#GateSquare$50KRedPacketGiveaway قال وولش إن تقليل الميزانية العمومية تدريجياً يكتسب اهتماماً مع اقتراب الاحتياطي الفيدرالي من 6.6 تريليون دولار من الأصول

لقد جادل الحاكم السابق للاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش مراراً وتكراراً من أجل تقليل تدريجي ومنضبط لميزانية الاحتياطي الفيدرالي بهدف استعادة ظروف نقدية أكثر طبيعية وتقليل التشوهات الهيكلية في السوق والحد من هيمنة البنك المركزي المستمرة على الأسواق المالية
حتى أوائل فبراير 2026، تقف ميزانية الاحتياطي الفيدرالي بالقرب من 6.6 تريليون دولار، منخفضة بشكل كبير عن ذروتها التي كانت قرب 9 تريليون خلال التدخلات السابقة للأزمات، مع تقلبات يقودها بشكل كبير إدارة الاحتياطيات وعمليات سندات الخزانة المقاسة
يفضل وورش مساراً منهجياً للتشديد الكمي متعدد السنوات بدلاً من سحب السيولة بشكل مفاجئ، محذراً من أن عمليات التفكيك المفاجئة قد تكرر فترات التوتر مثل أزمة الريبو في 2018 أو دورة التخفيض في 2022
إطاره الزمني الطويل يتصور ميزانية عمومية أقرب إلى المعايير التاريخية، ربما بالقرب من 3 تريليون دولار أو حوالي 20 بالمئة من الناتج المحلي الإجمالي، يتم تنفيذه تدريجياً على مدى خمس إلى عشر سنوات لتقليل الصدمات النظامية
يحدث تقليل الميزانية بشكل رئيسي من خلال التشديد الكمي السلبي، حيث تتلاشى الأوراق المالية للخزانة والرهون العقارية المستحقة دون إعادة استثمار كاملة، مما يستهلك السيولة تدريجياً من النظام المصرفي ويضغط على العوائد طويلة الأجل
بالنسبة لأسواق العملات المشفرة، تظل السيولة العالمية محركاً اقتصادياً رئيسياً، وغالباً ما تؤدي ظروف التشديد إلى ضغط على الأصول ذات المخاطر العالية مثل البيتكوين والإيثيريوم
لقد تذبذب البيتكوين مؤخراً ضمن نطاق متوسط 60000 دولار، بينما تم تداول الإيثيريوم أقرب إلى النطاق المنخفض 2000 دولار، مما يعكس حساسية لمواقف المؤسسات وتعديلات الرافعة المالية
تشير هيمنة العملات المستقرة المتزايدة وحجم التداولات الضعيف في السوق الفورية وانخفاض الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة إلى تموضع أكثر دفاعية مع تكيف المتداولين مع ظروف مالية أكثر تشدداً
قد يحد دورة التشديد الكمي التدريجي من الارتفاعات المفاجئة في المدى القصير، لكنه يقلل من احتمالية حدوث صدمات سيولة غير منظمة، مما يحافظ على الثقة الهيكلية على المدى الطويل
إذا استمر التشديد جنباً إلى جنب مع تطبيع معدلات الفائدة، فقد تستفيد الأصول الرقمية ذات السرديات النقدية القوية، خاصة البيتكوين، من التركيز المتجدد على الندرة والمرونة والتبني المؤسسي
تشمل الاعتبارات الرئيسية للمتداولين مراقبة توجيهات لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، وتتبع مؤشرات السيولة، وإدارة مخاطر كل صفقة بعناية، واحترام تقلبات السوق المدفوعة بالمتغيرات الاقتصادية الكلية
باختصار، يركز نهج وورش على الاستقرار من خلال التعديلات التدريجية، مع الاعتراف بأن التطبيع المنضبط للميزانية العمومية قد يخلق تحديات قصيرة الأمد لأسواق العملات المشفرة، مع تعزيز أساس مالي أكثر استدامة على المدى الطويل