انهيار مبيعات عام 2025 كسر التجزئة والآن يقبل وول ستريت البيتكوين مرة أخرى

صناديق ETF للبيتكوين حققت شيئًا لم تراه السوق منذ صيف 2025: ستة أسابيع متتالية من التدفقات الصافية. حوالي 3.4 مليار دولار عادت بهدوء إلى البيتكوين.

الرقم نفسه ليس الجزء المثير للاهتمام.

أعتقد أن الكثير من الناس لا يزالون يسيئون فهم ما حدث خلال تصحيح 2025. ذلك البيع لم يكن مجرد انخفاض في السعر. كان مسحًا نفسيًا كاملًا. صناديق ETF نزفت لعدة أشهر.

حوالي 6.4 مليار دولار خرجت بين أواخر 2025 وبداية 2026. الصناديق تخلت عن التعرض. المتداولون تم تقطيعهم. السوق قضى شهورًا في إجبار الأيادي الضعيفة على الخروج من الغرفة.

لهذا السبب يهم هذا السلسلة التي استمرت ستة أسابيع.
عندما ترى تدفق ما يقرب من مليار دولار إلى صناديق ETF للبيتكوين خلال أقوى أسبوع ثم تستمر التدفقات في البقاء إيجابية بعد ذلك، فهذا عادةً يخبرك أن اللاعبين الكبار يبنون مراكزهم ببطء بدلاً من ملاحقة الشموع الخضراء بشكل عاطفي.

هذه هي التجميع

والتجميع الهادئ عادةً هو كيف تبدأ الحركات الأكبر. FOMO التجزئة يبدو صاخبًا وعنيفًا وسريعًا.

أما التجميع المؤسسي فيبدو مملًا في البداية. هذا بالضبط ما نراه الآن.

البيتكوين يتحول ببطء إلى الأصل الرائد في العملات المشفرة سواء أحب الناس ذلك أم لا. يمكنك رؤيته مباشرة في تدفقات ETF.

صناديق ETF للإيثيريوم كانت تعاني مؤخرًا من ضعف السيولة. بينما كانت صناديق البيتكوين تتراكم المليارات من التدفقات، كانت صناديق الإيثيريوم تسجل تدفقات خارجة وتحارب للحفاظ على الزخم.

هذا التباين مهم أكثر مما يدركه معظم الناس.

لأن رأس المال يتخذ قرارًا.

في ظروف الاقتصاد الكلي غير المؤكدة، يرغب المستثمرون في الأصل الذي يمتلك أبلغ سرد، وأعمق سيولة، وأقل قدر من الالتباس المرتبط به.

هذا هو البيتكوين

لا يزال الإيثيريوم يهيمن على العقود الذكية. نشاط مطورين ضخم. فائدة هائلة. لا أحد ينكر ذلك.

لكن المؤسسات لا تشتري دائمًا الشيء الأكثر تقدمًا تكنولوجيًا أولاً. إنهم يشترون الشيء الذي يفهمونه بشكل أفضل.

لقد أصبح البيتكوين "الأصل الاحتياطي الرقمي" داخل العملات المشفرة. بنفس الطريقة التي يتجه فيها المستثمرون التقليديون بشكل غريزي نحو الذهب أو سندات الخزانة خلال الفوضى، يتجه رأس مال العملات المشفرة بشكل متزايد نحو البيتكوين أولاً.

خصوصًا الآن.

وبصراحة، التوقيت منطقي.
الانقسام في عام 2024 بدأ أخيرًا يتصادم مع طلب ETF بطريقة ذات معنى.

يستخدم الناس كلمة "الانقسام" باستمرار، لكن معظمهم لا يفهم حقًا الآليات.

الصدمة في العرض بطيئة. تتسلل إلى السوق بصمت. المعدنون ينتجون عملات أقل كل يوم بينما تستمر صناديق ETF في امتصاص البيتكوين المتاح من خلال قنوات منظمة.

فكر في الإعداد للحظة.

لديك عرض جديد مخفض من جهة و منتجات وول ستريت العملاقة تبتلع البيتكوين من جهة أخرى. هذا يخلق ضغطًا مع مرور الوقت.
لماذا يجب أن تهتم؟

لأن الخلفية الاقتصادية تتغير أيضًا في نفس الوقت. الانتقال من جيروم باول إلى كيفن وورش في الاحتياطي الفيدرالي أضاف عنصرًا بشريًا غريبًا إلى الأسواق. لم يعد المستثمرون يحللون بيانات التضخم فقط. إنهم يحاولون تحليل الشخصية.

هذا مهم.

الأسواق آلات عاطفية تتظاهر بأنها عقلانية. أصبح باول متوقعًا مع مرور الوقت. كان المتداولون يعرفون لغته. يعرفون نبرته. يعرفون كيف يتفاعل مع مخاوف التضخم.

وورش لا يزال مجهولًا.

وعندما تواجه الأسواق عدم يقين، عادةً ما يختبئ رأس المال في الأصول التي تبدو متينة. هنا تأتي صناديق ETF للبيتكوين.

بالنسبة للمستثمرين التقليديين، تعتبر صناديق ETF جسرًا منظمًا إلى البيتكوين. رأس المال القديم لا يريد عبارات التهيئة. لا يريد محافظ أجهزة. لا يريد مخاطر بورصات العملات المشفرة.

إنهم يريدون التعرض من خلال غطاء مألوف.
انقر على زر. اشترِ IBIT. انتهى.

لذا، الآن لديك هذا المزيج الغريب يتشكل:

مخاوف التضخم الثابتة.

رئيس احتياطي فيدرالي جديد لا يفهمه الجميع بعد. تراجع الثقة في القدرة الشرائية للعملة الورقية. والبيتكوين يجلس هناك كأصل نادر مع بني تحتية مؤسسية تم بناؤها أخيرًا حوله.
هل يعني هذا أن البيتكوين سيذهب مباشرة إلى $100K غدًا؟

لا.

يحتاج الناس إلى التهدئة مع توقعات القمر الفورية. لا تزال هناك مخاطر في كل مكان. إذا ارتفعت التضخم مرة أخرى أو تحول وورش إلى سياسة متشددة، قد تتعرض الأصول عالية المخاطر لضربة قوية. يمكن أن تتغير تدفقات ETF بسرعة. رأينا بالفعل أيام تدفقات خارجة صغيرة خلال هذه السلسلة.

السلوك تغير. هذا هو الجزء المهم.
بعد شهور من الخوف، يعود رأس المال بهدوء إلى البيتكوين بينما لا يزال السوق الأوسع للعملات المشفرة مترددًا.

هذا عادةً يخبرني أن المال الذكي يضع مراكزه قبل أن يستيقظ الجمهور بالكامل.

وإذا استمرت هذه الاتجاه، قد ننظر إلى هذه الأسابيع الستة المملة كلحظة بدأ فيها التوسع الكبير التالي للبيتكوين بصمت.