ارتفع سعر الديزل بشكل حاد وسط مخاوف عالمية من الإمدادات

بعد شهرين من الضغط الهبوطي المستمر، شهد سعر الديزل القياسي الوطني تحولًا دراماتيكيًا. قفز المتوسط الأسبوعي لوزارة الطاقة وإدارة معلومات الطاقة، والذي يُعد المعيار المرجعي لمعظم رسوم الوقود، بمقدار 7.1 سنت لكل جالون ليصل إلى 3.53 دولارات. ويُعد هذا تحولًا كبيرًا في السوق، وإذا استمر، فإنه يشير إلى نهاية محتملة لأطول فترة انخفاض في الذاكرة الحديثة. يأتي انعكاس سعر الديزل في وقت حرج حيث تواجه أسواق الطاقة العالمية ضغوطًا متنافسة بين فائض هيكلي واضطرابات حادة في الإمدادات.

ما يجعل حركة سعر الديزل هذه جديرة بالملاحظة بشكل خاص هو توقيتها. يمثل الارتفاع أول حركة إيجابية منذ منتصف نوفمبر، عندما بلغ السعر القياسي ذروته عند 3.868 دولارات لكل جالون قبل أن يدخل في هبوط استمر لثمانية أسابيع. في سوق العقود الآجلة، أظهر ديزل الكبريت المنخفض جدًا (ULSD) على CME تقلبات أكثر درامية، حيث ارتفع من 2.0567 دولار لكل جالون في أوائل يناير إلى 2.3385 دولار لكل جالون—مما يمثل أسرع ارتفاع أسبوعي في الأشهر الأخيرة.

من انخفاض لمدة ثمانية أسابيع إلى انعكاس حاد

إعادة تشكيل السوق بشكل أساسي، أدى الانخفاض المطول الذي سبق قفزة هذا الأسبوع إلى تغيير التوقعات بشكل جذري. بالنسبة للمتداولين المعتادين على تقلبات السلع الطاقوية، يمثل انخفاض الأسعار المستمر لمدة ثمانية أسابيع اتجاهًا هامًا. كان سعر الديزل يتآكل تدريجيًا من ذروته في نوفمبر، مما أدى إلى فرض افتراضات واسعة النطاق حول استمرارية فائض الإمدادات. ومع ذلك، فقد تغيرت هذه الرواية فجأة.

يحكي الانعكاس في عقود ULSD الآجلة قصة أكثر درامية. بحلول منتصف الأسبوع، ارتفعت عقود ULSD على CME إلى 2.4216 دولار لكل جالون—ارتفاع بنسبة 3.55%، مما يمثل أعلى تسوية منذ أواخر نوفمبر. سرعة هذا التحرك فاجأت العديد من المشاركين في السوق، حيث تسارع سعر الديزل فجأة صعودًا تمامًا كما كانت التوقعات المتشائمة تكتسب زخمًا.

توقف الإنتاج في كازاخستان يعيد إشعال ضغط سعر الديزل

أحد المحفزات الحاسمة وراء انتعاش سعر الديزل هو أزمة إنتاج في آسيا الوسطى. كازاخستان، عضو هام في أوبك+ رغم أنها ليست جزءًا من أوبك نفسها، أوقفت الإنتاج في منشأتين رئيسيتين—تينغيز وكوروليف—بسبب فشل في شبكة الكهرباء. وفقًا لتقارير رويترز، من المتوقع أن يستمر هذا التعليق لمدة أسبوع إلى أسبوعين آخرين.

توقيت هذا الاضطراب يزيد من تعقيد تحديات الإمدادات القائمة. كان إنتاج كازاخستان في ديسمبر قد انخفض بالفعل إلى حوالي 1.52 مليون برميل يوميًا، منخفضًا بشكل حاد عن 1.75 مليون في نوفمبر، ويرجع ذلك إلى قيود تحميل الناقلات. هذا النقص في الإنتاج، إلى جانب الاستمرار في التوقف، يرسل رسالة واضحة للسوق: حتى وسط فائض عالمي، يمكن أن تؤدي الاضطرابات المحلية بسرعة إلى تقلبات في سعر الديزل.

التوترات الجيوسياسية تدفع سوق العقود الآجلة للأعلى

بالإضافة إلى وضع كازاخستان، زادت حالة عدم اليقين العالمية من دعم أسعار الطاقة. أدت المخاوف بشأن صادرات النفط الإيرانية، إلى جانب عدم اليقين الجيوسياسي الأوسع—including التوترات حول غرينلاند—إلى دفع المتداولين نحو مواقف أكثر حذرًا. ساهمت هذه العوامل في حركة حادة يوم الثلاثاء، حيث قفزت أسعار ULSD بأكثر من 10 سنتات لكل جالون في جلسة واحدة.

امتد التأثير إلى خام برنت، الذي ارتفع من أدنى مستوياته الأخيرة قرب 59.96 دولار للبرميل إلى الإغلاق عند 64.92 دولار يوم الثلاثاء ووصل إلى 66.52 دولار بحلول منتصف الشهر. مقارنة بمستوى أكتوبر البالغ 65.07 دولار للبرميل، استعاد السوق بعضًا من خسائره، على الرغم من أن الأسئلة لا تزال قائمة حول استدامة هذا الارتفاع.

لماذا يظل التوقع على المدى الطويل للإمدادات متشائمًا على الرغم من الارتفاعات الأخيرة

إليك المفارقة التي تحدد سوق الطاقة الحالية: على الرغم من انتعاش سعر الديزل الأخير، لا تزال وكالة الطاقة الدولية تتبنى موقفًا سلبيًا بشكل واضح تجاه مسارات الأسعار. يتوقع تقرير الوكالة الأخير أن إمدادات النفط العالمية ستفوق نمو الطلب حتى عام 2026، مما يخلق عوائق هيكلية أمام الأسعار.

تسلط الأرقام المحددة الضوء على هذا التناقض. بالنسبة لعام 2026، تتوقع الوكالة الآن نمو الطلب بمقدار 930,000 برميل يوميًا، مرتفعًا قليلاً عن التقديرات السابقة البالغة 860,000 برميل يوميًا. من ناحية العرض، تتوقع الوكالة زيادة قدرها 2.5 مليون برميل يوميًا في عام 2026—أي أكثر من 2.5 مرة من نمو الطلب المتوقع. بالنسبة لعام 2025، من المتوقع أن يرتفع العرض بمقدار 3 ملايين برميل يوميًا.

إذا تحققت هذه التوقعات، فإن عدم التوازن بين العرض والطلب سيتجاوز 3.5 مليون برميل يوميًا على مدى العامين. بدلاً من أن يترجم ذلك إلى مكاسب في سعر الديزل، فإن هذا الفائض قد تم توجيهه تاريخيًا نحو زيادة المخزونات العالمية. وتؤكد الوكالة أن مخزونات النفط العالمية زادت بحوالي 1.3 مليون برميل يوميًا خلال العام الماضي، مع استمرار هذا الاتجاه في ديسمبر.

قد يثبت ارتفاع سعر الديزل في النهاية أنه مؤقت—اضطراب قصير في قصة طويلة الأمد من الفائض الهيكلي. بينما توفر توقفات الإنتاج في كازاخستان والضجيج الجيوسياسي دعمًا على المدى القصير، فإن الحسابات الأساسية للعرض مقابل الاستهلاك تشير إلى أن أي انتعاش سيواجه عوائق من خلفية الفائض المستمر.