تشير النقاط التاريخية إلى رسالة واضحة بشكل لافت لمستثمري مؤشر S&P 500 في عام 2026

حقق مؤشر S&P 500 أداءً مذهلاً خلال السنوات الثلاث الماضية، حيث أنهى عام 2025 بمكاسب بلغت 16% على رأس سنوات متتالية تجاوزت فيها الزيادة 20%. ومع اقترابنا من عام 2026، لا تزال الزخم الإيجابي مستمرًا، رغم أن مراقبي السوق بدأوا يطرحون سؤالًا حاسمًا: هل يمكن لهذا الاتجاه الاستثنائي أن يستمر إلى الأبد؟ تشير التاريخ إلى أن الإجابة أكثر تعقيدًا من مجرد نعم أو لا.

لقد تم دفع الارتفاع الأخير بشكل كبير من خلال الحماس حول تقنية الذكاء الاصطناعي (AI)، التي تعيد تشكيل عمليات الأعمال وتولّد تدفقات إيرادات كبيرة. بينما يقوم مستخدمو الذكاء الاصطناعي بتبسيط العمليات وتسريع الابتكار لزيادة إمكانات الأرباح، فإن مطوري التكنولوجيا ومقدمي الخدمات يواجهون بالفعل توسعًا هائلًا في الإيرادات. هذا الفوائد المزدوجة حافظت على معنويات المستثمرين مرتفعة بشكل ملحوظ.

قصة عام 2025: الصمود خلال الاضطرابات

قبل استعراض ما قد يحمله عام 2026، من المفيد أن نتأمل في رحلة العام الماضي. على الرغم من أن مؤشر S&P 500 أنهى عام 2025 بمكاسب قوية، إلا أن الطريق لم يكن دائمًا سلسًا. بدأت مخاوف مبكرة بشأن الرسوم الجمركية على الواردات الأمريكية تتسبب في ضعف كبير للسوق خلال شهور الربيع، حيث كان المستثمرون يقلقون من تأثير ذلك على شركات التكنولوجيا الكبرى المعتمدة على سلاسل التوريد الخارجية. بدأت هذه المخاوف تتلاشى مع تفاوض إدارة ترامب على استثناءات ومسارات تجارية، مما سمح لأسهم النمو باستعادة الزخم.

وفي وقت لاحق من العام، خفت حدة الحماسة بعد مناقشات حول فقاعة الذكاء الاصطناعي، لكن هذه المخاوف ثبت أنها مؤقتة، حيث أظهرت الشركات طلبًا قويًا على حلول الذكاء الاصطناعي واستمرت في توسع أرباحها بشكل قوي. ومع انطلاق موسم الأرباح الجديد في أوائل 2026، لا يزال السوق يركز على أداء قطاع التكنولوجيا وصحة فرص الذكاء الاصطناعي.

القيمة السوقية تروي قصة تحذيرية لافتة

لفهم المسار المحتمل لعام 2026، يصبح من الضروري فحص مستويات التقييم الحالية. نسبة كاب (CAPE) لمؤشر S&P 500 — وهي مقياس معدل للتضخم يقارن أسعار الأسهم بأرباح السهم — الآن عند مستويات لم تصل إليها إلا مرة واحدة من قبل في تاريخ المؤشر بأكمله. هذا المقياس تحديدًا سبق دائمًا حدوث تصحيحات سوقية كبيرة.

يوضح التاريخ نمطًا واضحًا: عندما تصل الأسهم إلى هذه الذروات في التقييم، تتبعها دائمًا انخفاضات. حجم ومدة هذه الانخفاضات تفاوتت بشكل كبير. شهد عصر الدوت كوم انخفاضات استمرت لسنوات، بينما كانت فترات أخرى تتسم بتصحيحات حادة لكنها قصيرة. تشير السجلات التاريخية إلى أن المستويات الحالية من التقييم قد لا تتوافق مع استمرار ارتفاع الأسعار إلى الأبد.

ما قد يحمله عام 2026: سيناريوهات واعتبارات

نظرًا لهذه المقاييس المرتفعة للتقييم، ينبغي على المشاركين في السوق الاستعداد لاحتمال حدوث تقلبات في عام 2026. يقدم التاريخ عدسة مفيدة جدًا هنا: عادةً ما تحدث التصحيحات عند الذروات، رغم أن التوقيت الدقيق وشدتها غير متوقعة.

ومع ذلك، فإن تصحيح السوق لا يعني بالضرورة انهيارًا، ولا يضمن خسائر طوال العام. قد يشهد مؤشر S&P 500 تراجعًا ملحوظًا في التقييمات والأسعار، ومع ذلك قد ينهي عام 2026 بمكاسب إيجابية. والنتيجة النهائية ستعتمد على عدة عوامل:

• طلب الذكاء الاصطناعي واتجاهات الإنفاق الرأسمالي: مدى الإنفاق واعتماد الصناعات على التكنولوجيا سيكونان محورين رئيسيين لنمو الأرباح
• التطورات الجيوسياسية: التوترات الدولية أو النزاعات التجارية قد تزيد من تقلبات السوق
• الأساسيات الاقتصادية: معدلات الفائدة، التضخم، والنمو العام تظل متغيرات حاسمة
• تحقيق الأرباح: هل تستطيع الشركات تبرير التقييمات الحالية من خلال أدائها

المنظور طويل الأمد: لماذا يهم التاريخ أكثر

حتى في أسوأ السيناريوهات، حيث يحدث انخفاض كبير في السوق في 2026، يوفر التاريخ طمأنينة. لقد تعافى مؤشر S&P 500 باستمرار من كل تصحيح وواصل الوصول إلى مستويات قياسية جديدة. تشير سجلات أكثر من 70 عامًا إلى أن الانتكاسات المؤقتة، رغم أنها غير مريحة، هي جزء لا يتجزأ من بناء الثروة على المدى الطويل.

تبقى استراتيجية الاستثمار الأكثر فاعلية كما هي: الحفاظ على التعرض لشركات ذات جودة، والتركيز على أفق زمني يمتد لسنوات، وتجنب اتخاذ قرارات عاطفية أثناء تقلبات السوق. المستثمرون الذين باعوا بشكل متهور بعد القمم السابقة فاتهم التعافي التالي والارتفاعات الجديدة التي تلتها.

أما الذين يسعون لتعظيم العوائد من خلال اختيار الأسهم بشكل انتقائي، فقد يلاحظون أن مؤشر S&P 500 — وهو نهج متنوع — غالبًا ما يتفوق على المحافظ المختارة بعناية. تظهر الأمثلة التاريخية أن المستثمرين الذين اشتروا بعض قادة التكنولوجيا في مراحلهم المبكرة حققوا عوائد تفوق أداء السوق بشكل كبير.

المسار في 2026 لا يزال غير مؤكد، لكن هناك يقين واحد دائمًا: الضعف المؤقت في السوق يمثل فرصة للمستثمرين المنضبطين وذوي الرؤية طويلة الأمد.