#GlobalTechSell-OffHitsRiskAssets

تأثير بيع التكنولوجيا العالمي يضرب الأصول عالية المخاطر: موجة من تقليل المخاطر تجتاح الأسواق في أوائل 2026

لقد قدم الأسبوع الأول من فبراير 2026 تذكيرًا صارخًا بمدى ترابط الأسواق المالية الحديثة. فقد أدى بيع حاد في أسهم التكنولوجيا، مدفوعًا بزيادة المخاوف بشأن استدامة طفرة استثمار الذكاء الاصطناعي (AI)، إلى تأثيرات ممتدة لضرب الأصول الأكثر خطورة عبر جميع القطاعات — بما في ذلك العملات المشفرة، والمعادن الثمينة مثل الفضة، واستثمارات بيتا العالية الأخرى.

يرجع المحفز إلى إعلانات شركات التكنولوجيا الكبرى عن نفقات رأس مال عدوانية. حيث توقعت شركات كبرى مثل ألفابت (والشركة الأم لجوجل) إنفاقًا يصل إلى $185 مليار دولار في 2026—متجاوزة بكثير تقديرات وول ستريت—في حين كشفت أمازون عن خطط لإنفاق $200 مليار دولار، مما أثار مخاوف من ضغط الهوامش، والاستثمار المفرط، واحتمالية الاضطراب من أدوات الذكاء الاصطناعي الناشئة مثل تلك من أنثروبيك. أدت هذه الكشفات إلى إعادة تقييم سريع لتقييمات الأسهم في قطاعات البرمجيات، وصانعي الرقائق، والقطاعات المعرضة للذكاء الاصطناعي. تعرض مؤشر ناسداك المركب لأكبر تراجع خلال ثلاثة أيام منذ أبريل، حيث فقد أكثر من $1 تريليون دولار في القيمة السوقية في وقت واحد، وتبعته مؤشرات S&P 500 والأسهم العالمية في تراجعات متعددة الأيام.

تطور هذا الانهيار التكنولوجي بسرعة إلى تدوير أوسع نحو "الابتعاد عن المخاطر". فرّ المستثمرون من المراكز المضاربة، معتبرين الأصول مثل العملات المشفرة امتدادًا لنفس السردية ذات النمو العالي وعدم اليقين العالي. هبط البيتكوين، الذي غالبًا ما يرتبط بأسهم التكنولوجيا والبرمجيات (مع ارتباطات بمؤشرات مثل صندوق iShares Expanded Tech Software ETF التي تصل إلى 0.73 أو أعلى)، بشكل حاد — حيث انخفض مؤقتًا دون 61,000 دولار قبل أن تدفعه عمليات التعافي الجزئية مرة أخرى نحو نطاق 70,000 دولار. محوَت العملة المشفرة تقريبًا نصف قيمتها من ذروتها في أكتوبر 2025 التي تجاوزت 126,000 دولار، مع تصفية مراكز الرافعة المالية بشكل جماعي وتضخيم الجانب السلبي. واجهت أصول رقمية أخرى انخفاضات بنسبة مئوية أشد مع تقليل المتداولين تعرضهم لأسماء ذات بيتا عالية.

لم يتوقف العدوى عند العملات المشفرة. حيث انخفضت أسعار الفضة بما يصل إلى 18% في جلسات، مما يعكس هروبًا من السلع المرتبطة بالطلب الصناعي والمالي. وظلت الذهب أفضل حالًا كملاذ آمن تقليدي، لكن بشكل عام، تغير المزاج نحو الحذر. زادت بيانات سوق العمل الأمريكية الضعيفة من وتيرة القلق، مما أثار الشكوك حول مرونة الاقتصاد ومسار الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة — والتي يُنظر إليها على أنها "تشدّد" في خفضها، مفضلة الأمان على المضاربة.

بحلول 6-7 فبراير، ظهرت علامات على الاستقرار. حيث ارتد مؤشر داو جونز الصناعي بشكل حاد فوق 50,000 لأول مرة، مع مكاسب تزيد عن 1,200 نقطة في جلسة واحدة، مع دخول المشترين عند الانخفاض وتدفق التدوير نحو قطاعات أكثر دورية ودفاعية. استعاد أسماء تكنولوجية مثل نفيديا ومايكروسوفت بعض خسائرها، وارتفع البيتكوين بأرقام مزدوجة خلال اليوم. ومع ذلك، أُغلقت الأسبوع بشكل مختلط، مع استمرار انخفاض مؤشر ناسداك بشكل ملحوظ وارتفاع التقلبات.

تؤكد هذه الحلقة على ديناميكية رئيسية في أسواق 2026: حيث يتحرك البيتكوين والعملات المشفرة، التي كانت تُعتبر سابقًا "ذهبًا رقميًا" غير مرتبط، الآن بشكل وثيق مع الأسهم التكنولوجية بسبب الملكية المؤسسية المشتركة، والسرديات المرتكزة على النمو، والحساسية لظروف السيولة. يسلط البيع الضوء على مخاطر الرهانات المركزة على النمو المدفوع بالذكاء الاصطناعي، وسرعة تحول المزاج عندما تواجه التقييمات تدقيقًا.

بالنسبة للمستثمرين، الدرس واضح — التنويع عبر القطاعات والأصول يظل ضروريًا وسط تقلبات مستمرة. بينما يرى البعض أن هذا تصحيح صحي ضمن دورة صاعدة أطول، يحذر آخرون من ضغط مستمر إذا تعمقت الشكوك حول إنفاق الذكاء الاصطناعي أو زادت الرياح المعاكسة الاقتصادية الكلية. ومع استيعاب الأسواق لهذه التحركات، تتجه الأنظار إلى الأرباح القادمة، وإشارات السياسات، وما إذا كان زخم شراء الانخفاض يمكن أن يدعم انتعاشًا أوسع.