لقد لاحظت شيئًا يستحق الانتباه. فريق الأصول الرقمية في بلاك روك يثير مخاوف حول كيف يعيد الرافعة المالية تشكيل السرد الكامل لبيتكوين الآن.

المشكلة هي، عندما تتدفق كميات هائلة من الرافعة المالية عبر السوق، فإنها تخلق ديناميكية غريبة حيث تصبح تحركات السعر أقل عن أساسيات السوق وأكثر عن عمليات تصفية قسرية وبيع ذعر. إنه يحول بيتكوين بشكل أساسي إلى شيء يشبه المشتقات ذات الرافعة أكثر من كونه مخزنًا للقيمة.

ما هو مثير للاهتمام هنا هو أن بلاك روك، كونها واحدة من أكبر اللاعبين المؤسساتيين في المجال، لديها مقعد في الصف الأمامي لمراقبة كيف تتكشف هذه الرافعة المالية فعليًا. إنهم يرون ارتفاع التقلبات عندما يتم تفكيك الرافعة، وهذا يعبث بأطروحة بيتكوين الأصلية - قصة الأصل غير المرتبط والمتمركز حول الذات.

أعتقد أن ما يحاولون قوله هو أنه إذا استمرت الرافعة المالية في دفع حركة السعر، فإننا نفقد النظر في ما يجب أن يكون عليه بيتكوين فعلاً. يتحول السرد من عرض القيمة على المدى الطويل إلى مجرد صفقة ذات رافعة أخرى في انتظار الانفجار.

هذا يبدو كشيء يجب أن يأخذه السوق على محمل الجد أكثر. الكثير من الرافعة في النظام دائمًا ما يكون عامل خطر، وعندما تبدأ مؤسسات مثل بلاك روك في التحذير من ذلك، فهذا يستحق الاستماع إليه. من الجدير مراقبة كيف ستتطور الأمور خلال الأشهر القادمة.