خزانة بيتكوين الخاصة باستراتيجية: 48.7 مليار دولار من الأصول مع تغطية ديون قوية وعدم وجود مخاطر تصفية

حتى 22 فبراير 2026، تمتلك شركة Strategy Inc. (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy، رمز MSTR)، **717,131 بيتكوين**، تم شراؤها بسعر متوسط يقارب 76,027 دولارًا لكل عملة، بتكلفة إجمالية حوالي 54.52 مليار دولار. وبأسعار السوق الحالية للبيتكوين بالقرب من 68,000 دولار، تُقدر قيمة هذه الأصول بحوالي **48.7 مليار دولار**، مما يضع الشركة في خسارة من استثماراتها في البيتكوين بمليارات الدولارات وسط الضغوط الهبوطية المستمرة في سوق العملات الرقمية.

على الرغم من الخسائر غير المحققة، تظل وضعية استراتيجية قوية من ناحية الميزانية العمومية. خزانة البيتكوين **غير مرهونة**—أي أن الأصول غير مضمونة كضمان—مما يلغي أي مخاطر فورية من التصفية القسرية أو طلبات الهامش، حتى في حالة استمرار الانخفاض. تشير التحليلات الأخيرة إلى أن أصول الشركة من البيتكوين تساوي تقريبًا **ستة أضعاف** إجمالي ديونها، والتي تقدر بحوالي 8.2 مليار دولار حتى نهاية عام 2025. وأكدت القيادة التنفيذية أن التحديات الكبيرة في سداد الديون لن تظهر إلا إذا انخفض سعر البيتكوين إلى 8,000 دولار وظل هناك لفترة طويلة تمتد من خمس إلى ست سنوات، وهو سيناريو بعيد جدًا عن المستويات الحالية.

لدعم الالتزامات المستمرة، بما في ذلك حوالي $888 مليون دولار في مدفوعات الأرباح السنوية (، والتي تتعلق بشكل رئيسي بالأدوات الممتازة مثل سلسلة STRC)، تخطط استراتيجية لبناء والحفاظ على **2.25 مليار دولار من الاحتياطيات النقدية** بحلول نهاية 2025. هذا الاحتياطي مصمم لتغطية أكثر من 30 شهرًا من الأرباح دون الحاجة لبيع أي بيتكوين، مما يوفر مرونة كبيرة خلال تقلبات السوق المحتملة.

أول استحقاق كبير للديون مقرر في سبتمبر 2027، مما يمنح الشركة نافذة زمنية متعددة السنوات للتنقل بين الدورات. تواصل استراتيجية تراكمها العدواني، حيث أضافت مؤخرًا 2,486 بيتكوين مقابل 168.4 مليون دولار بين 9 و16 فبراير 2026، ممولة من خلال عروض أسهم عادية وممتازة في السوق. ويعد هذا أحد أحدث عمليات الشراء الأسبوعية، مما يعزز مكانتها كأكبر مالك للشركات للبيتكوين في العالم.

التحدي الرئيسي المستمر هو الحفاظ على النمو وزيادة البيتكوين لكل سهم خلال الأسواق الهابطة. أظهرت فترات تاريخية، مثل 2022، تباطؤًا في التراكم (حوالي 10,000 بيتكوين مضافة) وفترات كانت فيها الأسهم تتداول بأقل من صافي الأصول. في البيئة الحالية—حيث انخفض البيتكوين بشكل كبير عن ذروته وتعكس أسهم MSTR تعرضًا مرفوعًا بالرافعة المالية—سيكون من المهم مراقبة قدرة الشركة على جمع رأس المال بكفاءة مع الحفاظ على قيمة المساهمين.

بشكل عام، تضع استراتيجية نفسها كموقف قوي ومتحفز على الرافعة المالية على المدى الطويل لصعود البيتكوين، مع هيكل معزز يركز على الاحتفاظ خلال التقلبات بدلاً من البيع القسري. سواء استمرت هذه المرونة خلال الضعف الممتد أو أدت إلى أداء متفوق في مرحلة التعافي، فهي مسألة حاسمة للمستثمرين في الأشهر القادمة.
#GateSquare$50KRedPacketGiveaway
#CelebratingNewYearOnGateSquare