انفجار في السوق! الأسهم الإندونيسية تتراجع مرة أخرى بشكل حاد

في 2 فبراير، انخفض سوق الأسهم الإندونيسي بشكل حاد مرة أخرى بعد افتتاحه يوم الاثنين.

حتى وقت كتابة التقرير، انخفض مؤشر الإندونيسيا المركب بنسبة 5٪، مما أدى إلى نقطة توقف كهربائية. بعد الإعلان عن سلسلة من إجراءات الإصلاح وتغييرات في الموظفين، لم تتعاف ثقة المستثمرين في السوق الإندونيسي بعد.

الأسبوع الماضي، وبسبب تحذير MSCI، انخفض مؤشر جاكرتا المركب الإندونيسي بنسبة 7.35٪ يوم الأربعاء 25 يناير واستمر في الانخفاض بنسبة 1.06٪ يوم الخميس 26 يناير، مع انخفاض تراكم يزيد عن 8٪ خلال يومي تداول، وانخفضت قيمته السوقية بمقدار 84 مليار دولار. تراجع مزاج السوق قليلا حتى يوم الجمعة 27 يناير، مع تعافي المؤشر قليلا بنسبة 1.18٪.

أعلنت بورصة إندونيسيا (IDX) بعد ذلك استقالة الرئيس التنفيذي إيمان رخمان رسميا، في خطوة تهدف إلى تحمل المسؤولية عن التقلبات الحادة في السوق الأخيرة. في اليومين التداوليين السابقين، تبخرت القيمة السوقية لسوق الأسهم الإندونيسية بمقدار 84 مليار دولار، مما أدى إلى تحذير محتمل من خفض التصنيف أصدرته MSCI، وهو مجمع مؤشرات عالمية، وانتشار حالة من الذعر في السوق.

تحير التخفيض من MSCI أصبح “فتيلا” يشير مباشرة إلى مشاكل الشفافية

كان الدافع المباشر لهذا الاضطراب في السوق بيانا أصدرته MSCI يوم الثلاثاء 24 يناير. أوضحت الوكالة أنها تدرس خفض تصنيف سوق الأسهم الإندونيسي من فئة “الأسواق الناشئة” إلى فئة “الأسواق الحدودية” بسبب “قضايا الاستثمار الأساسية”. أشارت MSCI في البيان إلى أن المستثمرين يشعرون عموما بالقلق من هيكل الأسهم الغامض للشركات المدرجة في إندونيسيا ووجود صفقات تعاونية قد تؤثر على التكوين الطبيعي للأسعار، مما يضعف قابلية الاستثمار في السوق.

وباعتباره مجمع مؤشرات يستخدم على نطاق واسع من قبل الصناديق العالمية، فإن تعديل التصنيف لدى MSCI له تأثير مهم على تدفقات رأس المال الدولية. إذا تم تخفيض تصنيف إندونيسيا في النهاية، فقد تجبر الصناديق التي تتبع مؤشر MSCI على بيع الأسهم الإندونيسية بشكل منهجي، مما يزيد من ضغط السوق.

استقال الرئيس التنفيذي ل"تحمل المسؤولية"، على أمل ضخ الثقة في تعافي السوق

في مؤتمر صحفي عقد في 30 يناير، قال إيمان رحمن إن استقالته تهدف إلى تحمل المسؤولية عن “ظروف السوق الأخيرة”، وقال في بيان: “آمل أن يكون هذا القرار الأكثر فائدة لسوق رأس المال الإندونيسي، وآمل أن تعزز استقالتي تحسين ظروف سوق رأس المال.” كما ذكر أنه رأى المؤشر يفتح ارتفاعا في التداول المبكر يوم الجمعة (30 يناير) ويتطلع إلى استمرار تحسن السوق اللاحق.

في اليوم السابق لاستقالته، قال رحمن إن الجهات التنظيمية الإندونيسية تواصلت مع MSCI، وكانت القضايا الأساسية تدور حول تحسين شفافية البيانات، خاصة الكشف عن نسبة الأسهم الحرة وهيكل الأسهم في الشركات المدرجة، استجابة لمخاوف MSCI.

اتخذ المنظمون إجراءات عاجلة لرفع شرط الأسهم الحرة إلى 15٪

استجابة لذعر السوق ومخاوف MSCI، أعلنت هيئة التنظيم المالي الإندونيسية عن إجراء إصلاحي رئيسي يوم الخميس 29 يناير: مضاعفة الحد الأدنى لمتطلبات الأسهم المتداولة الحرة في الشركات المدرجة من المستوى الحالي إلى 15٪. في بيان صدر يوم الأربعاء 25 يناير، أكدت بورما إندونيسيا أيضا أنها تعتبر ملاحظات MSCI “مرجعا مهما لتعزيز مصداقية سوق رأس المال الإندونيسي” ووعدت بالترويج الكامل لوزن الأسهم الإندونيسية في مؤشر MSCI.

الصناعة: السوق بحاجة إلى “ثورة شفافة”، ويجب سد فجوة السيولة

فيما يتعلق بتقلب السوق، قال باندو سجاهرير، المدير التنفيذي للاستثمار في صندوق الثروة السيادي في داناتارا، إن انهيار السوق الأخير يشبه “حمام بارد مفيد”، و"بعد ذعر قصير، يحتاج السوق إلى إصلاح نفسه واستعادة حيويته من خلال الإصلاحات." وأشار أيضا إلى أن سوق الأسهم الإندونيسية لديه حاليا متوسط سيولة يومية يبلغ حوالي مليار دولار، ويجب زيادة هذا الحجم بمقدار 8 إلى 10 مرات لتلبية احتياجات المستثمرين الدوليين.

“الطريق الوحيد للخروج هو الشفافية.” “يجب على المنظمين الاستماع للسوق، وعدم اتخاذ موقف دفاعي، وفقط من خلال حل المشكلات الهيكلية يمكنهم حقا استقرار ثقة المستثمرين.” ”