرت نتائج الربع الأخير إيرادات قدرها 6.49 مليون دولار (فوق التوقعات) مع خسارة في الأرباح لكل سهم قدرها 14 سنتًا (أسوأ من المتوقع). لا تزال الشركة قبل تحقيق الإيرادات مع استهلاك نقدي مرتفع، مما يجعلها رهانًا تكنولوجيًا بحتًا: إذا نجحت في التسويق، قد تصبح رائدة في الصناعة؛ وإذا تعثرت، قد ينهار السهم تمامًا.

تسعى QuantumScape إلى بنية بدون أنود مصممة لتوفير مدى أكبر بنسبة 50% ودورات شحن خلال 15 دقيقة. تستفيد الشركة من دعم فولكس فاجن—شراكة تعود إلى 2012 وتعمقت مع اتفاقية ترخيص PowerCo لنماذج أولية ذات إنتاج ضخم. ارتفع سهم QuantumScape بنسبة 143% خلال اثني عشر شهرًا، ويبلغ الآن تقييمًا قدره 7.1 مليار دولار على الرغم من أنه لا يحقق إيرادات بعد. ومع ذلك، يبقى المحللون متشككين، مع تصنيف “خفض” مع هدف سعر يشير إلى هبوط محتمل بنحو 50%. يعكس التباين بين حماس السوق وحذر وول ستريت عدم اليقين الحقيقي حول ما إذا كانت النماذج الأولية ستترجم إلى تصنيع مربح.

كلا لاعبي الصلب الصلب يواجهان سنوات من التطوير، لكن الفائز النهائي قد يحدد تخزين الطاقة في السيارات لعقد كامل. المخاطر متناسبة: أبحاث وتطوير مكلفة بدون ضمان للجدوى التجارية.

الطاقة المدعومة بالذكاء الاصطناعي: في طليعة الابتكار

ثالث مسار ابتكاري يجمع بين الذكاء الاصطناعي والكيمياء المعدنية لليثيوم. شركة SES AI (NYSE: SES) تضخ التعلم الآلي في بنية البطارية، بهدف زيادة كثافة الطاقة مع تحسين هوامش الأمان. تتفاخر الشركة بشراكات اختبار مع جنرال موتورز وهيونداي، ومع ذلك تظل قبل تحقيق الإيرادات بشكل كبير، مع نموذج عمل لا يزال في الغالب مفهوميًا.

أبلغت SES عن خسارة قدرها 7 سنتات لكل سهم في نتائج الربع الأخير (تخلفت عن التوقعات بسنتين) مع إيرادات ربع سنوية قدرها 3.5 مليون دولار فقط. السهم يفتقر إلى عمق مؤسسي، مع تغطية محللين محدودة. تمثل شركة Cantor Fitzgerald الصوت الرئيسي، مع تصنيف “زيادة الوزن” مع هدف سعر عند 2 دولار. كما هو الحال مع مبتكري البطاريات قبل تحقيق الإيرادات، فإن SES تمثل وضعًا مضاربًا في مجال تكنولوجي ناشئ.

فهم ملف المخاطر والعائد لأسهم البطاريات

الخمس شركات التي تم استعراضها أعلاه تحتل مواقف مميزة داخل منظومة بطاريات السيارات الكهربائية. Lithium Americas وAlbemarle تمثلان ركيزة سلسلة التوريد لليثيوم نفسه، وتحددان توفر المواد الخام. Solid Power وQuantumScape تتبعان تميزًا تكنولوجيًا من خلال ابتكارات الصلب الصلب. وSES تضيف بعد الذكاء الاصطناعي إلى كيمياء البطاريات.

ما يوحدها، مع ذلك، هو المخاطر الحقيقية. على عكس الشركات المصنعة للبطاريات الناضجة ذات الإنتاج والربحية الراسخة، تظل معظم هذه الشركات قبل تحقيق الإيرادات أو غير مربحة، وتعتمد على توفر رأس مال مستمر وتنفيذ تكنولوجي ناجح. تتغير أسعار المعادن مع الدورات الاقتصادية الكلية. تواجه تقنية الصلب الصلب أسئلة حول قابلية التوسع في التصنيع. تؤثر السياسات الحكومية—لا سيما حوافز الولايات المتحدة—على منحنيات الطلب بشكل مباشر.

بالنسبة للمستثمرين الذين ينظرون لعقد من الزمن، يردد القطاع تطور سوق الهواتف الذكية: تغير تكنولوجي سريع، ضغط على سلاسل التوريد، فائزون غير مؤكدين. ستتغير الأسعار بشكل كبير مع بلوغ أو فشل معالم التطوير. ومع ذلك، فإن فرضية الطلب الأساسية—المحفزة بسرعة اعتماد السيارات الكهربائية، ومتطلبات تخزين الطاقة المتجددة، وتحديث الشبكة—لا تزال مقنعة بشكل هيكلي. من المحتمل أن تحقق أسهم البطاريات التي تستطيع تحقيق كل من الاختراقات التكنولوجية والانضباط في التكاليف عوائد غير عادية. أما تلك التي تتعثر في أي من الجانبين، فستواجه انخفاضات حادة. يكافئ القطاع الثقة مع تحمل مخاطر واقعي.