#WhiteHouseTalksStablecoinYields

مناقشات البيت الأبيض حول العملات المستقرة ذات العائد
البيت الأبيض يناقش بنشاط ما إذا كان ينبغي السماح للعملات المستقرة بتقديم عائد (مباشر) للمستثمرين. لم يعد الأمر مجرد نقاش حول العملات الرقمية — إنه مسألة مالية كلية قد تعيد تشكيل التمويل الرقمي، والبنوك، والسياسة النقدية.

ما هي العملات المستقرة؟
العملات المستقرة هي عملات رقمية مصممة للحفاظ على قيمة ثابتة بنسبة 1:1 مع الدولار الأمريكي. من الأمثلة الرئيسية:
USDT (من قبل Tether)
USDC (من قبل Circle)
وتدعمها احتياطيات مثل النقود، وسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، وأوراق مالية حكومية أخرى. تولد هذه الأصول فائدة في الأسواق التقليدية، والتي يحتفظ بها حالياً مُصدروا العملات المستقرة.

ما هي العملات المستقرة ذات العائد؟
العملة المستقرة ذات العائد ستوزع جزءًا من الفائدة المكتسبة من احتياطياتها على المالكين، وتعمل مثل حساب التوفير البنكي.
مثال:
الأصول الاحتياطية تكسب 5% سنويًا من سندات الخزانة → يمكن للمستخدمين تلقي فائدة تتراوح بين 3–4% مباشرة.
هذا يخلق دخلًا سلبيًا مع الحفاظ على استقرار الدولار الرقمي.
لماذا يشارك البيت الأبيض
العملات المستقرة تتطور إلى:
نظام دولار موازٍ
شبكة دفع عالمية
مشتري رئيسي لسندات الخزانة الأمريكية
منافس محتمل للبنوك
إذا بدأت في دفع عائد، قد تتغير تدفقات الودائع من البنوك التقليدية، مما يخلق اعتبارات مالية نظامية.
التداعيات الرئيسية
القطاع المصرفي
خطر هجرة الودائع: 2–5% من ودائع التجزئة الأمريكية قد تنتقل إلى العملات المستقرة ذات العائد.
قد تحتاج البنوك إلى رفع أسعار الفائدة للاحتفاظ بالعملاء.
قد تواجه أسواق الإقراض والائتمان تكاليف أعلى وضغوطًا خلال الأزمات.
القانون التنظيمي وقوانين الأوراق المالية
قد تُصنف العملات المستقرة ذات العائد كأوراق مالية أو منتجات بنكية.
وهذا يثير إشراف هيئة الأوراق المالية والبورصات، وتدقيقات الاحتياطيات، وقواعد التعرف على العميل (KYC)، ومتطلبات الإفصاح.
السياسة النقدية وتأثير الخزانة
زيادة الطلب على سندات الخزانة قد ترتفع بنسبة 3–6%، مما يؤثر على أسعار الفائدة قصيرة الأجل وإدارة سيولة الاحتياطي الفيدرالي.
قد تصبح العملات المستقرة فاعلين في التمويل الكلي في الاقتصاد الأمريكي.
أسواق العملات الرقمية
زيادة السيولة، وعمق أوامر السوق، وتقليل الانزلاق لزوج العملات ذات الحجم الكبير (BTC/USDT، ETH/USDT).
قد يتوسع حجم التداول الفوري بنسبة 40–60%، ويفتح الاهتمام بالمشتقات بنسبة 25–35%.
قد ينخفض سيولة التمويل اللامركزي (DeFi) بنسبة 10–20%، حيث تدور رؤوس الأموال الخطرة نحو الأصول ذات العائد الأكثر أمانًا.
سيطرة الدولار
تعزز العملات المستقرة ذات العائد مكانة الدولار الأمريكي على المستوى العالمي.
تسرع اعتمادها في الأسواق الناشئة واستخدام الدولار الرقمي عبر الحدود.
التأثيرات النسبية المقدرة إذا تمت الموافقة
المقياس
التغير المتوقع
عرض العملة المستقرة
+30–40%
سيولة البورصة
+20%
حجم التداول الفوري
+40–60%
الاهتمام بالمشتقات
+25–35%
طلب الخزانة
+3–6%
ضغط ودائع البنوك
تحول ملحوظ، 2–5%
إجمالي قيمة التمويل اللامركزي (DeFi)
-10–20% (قصير الأجل)
حتى الموافقة الجزئية ستعزز بشكل كبير سيولة العملات الرقمية، وتوسع حجم التداول، وتدمج التمويل الرقمي مع الأسواق التقليدية.

العملات المستقرة ذات العائد ليست مجرد ابتكار رقمي — إنها تصبح:
أداة ادخار رقمية منخفضة المخاطر
لاعبًا في التمويل الكلي يؤثر على البنوك وسندات الخزانة
محركًا لسيولة السوق وحجم التداول
أداة لتعزيز الهيمنة العالمية للدولار الأمريكي
سيساهم نقاش البيت الأبيض في تحديد ما إذا كانت العملات المستقرة ستظل أدوات تداول نيشة أو تتطور إلى بنية تحتية مالية رئيسية.