سهمان نمو موجهان لتحقيق عوائد طويلة الأجل في فبراير 2026

عند تقييم الأسهم ذات النمو في سوق اليوم، يواجه المستثمرون غالبًا خيارًا بين الاستثمارات التكنولوجية التقليدية ذات النمو العالي وفرص المستهلكين الأكثر مرونة. يقدم فبراير هذا العام دراسة مثيرة للتباين بين سهمين للنمو يعكسان نهجين مختلفين لتحقيق الثروة على المدى الطويل. تظهر شركة Chewy وDutch Bros كيف يمكن أن تظهر أسهم النمو من قطاعات متنوعة — التجزئة وخدمات الطعام على التوالي — ومع ذلك كلاهما يوفر إمكانات صعودية كبيرة للمستثمرين المستعدين للبحث.

Chewy: إيرادات مستقرة مع فرص توسع في الهوامش

تقدم شركة Chewy، بائع التجزئة الإلكتروني لمنتجات الحيوانات الأليفة (NYSE: CHWY)، حالة دراسية مثيرة حول كيف يمكن لسهم النمو أن يزدهر خلال عدم اليقين الاقتصادي. ما يميز Chewy عن العديد من الشركات المركزة على النمو هو مرونة أعمالها الأساسية. تستمد الشركة أكثر من 80% من إيراداتها من قاعدة عملاء تعتمد على الشحن التلقائي — الأسر التي تتلقى مستلزمات الحيوانات الأليفة بشكل تلقائي — مما يخلق تدفق إيرادات متوقعًا ومقاومًا للركود بطبيعته.

من ناحية التقييم، تتداول Chewy عند مضاعف سعر إلى أرباح مستقبلية قدره 18.5 مرة فقط لتوقعات السنة المالية 2026، مما يوفر نقطة دخول جذابة للمستثمرين الباحثين عن النمو. خلال الأشهر التسعة الأولى من سنتها المالية، حققت الشركة نموًا في الإيرادات يزيد عن 8.5%، مما يدل على استمرار التوسع رغم بيئة التجزئة الصعبة.

الفرصة الحقيقية لـ Chewy تكمن في مسار هوامش الربح الإجمالية لديها. تتخذ الشركة خطوات استراتيجية لتعزيز الربحية دون التضحية بالنمو. منصتها للإعلانات المدعومة وبرنامج العضوية المدفوعة الذي أطلقته حديثًا يكتسبان زخمًا، بينما يشير التوسع في علامات الحيوانات الخاصة التي تتمتع هوامش ربح أعلى بمقدار 700 نقطة أساس مقارنة بالعلامات التجارية الوطنية إلى تسارع كبير في الأرباح مستقبلًا. بالإضافة إلى ذلك، يضيف قسم الصيدلة والخدمات الصحية للحيوانات الأليفة، حيث يمكن أن تتجاوز الهوامش الإجمالية 10 نقاط مئوية فوق عمليات البيع بالتجزئة الأساسية، دعمًا لهذا الاتجاه. من المتوقع أن تحسن مبادرات توسيع الهوامش جودة الأرباح بشكل ملحوظ في السنوات القادمة.

Dutch Bros: استراتيجية توسع إقليمية مع إمكانات وطنية

تمثل شركة Dutch Bros، بائع القهوة الإقليمي (NYSE: BROS)، نوعًا مختلفًا تمامًا من أسهم النمو. لقد استحوذت سلسلة القهوة الإقليمية على اهتمام المستهلكين من خلال نموذج الخدمة عبر السيارات، والتنفيذ السريع للخدمة، وابتكار القائمة. أظهرت الشركة قدراتها على التنفيذ من خلال أرباع متتالية من نمو قوي في مبيعات المتاجر المماثلة، بما في ذلك زيادة بنسبة 5.7% في الربع الثالث.

ومع ذلك، فإن الجانب الأكثر إقناعًا في استثمار النمو لـ Dutch Bros هو مسار توسعها. تعمل الشركة حاليًا بأقل من 1100 موقع، وتتوقع أن تنمو هذه الشبكة إلى حوالي 2029 متجرًا بحلول عام 2029. والأكثر إثارة للاهتمام هو تقدير الإدارة على المدى الطويل أن السوق الأمريكية يمكن أن تدعم في النهاية حوالي 7000 متجر Dutch Bros. يتم تنفيذ استراتيجية التوسع الجغرافية هذه بحذر، حيث تمول الشركة نمو المتاجر بالكامل من خلال التدفقات النقدية الحرة الناتجة عن العمليات العضوية، وليس من خلال زيادة رأس المال المخصبة.

تضيف الابتكارات التشغيلية الأخيرة محفزًا آخر للنمو. أظهرت تجارب مبكرة لعروض الطعام الساخن زيادة بنسبة 4% في مبيعات المتاجر المماثلة، وتخطط الشركة لإطلاق هذه المنتجات إلى حوالي ثلاثة أرباع شبكة مواقعها الحالية. قد يوفر توسيع القائمة هذا تحسينات مهمة في اقتصاديات الوحدة مع توسع السلسلة على المستوى الوطني.

مقارنة فرضية النمو: الربحية مقابل الحجم

تقدم هاتان السهمان من أسهم النمو تباينًا مقنعًا في الفلسفة. تمثل Chewy مسار تعميق الربحية ضمن حضور سوقي قائم — باستخدام الرافعة التشغيلية ومزيج المنتجات ذات الهوامش الأعلى لدفع نمو الأرباح. أما Dutch Bros، فهي تمثل سهم النمو في مرحلة التوسع، حيث من المتوقع أن يترجم نمو الإيرادات من فتح وحدات جديدة في النهاية إلى مكاسب ربحية كبيرة مع نضوج النظام.

كلا الشركتين تتشاركان في خصائص يبحث عنها المستثمرون الجادون في فرص النمو: نماذج أعمال قابلة للدفاع، مسارات واضحة للتوسع، انضباط إدارة رأس المال، ومحفزات قريبة المدى لتسريع الأداء المالي. يعتمد الاختيار بينهما بشكل كبير على تفضيل المستثمرين للتمدد الفوري للهوامش (Chewy) مقابل إمكانات الحجم على المدى الطويل (Dutch Bros).

تدعم البيانات التاريخية قيمة رأس المال الصبور في استثمار الأسهم ذات النمو. لدى فريق محللي Motley Fool سجل حافل في تحديد شركات ذات إمكانات عالية — على سبيل المثال، Netflix، التي أوصوا بها في ديسمبر 2004، كانت ستتحول إلى استثمار بقيمة 1000 دولار إلى 446,319 دولار بحلول 2026. أما Nvidia، التي أضيفت إلى قائمة التوصيات في أبريل 2005، فكانت ستولد 1,137,827 دولار على نفس الاستثمار. معدل العائد الإجمالي لخدمة Stock Advisor البالغ 932% يتفوق بشكل كبير على مؤشر S&P 500 الذي يبلغ 197%، مما يوضح العوائد الكبيرة الممكنة عند اختيار الأسهم ذات النمو بشكل صحيح.

بالنسبة لشهر فبراير 2026، تستحق كل من Chewy وDutch Bros اعتبارًا جديًا لمحافظ تركز على النمو. يكمن مفتاح النجاح في فهم آليات النمو الخاصة بكل شركة والتأكد من أن فرضية الاستثمار تتوافق مع تحمل المخاطر والأفق الزمني الخاص بك. لا تمثل أي منهما صفقة سريعة، بل التزامًا بالاستفادة من سنوات التوسع التشغيلي وتحسين الربحية.

عائدات Stock Advisor حتى 4 فبراير 2026. جيفري سايلر يمتلك أسهمًا في Chewy وDutch Bros. تمتلك Motley Fool أسهمًا ويوصي بـ Chewy، وتوصي بـ Dutch Bros.