ارتفاع سعر الليثيوم يتجاوز مقاومة العامين مع تسارع زخم السوق

سوق الليثيوم يشهد تحولًا كبيرًا بعد شهور من الضعف. لقد ارتفعت مؤشرات أسعار الليثيوم إلى أعلى قيم لها منذ أواخر 2023، مدفوعة بتضييق سوق العرض وتسارع الطلب عبر تصنيع البطاريات. يعيد المشاركون في الصناعة تقييم توقعاتهم بسرعة مع تغير ظروف السوق بشكل حاسم لصالح منتجي السلع.

المواد ذات الجودة للبطاريات تدفع أسعار الليثيوم إلى الأعلى

شهدت تقييمات كربونات الليثيوم وهيدروكسيد الليثيوم ذات الجودة للبطاريات ارتفاعًا كبيرًا هذا الأسبوع، حيث تجاوزت أسعار المؤشر لعمليات الشحن CIF إلى الصين واليابان وكوريا الجنوبية الآن 20,000 دولار أمريكي للطن. في الوقت نفسه، تخطى spodumene — المعدن المحتوي على الليثيوم المستخرج من قبل المنتجين الأستراليين — عتبة 2000 دولار أمريكي للمرة الأولى منذ أكتوبر 2023، مما يمثل اختراقًا فنيًا ملحوظًا.

رفعت شركة Bell Potter، وهي وسيط سلع بارز، هذا الأسبوع أهداف سعر spodumene إلى 1,750 دولارًا أمريكيًا للطن بحلول نهاية العام، بزيادة قدرها 89 بالمئة عن توجيهها السابق البالغ 925 دولارًا. على الرغم من أن هذا التحديث لا يزال محافظًا مقارنة بالمشاركين الأكثر تفاؤلاً في السوق الذين يتوقعون أسعارًا ذروية بالقرب من 3,250 دولارًا، إلا أنه يعكس تحولًا في الإجماع داخل مجتمع الاستثمار. يشير هذا الت recalibration إلى أن المشاركين في السوق يرون البيئة الحالية مختلفة جوهريًا عن فترة الفائض التي أثرت على 2024 و2025.

سياسة الضرائب التصديرية في الصين تعيد تشكيل طلب كربونات الليثيوم

ظهرت تغييرات السياسة الصينية كمحفز رئيسي لارتفاع أسعار الليثيوم مؤخرًا. أعلنت بكين عن تعديلات في هيكل الحوافز التصديرية لمنتجات البطاريات، مع تقليل استرداد ضريبة القيمة المضافة المضافة من 9 بالمئة إلى 6 بالمئة بدءًا من أبريل، قبل إلغائها تمامًا اعتبارًا من 1 يناير 2027. على الرغم من أن كربونات الليثيوم نفسها ليست خاضعة مباشرة لهذه الحوافز، يتوقع المشاركون في السوق أن يقوم مصنعو البطاريات بتسريع جداول تصديرهم للاستفادة من مستويات الحوافز الحالية قبل الموعد النهائي. من المتوقع أن يؤدي هذا الاستجابة السلوكية إلى زيادة إنتاج البطاريات على المدى القصير وبالتالي تعزيز الطلب على الليثيوم.

أدى الإعلان عن السياسة إلى تفعيل نشاط تداول فوري على بورصة قوانغتشو للعقود الآجلة. وصل عقد كربونات الليثيوم الأكثر نشاطًا إلى حد التداول اليومي خلال الأسبوع، واستقر في النهاية عند 156,060 يوانًا للطن (حوالي 22,300 دولار أمريكي) — أعلى إغلاق منذ نوفمبر 2023 ويمثل زيادة تزيد عن 160 بالمئة من أدنى مستوى له في العام السابق. حركة العقد الحادة تؤكد مدى استجابة المشاركين في السوق لإعلانات السياسات وإشارات العرض والطلب.

انخفاض المخزون يزيد من حساسية السوق

انخفض مخزون الليثيوم في الصين إلى أدنى مستوياته منذ منتصف 2024، مما يخلق حالة هيكلية حيث يتفاعل السوق بشكل حاد مع تقلبات الطلب. هذا البيئة المقيدة بالمخزون تختلف تمامًا عن العامين السابقين، حين كانت الفوائض من المخزونات تكبح محاولات استعادة الأسعار. يقترح المحللون أنه مع نفاد المخزونات الاحتياطية، يمكن أن تؤدي حتى التغيرات الطفيفة في الطلب إلى تحركات سعرية كبيرة، مما يزيد من تقلبات السوق سواء في الاتجاه الصاعد أو الهابط.

أسواق المشتقات تعكس اهتمامًا متزايدًا بأسعار الليثيوم

يوضح توسع المشاركة في مشتقات أسعار الليثيوم تغير هيكل السوق. أفاد بورصة شيكاغو التجارية أن حجم التداول في عقود مستقبلات هيدروكسيد الليثيوم وصل إلى 8,296 طن خلال الأسبوع الأول الكامل من عام 2026، مسجلًا رقمًا قياسيًا جديدًا وتجاوز الذروة السابقة من أوائل 2025. وفقًا لبريزيميك كورالييسكي، رئيس تطوير السوق العالمي في Fastmarkets، “ما كان يعتبره المتداولون حجمًا شهريًا استثنائيًا قبل عام واحد يمكن الآن إنجازه خلال أسبوع واحد، مما يدل على تحسن كبير في سيولة السوق وإتاحيتها للمشاركين الباحثين عن التعرض لأسعار الليثيوم.”

هذا الارتفاع في نشاط المشتقات يشير إلى أن المستثمرين المؤسساتيين، وصناديق التحوط، وغيرهم من المشاركين الماليين يوجهون رؤوس أموالهم نحو مراكز الليثيوم، موسعين قاعدة المستثمرين إلى ما هو أبعد من تجار السلع التقليديين والمشاركين في السوق الفعلي.

الطريق إلى الأمام: لا تزال أسئلة الاستدامة قائمة

تكتسب انتعاشة سوق الليثيوم سياقها عند النظر إليها مقابل الانخفاض السابق. من 2023 حتى 2025، عانت القطاع مما يصنفه العديد من المحللين كواحدة من أكثر الفترات قسوة في الذاكرة الحديثة. سنوات من التوسعات السريعة في القدرة أدت إلى غمر السوق بالإمدادات، في حين خاب أمل الطلب على السيارات الكهربائية مقارنة بالتوقعات المتفائلة قبل الجائحة. أدت هذه الديناميكية من الفائض إلى اضطرار المنتجين لتقليل الإنتاج، وتأجيل المشاريع، وقبول انخفاضات كبيرة في الأسعار.

انخفض سعر كربونات الليثيوم في شمال آسيا إلى أدنى مستوياته خلال أربع سنوات في عام 2025، معبرًا عن الضغط المتراكم من فائض القدرة. بدأ التعافي يتسارع خلال النصف الأخير من 2025 مع إظهار المنتجين لضبط العرض وبدء استعادة المخزونات لمستوياتها الطبيعية. بحلول أواخر ديسمبر 2025، كانت أسعار كربونات الليثيوم قد ارتفعت حوالي 56 بالمئة من أدنى مستوياتها في يناير 2025 — وهو انتعاش مهم لكنه لا يزال في مراحله الأولى.

ما إذا كان قوة أسعار الليثيوم الحالية ستستمر يعتمد على متغيرين حاسمين: توقيت دخول قدرات التعدين والتكرير الجديدة إلى الإنتاج، وما إذا كان نمو الطلب الفعلي على تصنيع البطاريات واعتماد السيارات الكهربائية يتطابق مع افتراضات السوق الحالية. إذا تم تشغيل قدرات العرض بسرعة، قد تتآكل دعائم الأسعار. وعلى العكس، إذا تسارع الطلب أكثر من التوقعات الحالية مع بقاء العرض الجديد مقيدًا، فقد يستمر بيئة أسعار الليثيوم أو حتى تتوسع في المكاسب الأخيرة. يبدو أن المشاركين في السوق متفائلون في الوقت الحالي، لكن الاستدامة على المدى الطويل ستعتمد على كيفية تطور ديناميكيات العرض والطلب خلال 2026 وما بعدها.