- يواجه البيتكوين ضغوطاً متزايدة نتيجة فائض العرض وضعف الطلب اللذين يؤثران على هيكل السوق.

بحسب تقرير صادر يوم الأربعاء عن محللي شركة جلاسنود، فإن عملة البيتكوين لا تزال تتداول في نطاق ضيق بين 60 ألف دولار و70 ألف دولار، وتفتقر إلى محفز واضح لحدوث اختراق حاسم.

يكمن جوهر الاتجاه الحالي لعملة البيتكوين في مقياس إجمالي العرض في حالة الخسارة، والذي يتتبع حجم البيتكوين الذي تم تداوله آخر مرة بأسعار أعلى من مستوى السوق الحالي.

باستخدام المتوسط ​​المتحرك البسيط لمدة 30 يومًا، تُشير منصة Glassnode إلى أن حوالي 8.4 مليون بيتكوين مُحتفظ بها حاليًا بخسارة. يُشابه هذا المستوى الظروف التي شهدناها في منتصف عام 2022، عندما تطلّب فائض مماثل إعادة توزيع واسعة النطاق قبل أن يستقر السوق.

إجمالي المعروض من البيتكوين في حالة خسارة (متوسط ​​متحرك بسيط لمدة 30 يومًا). المصدر: Glassnode

"تاريخياً، تطلب حل فائض العرض بهذا الحجم إعادة توزيع فعّالة للعملات من حامليها الذين يتكبدون خسائر إلى مشترين جدد بأسعار أقل. إن سابقة سوق الهبوط في عام 2022 مفيدة في هذا الصدد"، كما صرحت شركة جلاسنود.

- يستمر عرض حاملي العملات على المدى الطويل في الضغط على سعر البيتكوين
وأضاف التقرير أن المتوسط ​​المتحرك البسيط لمدة 30 يومًا للخسائر المحققة لحاملي الأسهم على المدى الطويل قد ازداد بشكل مطرد منذ نوفمبر، ليصل إلى حوالي 200 مليون دولار يوميًا.

في حين أن هذه الموجة من تحقيق الخسائر ضرورية لإعادة ضبط السوق، أشارت شركة جلاسنود إلى أن التعافي الأكثر استدامة سيتطلب انخفاض ضغط البيع إلى أقل من 25 مليون دولار يوميًا.

أشارت شركة Glassnode أيضاً إلى أن بيانات حجم التداول الفوري على منصة Coinbase قد تحولت إلى إيجابية طفيفة على أساس 30 يوماً. ويشير هذا التحول إلى أن المشترين بدأوا في استيعاب العرض بعد فترة طويلة من البيع في وقت سابق من العام.

ومع ذلك، تشير البيانات المتواضعة إلى أن الطلب لا يزال حذراً بدلاً من أن يكون مدفوعاً بالقناعة.

فرق حجم التداول الفوري للبيتكوين (كوين بيس). المصدر: جلاسنود

يتراجع أيضاً إقبال الشركات على شراء البيتكوين، حيث قلّصت شركة ماراثون ديجيتال حيازتها من البيتكوين بعد بيعها ما يقارب 15,000 بيتكوين. وبهذا، تبقى شركة ستراتيجيز واحدة من الشركات القليلة التي تحافظ على استمراريتها في الشراء على نطاق واسع، على الرغم من أن وزارة الخزانة لم تُضف أي شيء إلى حيازاتها الأسبوع الماضي.

يعكس هذا الانخفاض أن رهان خزائن الشركات أصبح أكثر تركيزًا، مما قد يضعف تأثيره على استقرار سعر البيتكوين.

وذكر التقرير أن "عرض الشركات لا يزال قائماً، ولكنه أقل اتساعاً وبالتالي مصدر أقل قوة للدعم الهيكلي مقارنة بالمراحل السابقة من الدورة".

في أسواق المشتقات، تشير المؤشرات إلى تراجع القناعة الصعودية وتزايد النزعة الدفاعية.

انخفض مؤشر السوق الاتجاهي الدائم نحو مستويات محايدة، مما يشير إلى عدم وجود توجه اتجاهي قوي.

على الرغم من الهدوء الظاهري، لا تزال مؤشرات المخاطر تتزايد. فقد ارتفع مؤشر انحراف دلتا 25، وهو مقياس لمعنويات السوق، لا سيما في خيارات الأجل الطويل، مما يشير إلى أن المتداولين يتجهون بشكل متزايد إلى التحوط ضد الانخفاضات المحتملة.

وكتبت شركة جلاسنود: "لا يقوم السوق بتسعير التحركات الكبيرة بشكل عدواني، ولكنه يولي باستمرار وزناً أكبر لمخاطر الهبوط عبر منحنى العائد، مما يشير إلى تحيز دفاعي مستدام بدلاً من رد فعل مؤقت".

بالإضافة إلى ذلك، تحوّل انكشاف جاما لدى المتعاملين إلى قيمة سالبة دون النطاق السعري الحالي، حيث امتدّ من حوالي 68,000 دولار إلى مستوى 50,000 دولار. في مثل هذه الظروف، يميل صُنّاع السوق إلى البيع عند انخفاض الأسعار، مما يُضخّم التحركات الهبوطية إذا ما تسارع ضغط البيع.
$BTC ‌