معدل القهوة العالمي يواجه ضغط بيع قوي اليوم مع تراجع العملة البرازيلية

تراجعت العقود الآجلة لقهوة أرابيكا وروبوستا بشكل حاد اليوم، مما أدى إلى عكس قوتها المبكرة. تم تداول قهوة أرابيكا لشهر مايو (KCK26) منخفضة بمقدار 2.70 نقطة أو 0.95%، في حين انخفضت قهوة روبوستا ICE لشهر مايو (RMK26) بمقدار 69 نقطة، وهو ما يمثل خسارة بنسبة 1.83%. تخلت أسعار القهوة اليوم عن مكاسبها الافتتاحية حيث تراجعت كلا النوعين المرجعيين من أعلى مستوياتها الأخيرة — حيث تراجعت أرابيكا من ذروة أسبوع، وقلّت روبوستا من أعلى مستوى لها خلال أسبوعين.

السبب الرئيسي وراء تراجع أسعار القهوة اليوم هو ضعف الريال البرازيلي، الذي انخفض إلى أدنى مستوى جديد خلال 1.5 شهر مقابل الدولار. عندما يضعف عملة البرازيل، يزداد حافز المنتجين المحليين لتسريع مبيعات التصدير، مما يفيض الأسواق العالمية بعرض إضافي. هذا التحول أدى إلى تصفية مراكز طويلة على نطاق واسع في أسواق العقود الآجلة للقهوة.

كيف تؤثر ديناميكيات العملة والعرض على سعر القهوة اليوم

العلاقة بين الريال البرازيلي وسعر القهوة اليوم تعكس ديناميكياً أساسياً في السوق: ضعف الريال يساهم بشكل أساسي في دعم المصدرين، مما يجعل المبيعات أكثر جاذبية عند أي سعر معين. هذا شجع المنتجين البرازيليين على زيادة نشاط البيع، مما ساهم في الانعكاس الحاد اليوم من القوة المبكرة.

الضغوط من جانب العرض كانت أكبر بكثير من العوامل الصعودية الأولية. حيث أن أخبار الصراع في إيران زادت مؤقتاً من المخاوف بشأن تعطيل الشحن عبر مضيق هرمز، مما كان سيزيد من تكاليف التأمين والوقود واللوجستيات لمستوردي ومحمصي القهوة. ومع ذلك، تلاشت هذه الدعامة مع تقدم اليوم.

الطقس المفيد في البرازيل: عائق رئيسي أمام سعر القهوة

شهدت مناطق زراعة القهوة في البرازيل مؤخراً أمطاراً غزيرة حسنت بشكل كبير آفاق المحاصيل، مما أصبح قوة هابطة قوية لسعر القهوة. ذكرت شركة Somar Meteorologia أن منطقة ميناس جيرايس، أكبر منطقة منتجة لأرابيكا في البرازيل، تلقت 78 ملم من الأمطار خلال الأسبوع المنتهي في 20 فبراير — وهو ما يمثل 131% من المتوسط التاريخي لتلك الفترة. من المتوقع أن يدعم هذا الرطوبة تطور المحاصيل بشكل قوي.

تنعكس هذه التأثيرات مباشرة على الأسواق العالمية. في 5 فبراير، أصدرت وكالة التوقعات الزراعية البرازيلية Conab تقديرات إنتاجها لعام 2026:

• إجمالي إنتاج البرازيل من القهوة: من المتوقع أن يرتفع بنسبة 17.2% على أساس سنوي ليصل إلى رقم قياسي قدره 66.2 مليون كيس
• إنتاج أرابيكا: من المتوقع أن يقفز بنسبة 23.2% على أساس سنوي ليصل إلى 44.1 مليون كيس
• إنتاج روبوستا: من المتوقع أن يرتفع بنسبة 6.3% على أساس سنوي ليصل إلى 22.1 مليون كيس

هذه الأرقام تفسر سبب عدم تمكن سعر القهوة اليوم من الحفاظ على المكاسب المبكرة رغم المخاوف الجيوسياسية المتعلقة بالإمدادات.

نظرة على العرض العالمي: سيناريو الإنتاج القياسي

يأتي محصول البرازيل القياسي ضمن قصة أوسع من الوفرة العالمية. قدرت بنك رابوبنك أن الإنتاج العالمي من القهوة سيصل إلى 180 مليون كيس في موسم 2026/27 — أي أعلى بنحو 8 ملايين كيس عن العام السابق. رسمت وزارة الزراعة الأمريكية (FAS) صورة مماثلة، متوقعة أن يكون الإنتاج العالمي في 2025/26 حوالي 178.848 مليون كيس، بزيادة قدرها 2.0% عن العام السابق.

هذه الوفرة تمثل مشكلة خاصة للأسواق التي تعتمد على الأرابيكا. رغم أن توقعات FAS تشير إلى انخفاض إنتاج الأرابيكا بنسبة 4.7% في 2025/26 ليصل إلى 95.515 مليون كيس، من المتوقع أن يرتفع إنتاج روبوستا بنسبة 10.9% ليصل إلى 83.333 مليون كيس. هذا التسارع في روبوستا يضغط مباشرة على سعر القهوة اليوم، حيث يوسع هذا النوع الأقل سعرًا حصته السوقية.

ارتفاع الصادرات من فيتنام: العامل المفاجئ في روبوستا

تلعب فيتنام، أكبر منتج لروبوستا في العالم، دوراً حاسماً في فهم سعر القهوة اليوم من خلال نشاط تصديرها. في 6 فبراير، أصدرت الهيئة الوطنية للإحصاء في فيتنام أرقام يناير التي أظهرت ارتفاع صادرات القهوة بنسبة 38.3% على أساس سنوي إلى 198,000 طن متري. وعلى مدار عام 2025 كامل، زادت صادرات القهوة الفيتنامية بنسبة 17.5% على أساس سنوي إلى 1.58 مليون طن متري.

بالنظر إلى المستقبل، من المتوقع أن يرتفع إنتاج فيتنام من القهوة في 2025/26 بنسبة 6% على أساس سنوي ليصل إلى أعلى مستوى خلال 4 سنوات عند 1.76 مليون طن متري (ما يعادل 29.4 مليون كيس). هذا التوسع في الإنتاج يضيف ضغطاً نزولياً على سعر القهوة اليوم، مع تشبع الأسواق العالمية بعرض روبوستا من جنوب شرق آسيا.

ديناميكيات متباينة: انخفاض الصادرات من البرازيل، وتضييق السوق في كولومبيا

بينما يزداد إنتاج البرازيل، إلا أن نشاط التصدير على المدى القصير يروي قصة مختلفة. ذكرت وزارة التجارة البرازيلية في 5 فبراير أن صادرات القهوة في يناير انخفضت بنسبة 42.4% على أساس سنوي إلى 141,000 طن متري فقط. هذا التباطؤ المؤقت في التصدير لا يوفر دعماً كبيراً لسعر القهوة اليوم، حيث يطغى عليه العوامل الصعودية الأخرى.

الأمر الأكثر دعمًا هو الوضع في كولومبيا، ثاني أكبر منتج للأرابيكا في العالم. ذكرت الاتحاد الوطني لمزارعي القهوة أن إنتاج يناير انخفض بنسبة 34% على أساس سنوي ليصل إلى 893,000 كيس. عادةً، تدعم الإمدادات المحدودة من كولومبيا ديناميكيات خاصة بالأرابيكا، لكن هذا لم يمنع تراجع سعر القهوة اليوم.

ارتفاع مستويات المخزون مجدداً: إشارة هابطة أخرى

توفر مخزونات أرابيكا التي تراقبها ICE سياقاً إضافياً لسبب صعوبة سعر القهوة اليوم في الحفاظ على المكاسب. بعد أن وصلت إلى أدنى مستوى لها خلال 1.75 سنة عند 396,513 كيس في 18 نوفمبر 2025، ارتدت مخزونات أرابيكا إلى أعلى مستوى خلال 4.75 أشهر عند 510,151 كيس بحلول أواخر يناير. وبالمثل، تعافت مخزونات روبوستا التي انخفضت إلى أدنى مستوى خلال 14 شهراً عند 4,012 عقد في 10 ديسمبر، إلى أعلى مستوى خلال 2.75 شهر عند 4,662 عقد في 26 يناير.

هذا الانتعاش في المخزون — رغم الفائض في العرض الأساسي — يشير إلى أن السوق واثقة بما يكفي في التوقعات لإعادة بناء مخزون الأمان. عادةً، يضغط ارتفاع مستويات المخزون على سعر القهوة لأنه يقلل من مخاطر النقص الفوري.

توقعات السوق وآفاق سعر القهوة

أفاد المنظمة الدولية للقهوة (ICO) أن الصادرات العالمية من القهوة للسنة التسويقية الحالية (أكتوبر إلى سبتمبر) انخفضت بنسبة 0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس. هذا الاستقرار النسبي أخفى التباين الأساسي بين وفرة روبوستا وضيقة الأرابيكا.

وفقاً لتوقعات FAS، ستنخفض مخزونات نهاية عام 2025/26 بنسبة 5.4% إلى 20.148 مليون كيس، من 21.307 مليون كيس في العام السابق. ومع ذلك، فإن هذا الانخفاض المعتدل يحدث فوق إنتاج قياسي، مما يدل على أن الإمدادات الواردة ستفوق الطلب بشكل كبير.

سعر القهوة اليوم يعكس إعادة توازن السوق نحو توازن جديد حيث تتفوق الوفرة العالمية، والطقس الملائم في المناطق الرئيسية، وارتفاع صادرات فيتنام على التحديات المؤقتة مثل تراجع الشحنات البرازيلية في يناير. ما لم يحدث ارتفاع كبير في الطلب أو تتدهور أنماط الطقس، فإن سعر القهوة سيظل معرضاً لضغوط مستمرة في الأسابيع القادمة.