لماذا ترى وول ستريت مخاطر هبوط بنسبة 70٪ و60٪ في اثنين من عمالقة الذكاء الاصطناعي خلال عام 2026

اثنين من أفضل الأسهم أداءً في مجال الذكاء الاصطناعي لعام 2025 يثيران الآن تدقيقًا مكثفًا من قبل كبار استراتيجيي وول ستريت. قدمت شركة Palantir Technologies (ناسداك: PLTR) وشركة Intel (ناسداك: INTC) عوائد مذهلة العام الماضي — حيث ارتفعت بنسبة 145% و84% على التوالي — لكن العديد من المحللين يعتقدون أن كلا الشركتين تواجهان تحديات كبيرة قد تؤدي إلى تصحيحات كبيرة هذا العام.

الفرضية المركزية من قبل خبراء السوق هؤلاء: المكاسب أصبحت تتجاوز الحقائق الأساسية. بالنسبة للمستثمرين الذين يمتلكون هذه الأسهم، من الضروري فهم سبب تحول كبار المحللين إلى الحذر. السيناريوهات السلبية المتوقعة درامية — وتستحق فحصًا دقيقًا.

مشكلة التقييم المفرط لشركة Palantir قد تؤدي إلى انهيار بنسبة 70%

تطوّر شركة Palantir برامج تحليل البيانات المدعومة بالذكاء الاصطناعي والتي تستخدمها الوكالات الحكومية والمؤسسات المالية وشركات فورتشن 500. نجحت الشركة في الانتقال من مقاول حكومي بحت إلى شركة متنوعة، مع قسمها التجاري في الولايات المتحدة الذي أصبح أسرع قطاعاتها نموًا.

ومع ذلك، على الرغم من الزخم التجاري القوي، أصبح تقييم السهم غير قابل للدفاع تقريبًا. وفقًا لتحليل من 20 يناير 2026، تتداول Palantir عند 169 ضعف أرباحها المتوقعة للـ 12 شهرًا القادمة — مضاعف فلكي بشكل مذهل بأي مقياس. يتجاوز هذا حتى التقييمات المميزة التي تُعطى لبعض أكبر شركات البرمجيات والمعالجات الدقيقة في العالم.

أصدر محلل في RBC Capital Markets هدفًا مخيفًا: يعتقد أن سعر سهم PLTR قد ينخفض إلى حوالي 50 دولارًا للسهم، مما يمثل انخفاضًا بنسبة 70% من سعره الأخير بالقرب من 171 دولارًا.

إليك المشكلة: لتبرير تقييمها الحالي، ستحتاج Palantir إلى الحفاظ على معدلات نمو أرباح ثلاثية الأرقام بشكل مستمر لسنوات عديدة — وهو سيناريو غير مرجح للغاية. حتى أنجح شركات البرمجيات تتطور في النهاية وتبدأ معدلات النمو في التباطؤ. الفجوة بين ما يقدره السوق وما هو ممكن تحقيقه بشكل واقعي تبدو هائلة.

مشاكل التصنيع لدى Intel تخلق خطر انخفاض بنسبة 60%

كانت انتعاشة Intel لعام 2025 درامية. بعد عام 2024 الصعب، عاد شهية المستثمرين مع استمرار الطلب على معالجات مراكز البيانات بقوة طوال فترة ازدهار بنية الذكاء الاصطناعي التحتية. استفاد السهم من هذا التفاؤل المتجدد، لكن Morgan Stanley لا تزال متشككة.

حدد محللو Morgan Stanley هدف سعر سلبيًا بقيمة 19 دولارًا للسهم لشركة Intel — مما يشير إلى انخفاض بنسبة 60% من سعرها الحالي حوالي 47 دولارًا.

المشكلة الأساسية: لم تحل Intel بعد تحدي التصنيع الأساسي لديها. لا تزال تتخلف بشكل كبير عن شركة Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) من حيث كفاءة الإنتاج، والتطور التكنولوجي، والموثوقية. واجهت Intel تأخيرات متكررة، وتجاوزات غير متوقعة في التكاليف، وانخفاض في معدلات الإنتاجية (نسبة الرقائق العاملة من إجمالي الرقائق المنتجة).

يفضل العملاء الرئيسيون TSMC لأن الشركة أثبتت تميزها التشغيلي مرارًا وتكرارًا. لكي تستمر Intel في تحقيق تحول، ستحتاج إلى تقليل الفجوة مع TSMC — أو على الأقل، تحقيق توازن تنافسي مع Samsung. حتى الآن، هناك أدلة محدودة على أن هذا يحدث بالوتيرة اللازمة.

صورة المخاطر والمكافأة للمستقبل

سيناريو الانخفاض بنسبة 70% لشركة Palantir و60% للـ Intel يمثلان مخاطر ذيل في وجهات نظر المحللين — لكن لا ينبغي تجاهلهما. لقد شهدت كلا السهمين تقديرًا سريعًا، وكلاهما يواجه تحديات حقيقية قد تؤدي إلى أحداث إعادة تقييم.

بالنسبة للمستثمرين الحاليين، السؤال ليس ما إذا كانت هذه الانخفاضات ستحدث بالتأكيد، بل هل لا تزال معادلة المخاطر والمكافأة منطقية. بالنظر إلى التقييمات المبالغ فيها في حالة Palantir والتحديات التشغيلية المستمرة لـ Intel، قد يكون من الحكمة اتخاذ موقف دفاعي قبل أن يتغير الزخم.

يجب على المستثمرين الذين يقيّمون نقاط الدخول أن يوازنوا بعناية بين القدرة الأساسية للشركتين على تحقيق النمو المضمن بالفعل في تقييماتهما السوقية.