سهم OZK يتراجع بسبب أرباح الربع الرابع المخيبة للآمال وسط ارتفاع خسائر القروض

انخفضت أسهم بنك OZK بنسبة 1.4% في التداولات الأخيرة بعد الإعلان عن أرباح الربع الرابع لعام 2025 بقيمة 1.53 دولار للسهم، وهو انخفاض بنسبة 1.9% على أساس سنوي وأقل من تقديرات إجماع زاكز البالغة 1.56 دولار. تأثر صافي أرباح OZK بشكل سلبي بسبب ارتفاع مخصصات خسائر الائتمان وتزايد نفقات التشغيل، على الرغم من الرياح المواتية الناتجة عن توسع صافي دخل الفوائد والدخل غير الفوائد. انخفض صافي الدخل المتاح للمساهمين العاديين إلى 171.9 مليون دولار من 178.1 مليون دولار في الربع السابق، مما يعكس انخفاضًا بنسبة 3.5%. جاء ربحية السهم لعام 2025 بمقدار 6.18 دولارات، بزيادة طفيفة من 6.14 دولارات، لكنه لم يحقق تقديرات الإجماع البالغة 6.20 دولارات.

تقرير أرباح OZK: نمو إيرادات قوي يعوضه ارتفاع المخصصات

على جانب أكثر إشراقًا، بلغت الإيرادات الصافية لـ OZK في الربع الرابع 440.6 مليون دولار، متجاوزة تقديرات إجماع زاكز البالغة 432.6 مليون دولار ومرتبطة بنمو سنوي بنسبة 6.9%. ارتفعت صافي دخل الفوائد في الربع الرابع إلى 407 ملايين دولار، بزيادة 7.3% عن الربع السابق، على الرغم من أن هامش الفوائد الصافية انكمش بمقدار 3 نقاط أساس على أساس سنوي ليصل إلى 4.30%. بلغ الدخل غير الفوائد 33.6 مليون دولار، بزيادة طفيفة بنسبة 2% عن الربع نفسه من العام الماضي.

بالنسبة لعام 2025 كاملًا، بلغت الإيرادات الصافية لـ OZK 1.72 مليار دولار مقارنة بـ 1.66 مليار دولار في 2024، متوافقة مع توقعات الإجماع. ومع ذلك، فإن قوة هذا الأداء لم تكن كافية للتغلب على التحديات المتزايدة على صعيد النفقات وخسائر الائتمان، مما يوضح تعقيد البيئة المصرفية الحالية لـ OZK.

ارتفاع تكاليف التشغيل وتراجع مؤشرات الربحية لـ OZK

ارتفعت النفقات غير الفوائد إلى 161.6 مليون دولار في الربع الرابع، بزيادة قدرها 15.4% على أساس سنوي، نتيجة لارتفاع الرواتب، ومزايا الموظفين، وتكاليف الإشغال الصافي، ونفقات التشغيل الأخرى. أدت هذه الزيادة الحادة إلى دفع نسبة الكفاءة لـ OZK إلى 36.36%، مقارنة بـ 33.71% في الربع السابق، مما يشير إلى تضييق هامش الربحية على الرغم من زيادة الإيرادات.

انخفض العائد على الأصول المتوسطة إلى 1.67% من 1.87%، بينما تراجع العائد على حقوق المساهمين العادية إلى 11.80% من 13.33%، وكلاهما يدل على تدهور أداء الربحية. يمثل توسع هيكل التكاليف تحديًا هيكليًا ستحتاج إدارة OZK إلى معالجته للحفاظ على عوائد المساهمين.

تدهور جودة الأصول: تحدٍ متزايد لـ OZK

رسمت مؤشرات جودة الائتمان صورة مقلقة لـ OZK في الربع الرابع. ارتفعت نسبة الشطب الصافي إلى متوسط إجمالي القروض إلى 1.18%، وهو قفزة كبيرة من 0.16% في الفترة نفسها من العام السابق. بلغت مخصصات خسائر الائتمان 50.6 مليون دولار، بزيادة قدرها 36% على أساس سنوي، متجاوزة التوقعات البالغة 40.1 مليون دولار. والأكثر إثارة للقلق، أن نسبة القروض غير العاملة إلى إجمالي القروض توسعت إلى 1.06% حتى 31 ديسمبر 2025، من 0.44% قبل عام، مما يشير إلى تصاعد الضغط على محفظة أصول OZK.

تتطلب هذه المؤشرات المتدهورة لمخاطر الائتمان مراقبة دقيقة، حيث قد تشير إلى ضغوط ناشئة على محفظة قروض OZK وقد تتطلب مخصصات إضافية في الفترات القادمة.

سياق OZK: كيف يقارن مع نظرائه

على الرغم من مواجهة OZK تحديات، إلا أن أداء نظرائه يعكس نتائج مختلطة عبر القطاع. قدمت شركة WaFd، Inc. نتائج أقوى، مع أرباح الربع الأول من السنة المالية 2026 بقيمة 79 سنتًا للسهم متجاوزة التوقعات البالغة 76 سنتًا وزادت بنسبة 46% على أساس سنوي. كما تفوقت شركة First Horizon على التوقعات، حيث أعلنت عن أرباح معدلة للربع الرابع بقيمة 52 سنتًا، متجاوزة تقدير 47 سنتًا ونتائج العام السابق البالغة 43 سنتًا. استفادت كلا المصرفين من ارتفاع صافي دخل الفوائد وتحسن الدخل غير الفوائد، على الرغم من أن First Horizon واجهت ضغوط نفقات متزايدة.

تؤكد أداؤها الأقل من المتوقع مقارنة مع هؤلاء المنافسين على التحديات التي تواجهها بنك OZK في إدارة التكاليف وجودة الائتمان، مما يضعه في موقع تنافسي أقل تفضيلًا على الرغم من زخم النمو في القروض والودائع.

وجهة نظر الاستثمار في OZK

يواصل بنك OZK الاستفادة من نمو قوي في القروض — حيث بلغت القروض الصافية 31.8 مليار دولار حتى 31 ديسمبر 2025، مرتفعة من 29.5 مليار دولار قبل عام — وتوسع ثابت في الودائع ليصل إلى 33.4 مليار دولار، بزيادة قدرها 7.5%. تبرز هذه الأسس تموضع السوق والعلاقات مع العملاء. ومع ذلك، فإن مزيج ارتفاع نفقات التشغيل، وتكاليف الائتمان المرتفعة بشكل ملموس، وتدهور مؤشرات جودة الأصول تمثل تحديات قصيرة الأجل يجب على المستثمرين أخذها بعين الاعتبار. يحمل OZK تصنيف زاكز رقم 3 (انتظار) في الوقت الحالي، مما يعكس نظرة متوازنة ولكن حذرة.