مرحبًا مرحبًا، نعم، من الصحيح جدًا أن المعركة على عائد العملات المستقرة تصل إلى نقطة تحول.

#WhiteHouseTalksStablecoinYields 🇺🇸💵
القتال حول عائدات العملات المستقرة يقترب من نقطة تحول
في 19 فبراير 2026، استضاف البيت الأبيض اجتماعه الثالث المغلق حول عوائد العملات المستقرة — جمع بين:
• Coinbase
• Ripple
• مجموعات البنوك التجارية الكبرى (ABA، ICBA)
• مفاوضو الإدارة
وصف المصادر الجلسة بأنها "منتجة" — لكن لم يتم التوصل إلى اتفاق نهائي بعد.
لا تزال القضية الأساسية متفجرة:
👉 هل يجب أن تدفع العملات المستقرة عائدًا؟
💰 ما هو الرهان؟
يتجاوز سوق العملات المستقرة الآن 300 مليار دولار، مدعومًا إلى حد كبير من قبل سندات الخزانة الأمريكية.
إذا قدم المصدرون مثل Circle (USDC) أو Tether (USDT) عائدًا سلبيًا بنسبة 3–5% على الأرصدة غير المستخدمة، فإن ذلك يغير كل شيء.
هذا يقرب العملات المستقرة أكثر من ودائع البنوك — دون أن تكون منظمة مثل البنوك.
🏦 موقف البنوك: "حماية نظام الودائع التريليوني"
البنوك تخشى:
• هجرة الودائع إلى العملات المستقرة ذات العائد الأعلى
• تقليل القدرة على الإقراض
• توسع القطاع المصرفي الظلي
مطالبهم؟
❌ حظر كامل على العائد المدفوع من قبل المصدرين
❌ بدون ثغرات
يجادلون أن أي شيء أقل يعرض استقرار الأسواق الائتمانية التقليدية للخطر.
🪙 الحجة المضادة للعملات المشفرة: الابتكار والقيادة الأمريكية
رد قادة العملات المشفرة:
• العملات المستقرة هي وسائل دفع، وليست ودائع
• العائد يزيد من الاعتماد والسيولة
• الحظر يدفع الابتكار إلى الخارج
يحذرون من أن القيود الصارمة قد تضعف هيمنة الدولار الرقمي الأمريكي.
🏛️ حل وسط ناشئ: المكافآت القائمة على النشاط
يبدو أن البيت الأبيض يتجه نحو حل وسط:
✅ السماح بالمكافآت المرتبطة بالمعاملات، التداول، نشاط التمويل اللامركزي
❌ حظر العائد السلبي على الأرصدة غير المستخدمة
يُقال إن اللغة المسودة تركز على المكافآت لـ "الأنشطة أو المعاملات $18 وليس الأرصدة(."
قد يرضي ذلك مخاوف الاستقرار المالي مع الحفاظ على حوافز المستخدمين.
⚖️ الضغط التشريعي
النقاش مرتبط بمشروعين رئيسيين:
• قانون GENIUS – يقيد الفائدة المباشرة لكنه يترك مناطق رمادية للمكافآت
• قانون CLARITY – يحدد أدوار SEC/CFTC؛ متوقف حاليًا
بدون حل وسط، قد تظل التشريعات الأوسع للعملات المشفرة معطلة.
📊 ماذا يعني هذا للمستثمرين
إذا فاز الحظر الكامل:
• لا عائد سلبي بنسبة 4–5% على USDC غير المستخدمة
• تنهي البورصات برامج المكافآت السهلة
• يتحول رأس المال إلى التمويل اللامركزي )مخاطر أعلى(
إذا مرّ محدودية المكافآت:
• لا يزال المستخدمون النشطون يربحون
• تتجه المنصات نحو مزايا تعتمد على المشاركة
• تظل العملات المستقرة داعمة للنمو
إذا ساد العائد:
• تدفقات ضخمة من المؤسسات
• توسع الدولار الرقمي المدعوم من الخزانة
• اعتماد متفجر
🔥 الخلاصة )23 فبراير 2026(
اكتمل ثلاثة اجتماعات.
تم إحراز تقدم.
يصبح الحل الوسط أكثر احتمالًا.
يبدو أن 1 مارس سيكون نقطة ضغط رئيسية.
هذا القرار لن يؤثر فقط على العملات المستقرة —
بل قد يحدد تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة للعقد القادم.
مخاطر القطاع المصرفي الظلي…
أو تطور التكنولوجيا المالية؟
يتم التفاوض على التاريخ خلف أبواب مغلقة.
)#Stablecoins #CryptoPolicy #DigitalDollar