#WhyAreGoldStocksandBTCFallingTogether? أسهم الذهب وبيتكوين قد انخفضت مؤخرًا في نفس الوقت، مما يربك العديد من المستثمرين الذين اعتادوا على رؤية هذه الأصول تتحرك في اتجاهات متعاكسة. تقليديًا، يُنظر إلى الذهب على أنه تحوط ضد التضخم وعدم اليقين الاقتصادي، بينما يُوصف البيتكوين غالبًا بأنه "الذهب الرقمي". في الظروف الطبيعية، قد يتوقع المرء قوة في الذهب عندما تضعف الأصول ذات المخاطر. ومع ذلك، تظهر الديناميات الحالية للسوق أن هذه العلاقة العكسية قد ضعفت، مما أدى إلى زيادة الترابط بينهما.

واحدة من المحركات الرئيسية وراء هذا الانخفاض المتزامن هي ارتفاع أسعار الفائدة. فارتفاع المعدلات يزيد من جاذبية الأصول التي تولد عائدًا مثل السندات وأدوات السوق النقدي، مما يجعل الأصول غير ذات العائد مثل الذهب وبيتكوين أقل جاذبية بالمقارنة. ونتيجة لذلك، يتم تدوير رأس المال بعيدًا عن كلا القطاعين. كما تأثرت شركات تعدين الذهب بارتفاع تكاليف التشغيل والطاقة، مما ضيق هوامش الربح وأثر على أسعار الأسهم. على سبيل المثال، شهدت شركات التعدين الكبرى مثل نيو مونت انخفاضات ملحوظة، بينما تعرضت بيتكوين أيضًا لتراجعات ذات أرقام مزدوجة.
الظروف السيولة هي عامل حاسم آخر. خلال فترات تشديد الظروف المالية أو ضغط السوق، غالبًا ما يقلل المستثمرون المؤسساتيون من تعرضهم عبر فئات أصول متعددة في وقت واحد. عندما تحتاج الصناديق إلى جمع السيولة أو إعادة توازن المخاطر، قد يبيعون الأسهم والسلع والأصول الرقمية معًا. هذا يخلق ضغطًا واسع النطاق، حتى على الأصول التي تعتبر عادة دفاعية. في مثل هذه البيئات، تميل الترابطات إلى الارتفاع مع تراجع التنويع مؤقتًا.
لقد عززت حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي هذا الاتجاه أكثر. المخاوف المتعلقة بالاستقرار المالي في الولايات المتحدة، ومستويات الديون، واستمرارية التضخم، والسياسة النقدية دفعت المستثمرين نحو السندات الحكومية قصيرة الأجل والأدوات المشابهة للنقد. توفر هذه الأصول الأمان وعوائد متوقعة، مما يجعلها جذابة خلال فترات عدم اليقين. مع تدفق رأس المال إلى السندات، يتراجع الطلب على مخازن القيمة البديلة مثل الذهب وبيتكوين.
على الرغم من الترابط الحالي، لا تزال الفجوة طويلة الأمد ممكنة. إذا عاد التضخم للارتفاع، وتزايدت مخاوف تدهور العملة، أو تسارعت تبني العملات المشفرة من خلال التطورات المؤسساتية والتكنولوجية، قد ينفصل البيتكوين ويستعيد روايته كـ"الذهب الرقمي". بالمثل، قد يستعيد الذهب مكانته كتحوط تقليدي إذا انخفضت أسعار الفائدة الحقيقية وتزايدت المخاطر الجيوسياسية.
بالنسبة للمستثمرين، يتطلب فهم هذا السلوك مراقبة دقيقة لسياسة الاحتياطي الفيدرالي، وأسعار الفائدة الحقيقية، واتجاهات السيولة العالمية. تؤثر هذه العوامل بشكل كبير على ما إذا كانت الأسواق تفضل الأصول ذات المخاطر، أو الأصول الدفاعية، أو النقد. في بناء المحافظ، يبقى الحفاظ على التنويع عبر فئات الأصول والقطاعات والأطر الزمنية أمرًا ضروريًا، خاصة عندما تفشل الترابطات التقليدية مؤقتًا.
بشكل عام، يسلط الانخفاض المتزامن في أسهم الذهب وبيتكوين الضوء على كيف يستمر سلوك السوق في التطور في عام 2026. في نظام مالي مترابط للغاية، غالبًا ما تتجاوز القوى الكلية وظروف السيولة الروايات التقليدية، مما يذكر المستثمرين بأن المرونة وإدارة المخاطر أكثر أهمية من الافتراضات الجامدة.