لقد رأيت للتو أن البيتكوين (BTC) انخفض مرة أخرى، من 91,000 دولار مباشرة إلى الآن 66,510 دولارات، وهذا الانخفاض ليس بسيطًا حقًا. الكثيرون يسألون لماذا يتعرض سوق العملات الرقمية للانهيار، في الحقيقة الأسباب وراء ذلك أكثر تعقيدًا بكثير مما يبدو على السطح.

أولاً، فيما يخص الجغرافيا السياسية. مؤخرًا، تصاعدت التوترات التجارية بين الولايات المتحدة وأوروبا، خاصة فيما يتعلق بالحديث عن الرسوم الجمركية. بمجرد أن تتصاعد توقعات الحرب التجارية، يميل المستثمرون عادةً إلى سحب أموالهم من الأصول ذات المخاطر العالية مثل العملات الرقمية، ويتجهون نحو الذهب كملاذ آمن. هذا التحول في المشاعر أدى إلى تدفق كبير للأموال خارج سوق العملات الرقمية، وهو أحد الأسباب الرئيسية وراء لماذا يتعرض سوق العملات الرقمية للانهيار.

ثانيًا، من ناحية الضغوط على التمويل التقليدي. خلال العامين الماضيين، زادت العلاقة بين البيتكوين وناسداك بشكل ملحوظ، حيث تضررت أسهم التكنولوجيا مؤخرًا بسبب ارتفاع عوائد السندات وتراجع أداء بعض شركات الذكاء الاصطناعي، مما أدى إلى خسائر فادحة. المستثمرون المؤسسيون يعانون من نزيف في محافظهم، ويحتاجون إلى تصفية الأصول ذات السيولة العالية لسد الثغرات — والأصول الرقمية تأتي في مقدمة الخيارات. لذلك، فإن أحد العوامل المهمة وراء لماذا يتعرض سوق العملات الرقمية للانهيار هو تأثير السوق المالي التقليدي.

لكن الأكثر حدة هو موضوع الرافعة المالية. السوق مكدس بكميات هائلة من المراكز المقترضة، وعندما انخفض البيتكوين دون مستوى الدعم الرئيسي عند 91,000 دولار، تم تفعيل عمليات التصفية الجماعية بشكل مباشر. يُقال إنه خلال 24 ساعة، تم تصفية ما يعادل 800 مليون دولار من مراكز الشراء. بمجرد أن تبدأ عمليات التصفية، تقوم البورصات تلقائيًا ببيع هذه المراكز لتغطية الهامش، مما يؤدي إلى انخفاض السعر أكثر، واختراق أوامر وقف الخسارة التالية، مما يخلق تأثير الدومينو. ستستمر هذه الدورة حتى يتم تصفية جميع المتداولين الأفراد تمامًا.

لذا، فإن سبب الانهيار في سوق العملات الرقمية هو في النهاية تضافر ثلاثة قوى: المخاطر الجيوسياسية، وتراجع سوق الأسهم، وتصفية الرافعة المالية. والسؤال الآن هو متى ستتوقف هذه الدورة، والأمر يعتمد بشكل رئيسي على استقرار السوق المالي التقليدي والظروف الكلية.