قد يكون أدنى مستوى للبيتكوين أدنى من 60 ألف دولار: ما تكشفه تحليلات Galaxy Digital

تشير أحدث تحليلات شركة Galaxy Digital إلى أن قاع بيتكوين — أدنى نقطة قبل التعافي — قد يكون أعمق بكثير مما يتوقعه العديد من المستثمرين. ووفقًا لشركة الاستثمار التي أسسها الملياردير مايك نوفوغراتز، قد ينخفض سعر العملة المشفرة إلى 56000 دولار، مع نطاق محتمل بين 56000 و58000 دولار يمثل أرضية حاسمة استنادًا إلى أنماط تاريخية وهيكل السوق الحالي.

ويستند التحليل إلى نمط تاريخي لافت: باستثناء عام 2017، كل مرة انخفض فيها سعر بيتكوين بنسبة 40% من ذروته، استمر في الانخفاض بأكثر من 50% خلال الأشهر الثلاثة التالية. ومع هبوط بيتكوين من ذروته في أواخر 2025 عند 126000 دولار إلى المستويات الحالية قرب 70800 دولار، يبدو أن المنطقة بين 56000 و58000 دولار تقترب أكثر من أن تكون القاع الذي قد يتشكل فيه.

فهم الحالة الهابطة: لماذا تتوقع Galaxy استمرار الضعف

يعتمد التوقع الهابط لشركة Galaxy على عدة عوامل مترابطة. أولاً، فشلت بيتكوين في إثبات نفسها كتحوط موثوق ضد تدهور العملة — وهو الدور الذي كان يأمل الكثيرون أن تؤديه. ثانيًا، على الرغم من التوقعات بأن التقدم التنظيمي (وبشكل خاص قانون الوضوح CLARITY) سيعزز أسواق العملات المشفرة، يشير المحللون إلى أنه حتى إذا تم تمريره، فمن المرجح أن تستفيد العملات البديلة أكثر من بيتكوين نفسها.

وربما الأكثر إثارة للقلق للمستثمرين الفنيين: صناديق تداول بيتكوين (ETFs) شهدت تدفقات خارجة هائلة. ففي الأسبوعين الأخيرين من يناير وحدهما، شهدت عمليات استرداد صافية بقيمة 2.8 مليار دولار، مما يجعلها من أسوأ الفترات في تاريخ صناديق ETF. وهذا يمثل تحولًا مقلقًا عن الحماسة المؤسساتية السابقة.

وباستخدام تدفقات رأس المال في صناديق ETF، حددت Galaxy أن كبار حاملي الصناديق جمعوا بيتكوين بسعر متوسط يقارب 84000 دولار طوال عام 2024. وكون بيتكوين تكافح للبقاء فوق هذا السعر — وهو مستوى لم تتداول أدنى منه منذ أواخر صيف 2024 عندما كان القسط حوالي 10% — فإن هذا السعر قد يصبح دعمًا مهمًا. ومع ذلك، فإن الضعف دون 84000 دولار يثير تساؤلات حول مكان استئناف التجميع الحقيقي.

المستويات الفنية: أين قد يتشكل قاع بيتكوين فعليًا

إلى جانب المعنويات وتدفقات رأس المال، حدد محللو Galaxy مناطق سعرية محددة باستخدام بيانات البلوكتشين وتحليل المتوسطات المتحركة. تعتمد المنهجية على “السعر المحقق” — وهو متوسط السعر الذي نقل عنده حاملو بيتكوين عملاتهم آخر مرة. تساعد هذه القيمة في تحديد ما إذا كان الحاملون الحاليون في ربح أو يخسرون.

خلال الأسواق الصاعدة السابقة (2013-2014، 2017-2018، 2019، و2021)، كان المتوسط المتحرك لمدة 50 أسبوعًا يعمل دائمًا كدعم ديناميكي. انخفض بيتكوين دون هذا المستوى في نوفمبر 2025، والآن يقترب من المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع، والذي يقع في نطاق 56000-58000 دولار. تاريخيًا، غالبًا ما كانت هذه المنطقة تمثل قيعان الدورة وتحولات السوق.

تفصيل آخر مهم: حددت Galaxy فجوة كبيرة في عمليات شراء بيتكوين بين 70000 و80000 دولار. قلة من المستثمرين قاموا بتجميع بيتكوين عند هذه المستويات، مما يعني أن الدعم هنا ضعيف. بالمقابل، حدثت عمليات شراء كبيرة في نطاق 80000-92000 دولار — عملات يمكن أن تخلق مقاومة قوية إذا تعافى السعر.

نسبة بيتكوين المحتفظ بها بأسعار أدنى مقابل أعلى مقارنة بالقيمة السوقية الحالية تقف عند 56% مقابل 46%. وتلاحظ Galaxy أن هذا المقياس قد اقترب تاريخيًا من 50/50 عند قيعان الدورة، مما يشير إلى أن القاع قد يكون أقرب مما تبدو الأرقام.

ماذا حدث لتوقعات Galaxy الصاعدة؟

في العام الماضي، كانت Galaxy Digital متفائلة بشكل ملحوظ. توقعت أن يتجاوز سعر بيتكوين 150,000 دولار في النصف الأول من 2026 وأن يصل إلى 185,000 دولار بنهاية العام، معتمدين على تسارع اعتماد المؤسسات والقبول الحكومي للأصول الرقمية. لكن ذلك التفاؤل تلاشى بوضوح.

في نوفمبر 2025، خفضت Galaxy توقعاتها إلى 120,000 دولار، مشيرة إلى تدهور الزخم وتغير هيكل السوق. تدفقات رأس المال التي كانت تتجه نحو العملات المشفرة توجهت نحو الأصول التقليدية، وتراجع ثقة المستثمرين. التحول من أهداف 185,000 دولار إلى التحذيرات من مستويات 56,000 دولار يمثل إعادة تقييم دراماتيكية — لكنها مدعومة بشكل متزايد ببيانات على السلسلة وتحليل هيكل السوق.

وبما أن سعر بيتكوين يتداول قرب 70800 دولار (بتراجع 43.8% عن ذروته عند 126000 دولار)، فإن الفجوة بين السعر الحالي وقاع Galaxy المتوقع تقترب باستمرار. سواء كانت 56000-58000 دولار تمثل حقًا قاع بيتكوين، يبقى أن نرى، لكن الإعدادات الفنية، ديناميكيات ETF، والسوابق التاريخية تشير إلى أن العثور على هذا المستوى من الدعم قد يكون ضروريًا لتأكيد تعافٍ مستدام.