استراتيجية السترانجل: تداول تحركات الأسعار ذات الاتجاهين في خيارات العملات الرقمية

بالنسبة للعديد من متداولي العملات الرقمية، التحدي الأكبر ليس معرفة ما إذا كانت الأصول ستتحرك، بل التنبؤ بالاتجاه الذي ستسلكه. هنا يظهر استراتيجيّة السترانجل كأداة قوية. من خلال تمكين المتداولين من تحقيق أرباح من تقلبات سعرية كبيرة بغض النظر عن الاتجاه، أصبحت هذه الطريقة الثنائية الاتجاه في الخيارات ضرورية للمشاركين في السوق الذين يراقبون التقلبات. سواء كنت غير متأكد من اتجاه السعر ولكن واثق من التقلب، فإن فهم كيفية تنفيذ وإدارة السترانجل يمكن أن يعزز بشكل كبير أدوات التداول بالمشتقات لديك.

فهم السترانجل: الآليات الأساسية والتطبيق

السترانجل هو في الأساس استراتيجية خيارات حيث يشتري أو يكتب المتداولون عقود شراء (كول) وبيع (بوت) لنفس الأصل وتاريخ الانتهاء، مع اختلاف في أسعار التنفيذ. ما يميز هذا النهج هو قدرته على تحقيق أرباح طالما أن الأصل الأساسي يشهد حركة سعرية كافية في أي من الاتجاهين. هذا يجعله جذابًا بشكل خاص للمتداولين الذين يتعرفون على محفزات قادمة—إعلانات تنظيمية، ترقية بلوكتشين، بيانات اقتصادية كبرى—لكنهم يظلوا غير متأكدين من الاتجاه الناتج للسعر.

الآلية بسيطة: تشتري عقد كول خارج النقود (OTM) بسعر تنفيذ أعلى من السعر الحالي للسوق، وتشتري عقد بوت خارج النقود بسعر تنفيذ أدنى من السعر الحالي. كلا الموقفين يعملان معًا: إذا ارتفع السعر بقوة، يصبح الكول مربحًا؛ وإذا انخفض بشكل حاد، يحقق البوت أرباحًا. الأقساط المدفوعة تمثل أقصى خسارة محتملة، بينما يظل هامش الربح نظريًا غير محدود على الجانب العلوي.

لماذا التقلب هو السلاح السري للسترانجل

قبل تنفيذ أي استراتيجية ستراجل، يجب على المتداولين فهم الدور الحاسم للتقلب الضمني (IV). يقيس IV توقعات السوق بشأن تقلبات السعر المستقبلية لعقد الخيارات، وهو نبض الحياة الذي يحافظ على استراتيجيات السترانجل. خلال فترات ارتفاع التقلب—خصوصًا قبل الإعلانات الكبرى أو المحفزات السوقية—يتمدد IV، مما يجعل أقساط الخيارات أكثر تكلفة، لكنه يخلق ظروف دخول مثالية لوضعيات السترانجل.

هذا الاعتماد على التقلب يعمل في كلا الاتجاهين. ارتفاع IV يجذب متداولي السترانجل لأنه يشير إلى حركة سعر وشيكة، لكنه أيضًا يرفع الأقساط التي يتعين عليهم دفعها مقدمًا. وعلى العكس، عندما ينخفض IV بعد حل المحفزات، تواجه السترانجل المفتوحة خطر تآكل القيمة مع اقتراب تاريخ الانتهاء، وهو ما يُعرف بـ “ثيتا ديكاي” (تآكل الزمن). هذا الخطر الزمني يوضح لماذا يولي متداولو السترانجل الناجحون أهمية كبيرة للتوقيت الدقيق وتحديد المحفزات الواضحة قبل استثمار رأس المال.

المزايا الاستراتيجية: متى يكون وضع السترانجل منطقيًا

الجاذبية الأساسية لوضع السترانجل تكمن في قدرته على توليد عوائد من توسع التقلبات دون الحاجة إلى قناعة باتجاه السعر. إذا قمت بإجراء تحليل شامل للسوق وما زلت غير متأكد من مسار السعر، فإن السترانجل يتيح لك التحوط ضد هذا عدم اليقين الاتجاهي مع الاستفادة من توقعاتك للتقلب.

بالإضافة إلى مرونة القناعة، توفر السترانجل كفاءة رأس مال مقارنة بالعديد من استراتيجيات الخيارات البديلة. حيث أن كلا الموقفين يتضمنان عقود خارج النقود بدون قيمة جوهرية، فإن الأقساط أقل بكثير من تلك الخاصة بالعقود في النقود. هذا يجعلها ميسورة التكلفة للمتداولين برأس مال متوسط، مع إمكانية تحقيق رفع مالي ملحوظ على فرضيتهم التوقعية للتقلب.

العيوب الرئيسية: المخاطر التي يجب أن يقبلها كل متداول

لكن، هذا الميزة الرأسمالية تأتي مع تحديات كبيرة. تتطلب الخيارات خارج النقود حركة سعرية درامية لتحقيق الربحية—عادة 15-20% أو أكثر من المستويات الحالية حسب مدة الوقت حتى الانتهاء. قد يحتاج السترانجل المشتراة قبل ثلاثة أسابيع من الانتهاء إلى حركة فورية بنسبة 20% لكسر التعادل، بينما قد يحتاج السترانجل لمدة أسبوع إلى حركة تتجاوز 25%.

يُعد تآكل الثيتا عائقًا إضافيًا، حيث أن كل يوم بدون حركة سعرية كبيرة يقلل من قيمة الخيار، مما قد يمحو الأقساط المدفوعة إذا وصل تاريخ الانتهاء دون الوصول إلى عتبات التعادل. يتسارع هذا التآكل بشكل حاد خلال الأسبوع الأخير قبل الانتهاء، مما يجعل إدارة السترانجل أمرًا حاسمًا. غالبًا ما يقلل المبتدئون من هذا الخطر، ويراقبون مواقفهم تتآكل نحو العدم رغم صحة توقعاتهم للاتجاه النهائي—لكن على جدول زمني مؤجل.

علاوة على ذلك، يتطلب تنفيذ السترانجل الناجح قدرة متقدمة على توقيت السوق. لا يمكنك ببساطة شراء سترانجل وتأمل أن يتحقق التقلب؛ بل يجب أن تحدد محفزات محددة، وتقييم احتمالاتها ودقتها الزمنية، وتضع مواقفك وفقًا لذلك. التخمين الخاطئ في توقيت المحفز يترك سترانجل الخاص بك يتآكل من خلال ثيتا بينما تنتظر الحركة المتوقعة.

مساران: سترانجل طويل مقابل سترانجل قصير

تنقسم استراتيجيات السترانجل إلى مسارين مميزين. السترنجل الطويل يتضمن شراء كل من الكول والبوت بسعر تنفيذ خارج النقود—وهو النهج الذي ناقشناه غالبًا. هذا النهج يحد من خسارتك القصوى إلى الأقساط المدفوعة، لكنه يتطلب حركة سعرية كبيرة لتحقيق الربحية. يناسب السترانجل الطويل المتداولين ذوي تحمل المخاطر الأعلى الذين حددوا محفزات وارتفاعات في التقلبات واثقين من حدوثها.

أما السترنجل القصير، فهو يتضمن بيع (كتابة) كلا العقدين لمتداولين آخرين. الحد الأقصى للربح هو الأقساط التي تجمعها، مما يجعله جذابًا عندما تتوقع استقرار السعر ضمن نطاق معين. ومع ذلك، فإن السترانجل القصير يفتح باب خسائر غير محدودة إذا تحرك الأصل الأساسي خارج نطاق أسعار التنفيذ، حيث أن الأرباح المحتملة غير محدودة، والخسائر غير محدودة أيضًا. المراهنة على استقرار السعر مع بيع سترانجل قصير يعرضك لخسائر كارثية إذا حدث محفز غير متوقع أدى إلى حركة مفرطة. هذا الاختلاف الكبير يجعل السترانجل القصير أكثر خطورة وغير مناسب للمبتدئين.

مثال عملي: تطبيق استراتيجية السترانجل مع بيانات السوق الحالية

لتوضيح كلا النهجين، لنفترض أن بيتكوين يتداول بالقرب من مستواه الحالي حوالي 67,440 دولارًا. تتوقع أن يكون هناك وضوح تنظيمي كبير خلال الشهر القادم، وتعتقد أن هناك حركة سعرية كبيرة، لكنك غير متأكد من الاتجاه.

لسترنجل طويل: قد تشتري عقد بوت لبيتكوين بسعر تنفيذ 60,000 دولار وعقد كول بسعر تنفيذ 73,000 دولار، مع مدة 30 يومًا. هذا النطاق بنسبة 10% على كل جانب (60K و73K مقارنة بسعر السوق 67.44K) قد يكلف حوالي 2800 دولار كأقساط مجمعة. يحتاج البيتكوين إلى كسر إما 60,000 أو 73,000 لتحقيق التعادل، وعندها يمكن أن يحقق مزيدًا من الربح مع تحرك السعر. إذا أدت أخبار تنظيمية إلى حركة عنيفة إلى 55,000 أو 80,000، فإن مواقفك ستستفيد بشكل كبير.

لسترنجل قصير: نفس أسعار التنفيذ تتيح جمع حوالي 2800 دولار في الأقساط. أنت تراهن على أن الأخبار التنظيمية لن تتجاوز نطاق 60,000-73,000 دولار، وأن السعر سيظل ضمن هذا النطاق. إذا خيبت الأخبار التنظيمية الآمال وانخفض السعر إلى 50,000، فإنك تواجه خسائر غير محدودة، حيث أن الخسائر قد تتجاوز رأس مالك بشكل كبير.

السترانجل مقابل السترادل: اختيار استراتيجيتك الثنائية الاتجاه

المتداولون الذين يبحثون عن تعرض ثنائي الاتجاه غالبًا ما يختارون السترادل كبديل للسترنجل. كلا الاستراتيجيتين تربحان من حركة سعرية كبيرة دون الحاجة إلى قناعة باتجاه معين، لكن هناك اختلافات مهمة.

السترادل يتطلب شراء (أو بيع) عقود كول وبوت بنفس سعر التنفيذ—عادةً عند السعر الحالي (at-the-money). هذا يتيح تحقيق الربح من حركة أقل، حيث أن التعادل قد يتحقق مع حركة 5-7%، مقارنة بـ10% في مثال السترانجل أعلاه. لكن، يتطلب استثمار رأس مال أكبر لأنه يتضمن عقود ذات قيمة جوهرية أعلى.

أما السترانجل، فهي أكثر كفاءة من حيث رأس المال، خاصة للمتداولين ذوي رأس المال المحدود، لأنها تتضمن عقود خارج النقود ذات أقساط أقل، وتوفر فرصة جيدة للاستفادة من توقعات التقلب مع مخاطر أقل من خسارة كاملة.

إطار التنفيذ: بناء قائمة مراجعة لتداول السترانجل

لنجاح تداول السترانجل، يجب أن تتبع خطة منظمة. أولاً، حدد محفزات محددة ذات توقيت معروف—قرارات تنظيمية، إعلانات أرباح، ترقية بروتوكولات—تدعم توقعات التقلب. ثانيًا، قيّم مستويات التقلب الضمني: هل هي مرتفعة بالفعل، أم منخفضة مقارنة بالمعدلات التاريخية؟ ثالثًا، اختر أسعار تنفيذ تعكس توقعاتك للحركة—نطاقات أقرب للأجل القصير، ونطاقات أوسع للأعمار الأطول. وأخيرًا، راقب تآكل الموقف باستمرار؛ لا تترك الأمر “ضبط وإغفال” مع استراتيجيات تعتمد على الوقت.

النظرة النهائية: دمج استراتيجيات السترانجل في تداول شامل

حيثما تظهر فرص تقلب كبيرة، تحول استراتيجيات السترانجل عدم اليقين إلى مواقف قابلة للتداول. بدلاً من التوقف عن العمل بسبب الحيرة في الاتجاه، يستغل المتداولون المتمرسون هذه الطرق القائمة على التقلب لجني القيمة من اضطرابات السوق. سواء باستخدام سترانجل طويل لتوقع حركة عنيفة، أو سترانجل قصير لتوقع استقرار، فإن النجاح يعتمد على تحديد المحفزات بدقة، وتوقيت السوق بشكل صحيح، وإدارة المخاطر بشكل صارم طوال دورة الموقف.

لا تزال السترانجل واحدة من أدوات المشتقات الأكثر تنوعًا—مناسبة للمستوى المتوسط، وذكية بما يكفي للمحترفين. بفهم الآليات والقيود، يمكنك أن تضع نفسك في موقف جيد لاستخدام هذه الاستراتيجية بفعالية عندما تظهر فرص التقلب حتمًا.