تيراولف تضاعف إيرادات الذكاء الاصطناعي مع انخفاض دخل التعدين، وخسارة $427M

تيراويلف أعلنت عن خسارة أوسع في الربع الأول لعام 2026، مسجلة عجزًا صافياً قدره 427 مليون دولار على الرغم من بقاء الإيرادات متواضعة رغم التحول الملحوظ نحو سعة الحوسبة عالية الأداء (HPC). كانت إيرادات الشركة للربع 34 مليون دولار، مع استئجار HPC الذي شكل 21 مليون دولار—أي حوالي 60% من إجمالي الإيرادات وارتفعت بنسبة 117% عن الربع السابق. جاءت إيرادات تعدين البيتكوين حوالي 13 مليون دولار، مما يمثل انخفاضًا بنسبة 50% مقارنة بالعام السابق.

تم دفع قطاع HPC بواسطة 60 ميغاواط من سعة تكنولوجيا المعلومات النشطة في بحيرة مارينر، أحد أكبر مراكز HPC في أمريكا الشمالية، المستأجرة لشركة Core42. تيراويلف تنسق توسعة السعة مع شركاء البنية التحتية Fluidstack وGoogle، مع خطط لترقيات إضافية خلال عام 2026. أنهت الشركة الربع بحوالي 3.1 مليار دولار من السيولة النقدية، وهو وضع سيولة أكد عليه الإدارة باعتباره ضروريًا لمسار النمو المرتبط بعقود طويلة الأجل.

وصف المدير المالي باتريك فلويري النتائج بأنها توازن بين النمو المنضبط والمرونة المالية، مشيرًا إلى أن الهيكل الرأسمالي مصمم لملاءمة التمويل طويل الأجل مع التدفقات النقدية المتعاقد عليها.

الاستنتاجات الرئيسية

يؤكد الربع على تحول في مزيج أعمال تيراويلف نحو HPC والحوسبة الذكية، حيث تمثل إيرادات HPC غالبية أرباح الربع وتنمو بسرعة مقارنة بتعدين البيتكوين.

توسع استراتيجي لمركز بيانات مدعوم من Google من خلال Fluidstack يركز على الانتقال إلى الذكاء الاصطناعي، مع بداية عقد إيجار لمدة 25 عامًا كجزء من تعاون أوسع بقيمة حوالي 9.5 مليار دولار من الإيرادات المتعاقد عليها، موسعًا اتفاقية سابقة لمدة 10 سنوات.

بالإضافة إلى بحيرة مارينر، تطور تيراويلف خط أنابيب وطني من المواقع “المميزة بالطاقة”، بما في ذلك موقع 480 ميغاواط في هاويسفيل، كنتاكي؛ وموقع 300 ميغاواط في لانسينغ، نيويورك؛ وموقع 210 ميغاواط في مورغانتاون، ماريلاند، مع إمكانية التوسع إلى حوالي 1 جيجاواط. يظل مشروع أبيرناثي، الذي تبلغ قدرته 168 ميغاواط ويقع تحت عقد إيجار لمدة 25 عامًا، على المسار الصحيح للتسليم في أواخر 2026.

مشاعر السوق تظهر ضوضاء حول السهم على الرغم من الزخم القوي منذ بداية العام: حيث انخفضت أسهم WULF حوالي 2.6% خلال اليوم، رغم أن السهم قفز بأكثر من 100% منذ بداية العام.

تيراويلف يسرع الانتقال إلى الذكاء الاصطناعي

في أكتوبر من العام السابق، أعلنت تيراويلف عن عقد إيجار قياسي لمدة 25 عامًا مع Fluidstack، المدعوم من Google، بقيمة حوالي 9.5 مليار دولار من الإيرادات المتعاقد عليها. وسع ذلك التزام الشركة السابق لمدة 10 سنوات وأشار إلى تحول متعمد نحو أصول الحوسبة الذكية بدلاً من التعدين التقليدي للعملات الرقمية فقط. يعتزم المطور إنشاء شبكة وطنية من المواقع المميزة بالطاقة لدعم أحمال العمل HPC والذكاء الاصطناعي القابلة للتوسع، في خطوة تهدف إلى تقليل تقلبات إيرادات تعدين البيتكوين.

بالإضافة إلى عمليات بحيرة مارينر، تبني الشركة برنامج بنية تحتية أوسع، مع خطط لعدة مواقع مصممة لتوفير سعة موثوقة وغنية بالطاقة. يظل مشروع أبيرناثي، الذي يوفر 168 ميغاواط من سعة HPC بموجب عقد إيجار لمدة 25 عامًا، محور التركيز، مع توقعات للتسليم في الربع الرابع من 2026. أشار الرئيس التنفيذي بول براغر إلى أن التوسع يمثل ميزة تميز السوق التي تتزايد فيها القيود على الوصول إلى الطاقة بأسعار معقولة، حيث يمكن للطاقة المتعاقد عليها على المدى الطويل أن تثبت العوائد لأحمال العمل الثقيلة على الذكاء الاصطناعي.

يعكس نهج تيراويلف اتجاهًا متزايدًا بين معدني العملات الرقمية، حيث تتكامل اقتصاديات تعدين البيتكوين بشكل متزايد أو تتجاوز أحيانًا من خلال عمليات مراكز البيانات والبنية التحتية للحوسبة الذكية. توفر وضعية السيولة النقدية للشركة—حوالي 3.1 مليار دولار—وسادة أثناء استثمار رأس المال في توسيع السعة مع إدارة عدم اليقين في أسعار العملات والطاقة.

تحول الصناعة: مراكز البيانات، وليس فقط المعدنون

كشفت شركة Riot Platforms، وهي اسم مجاور في مجال بنية تحتية العملات الرقمية، عن إيرادات قدرها 167.2 مليون دولار للربع الأول من 2026، مع مساهمة أعمال مراكز البيانات الجديدة بمبلغ 33.2 مليون دولار. انخفضت إيرادات تعدين البيتكوين لشركة Riot إلى 111.9 مليون دولار من 142.9 مليون دولار قبل عام، مما يبرز التحول القطاعي نحو تنويع مصادر الإيرادات الأكثر استقرارًا المرتبطة بالحوسبة الذكية وخدمات مراكز البيانات.

يتوافق السرد السوقي الأوسع مع موجة من المعدنين يعيدون تقييم استراتيجياتهم وسط تضييق الهوامش. أشار كل من Core Scientific وMARA Holdings وHive وHut 8 وIren إلى تحركات لتحويل منشآت التعدين إلى مراكز بيانات أو للاستحواذ على أصول الحوسبة الذكية، بهدف جني طلب أكثر استقرارًا من أحمال العمل المؤسسية وتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي. في هذا المشهد المتغير، قد يحدد القدرة على تأمين عقود طاقة طويلة الأمد وإيرادات مستقرة من الحوسبة غير التعدينية من سيبرز كمزود بنية تحتية دائم في تطبيقات العملات الرقمية والذكاء الاصطناعي.

بالنسبة للمتابعين للقطاع، تشمل النقاط الرئيسية للمراقبة على المدى القريب التقدم في جدول تسليم أبيرناثي، وسرعة تشغيل قدرات Fluidstack/Google المدعومة، بالإضافة إلى تطور بيئة الطلب على الحوسبة الذكية فيما يتعلق بتقلبات سعر البيتكوين والتطورات التنظيمية. من المحتمل أن يستمر التوازن بين دورات تعدين العملات الرقمية وسعة الذكاء الاصطناعي في تشكيل الهوامش والخيارات الاستراتيجية عبر النظام البيئي.

تم نشر هذا المقال أصلاً بعنوان تيراويلف تضاعف إيرادات الذكاء الاصطناعي مع انخفاض دخل التعدين، $427M خسارة على أخبار العملات الرقمية – مصدر موثوق لأخبار العملات الرقمية، أخبار البيتكوين، وتحديثات البلوكشين.